基本面不佳,镍价震荡为主.PDFVIP

研究报告 周报 镍 基本面不佳，镍价震荡为主 2018 年05 月28 日星期一  行情回顾：上周沪镍1807 合约上周上涨5.96%，报收于110240 元，伦镍上涨4.13%，报收于14635 美元。 研究员  概述：1）上周镍价宽幅震荡，上半周阴跌，下半周受到限产影 季常青 （F0268115） 响大幅冲高而后回落；2）已经限产的戴南地区不锈钢粗钢月 Tel ：021 E-mail ：jicq@ 产10 万吨，4 万吨为200 系，6 万吨为300 系，占全国2 系产 地址：上海市浦东新区陆家嘴 量7%，占全国3 系6% ；分产品看，型材3-4 万吨，中厚板4- 。6333333333。3。。 环路958 号23 楼 (200120) 5 万吨，其他产品1-3 万吨。环保组将在6 月12 日之后撤离； 3）基本面上行，沪镍库存和伦镍库存继续下滑，对镍价形成有 效支撑；4 ）目前电池行业整体利润率依旧不佳，部分材料的采 购价已经低于成本价。虽然未来811 电池对用镍需求来说是个 较大的利好，但是行业目前的状况依旧处于洗牌阶段；5）镍价 自高点回落，本周依旧将围绕11 万盘整。  操作建议：沪镍1807 本周关注11 万元压力。 敬请参阅最后一页之特别声明研究报告• Z.C. RD Center 研究报告• Z.C. RD Center 上周镍价在不锈钢库存下降刺激过后震荡走弱，下半周市场环保组进驻江苏地区，使得镍价 进一步跳升。 根据 SMM 报道，因中央环保督察组进驻泰州检查，要求全市范围内所有不符合环保要求的中 频炉，一律于5 月24 日零点前彻底关停。整治中频炉缘起于工信部指令，部委要求将杜绝“地条 钢”死灰复燃迹象，严禁用中（工）频炉生产钢坯（锭）及钢材。全国范围内中频炉生产不锈钢粗 钢地区包括广东、江苏、浙江等地，SMM 中性预估合计月产不锈钢粗钢20-30 万吨，其中70-80% 为200 系，20-30%为300 系。其中，已明确表示关停整顿的戴南地区不锈钢粗钢月产10 万吨，4 万吨为200 系，6 万吨为300 系，占全国2 系产量7%，占全国3 系6%；分产品看，型材3-4 万吨， 中厚板4-5 万吨，其他产品1-3 万吨。 夏季将至，工地停工预期临近，钢厂消化库存的进度依旧不容乐观。从旺季的供需情况来看， 今年不锈钢市场的消费十分疲软。供应面上也十分低迷，除去相当一部分环保导致的减产，由于 利润不佳，大量产能转产普碳钢 （含镍量可以忽略不计）。因此今年旺季不锈钢市场依旧处于萧条 阶段。 视线转向电池市场。6 月将至，车企对新能源购车补贴将正式退坡，对未来的新能源汽车销售 情况将是一个十分严厉的考验。早些时候，811 电池技术量产的利好消息使得电池板块有过一轮炒 作。不过这并没有改变电池企业目前的窘境。锂电池目前依旧处于微利状态；正极材料方面，磷 酸铁锂价格已经低于生产成本，硫酸镍价格稳定，但前驱体市场目前订单不足的状况使得价格上 涨的空间不大；电解液市场也在面临全面降价的局面，低端产品遭遇降价抛售，高端产品目前尚 能保持不错的利润率。 电池行业经过半年的洗牌依旧存在过剩的局面，因此在 811 正式量产装配之前，对电池端的 用镍需求需要做一个谨慎的评估