第11章實踐股東行動主義_第12章如何在台灣實施股東行動主義课件.pptVIP

股東行動主義 指導教授：陳曉蓉 班 級：商業管理學院(AMBA) 碩一甲 學 生：余建明 報告日期：99年06月19日 參考書籍 透視上市公司：聰明選股，遠離地雷 (作者葉銀華)-- 讀後心得報告 第11章 實踐股東行動主義 第12章 如何在台灣實施股東行動主義 第11章 實踐股東行動主義 一、股東行動主義的意涵 二、小股東權利意識的抬頭 —韓國的實施經驗 三、機構投資者的功能 —美國的實施經驗 股東行動主義的意涵 1、選股投資前將公司治理納入考量 2、積極介入改善投資標的之公司治理 3、運用各種措施保護股東權益 何謂股東行動主義 以投資事前的觀點，就是投資者能體驗公司治理的重要性，將公司治理納入投資組合考量，避免投資控制股東之負侵占效果較強的股票。 再者，藉由與公司管理當局溝通和股東大會的提案等方式表達意見，希望改變公司的現況，驅使績效不佳的公司強化體質，特別是增強公司治理。更積極的作法是由小股東組織一個大團體，透過法院訴訟，表達對該公司控制股東之關係人交易、錯誤決策等，要求鉅額賠償，以維護股東權益。(本文P244) 選股投資前將公司治理納入考量 自1997年亞洲金融風暴、1998年後台灣陸續發生地雷股事件與2001年美國大型公司財報不實案之後，各國證券主管機關皆以保護投資人權益為主要任務，積極鼓勵投資者發起監督公司管理者的風潮，實踐股東行動主義。 (本文P243) 積極介入改善投資標的之公司治理 美國加州公務人員退休基金與機構投資者透過股東大會提案以及與高階管理者溝通，改善其投資標的之公司治理。 韓國的小股東組織(PSPD的經濟參與委員會)透過訴訟與股東大會提案等手段，促使大財團檢討傷害股東權益的決策和作為。 台灣外資扮演積極的股東行動主義，例：民國91年下半年大賣高員工分紅配股的公司，引發證期會注意員工分紅資訊揭露的重要性。 (本文P244-245) 公司治理的緣由 公司治理之目的：建立共利的價值 實施公司治理之效益--對公司內部而言 實施公司治理之效益--對公司外部而言 運用各種措施保護股東權益 促進股東行動主義所採行的措施，包括： 1、代表訴訟 2、團體訴訟 3、股東大會提案 4、管理者直接溝通協商 同時透過傳播媒體讓社會大眾知曉，爭求 認同也是提高股東行動主義成功的機會。(本文P245) 運用各種措施保護股東權益案例 例如一家非金融上市公司流通在外的股數為10億股，提起代表訴訟的持股比率門檻為10萬股(100張)，只要集合股東持股超過100張，即可提起代表訴訟對公司管理當局的不當決策，請求賠償損失。 案例：韓國法院分別在1998年、2001年判決這兩家公司的董事會需賠償股東損失，韓國的第一銀行400億韓圜(約11億台幣) 、三星電子980億韓圜(約26億台幣) (本文P246) 台灣運用保護股東權益的措施 公司法在90年底降低少數股東請求對董事訴訟的門檻，修正為繼續一年以上持股率3%以上之股東(原先5 %) 。 證交法方面並未針對上市、上櫃公司有較寬鬆的規定。 台灣目前法規還未允許股東提案權的行使。 92年2月依法成立證券投資人及期貨交易人保護中心，對投資人最大的保障是增加請求賠償的新重大管道。 (本文P246-247) 小股東權利意識的抬頭 —韓國的實施經驗 一、誕生在民主化浪潮中的PSPD 二、「小股東運動」催生韓國股東行動主義 三、成功迫使三星電子賠償股東鉅額損失 四、捍衛股東權益，成績斐然 韓國小股東權利意識的抬頭 韓國的股東行動主義並非由機構投資者扮演積極角色，而是由非官方組織—民主參與的人民團結聯盟(PSPD，韓文譯為參與連帶)所主導。 (本文P247) 誕生在民主化浪潮中的PSPD 韓國首次民選總統在1993年舉行，結束三十年威權軍政統治之後，嚐到民主果實的民眾，強烈地覺得需要一個窗口，來讓他們參與監督政府與改革不適當的法律和政策，因此有志之士登高一呼，創建PSPD。 創設於1994年的PSPD，透過人民自發性捐贈與會費收入而成立，致力於促進公理與人民權利的純民間組織。 (本文P248) 「小股東運動」催生韓國股東行動主義 PSPD的股東行動主義是在1997年初，以「小股東運動」的名義開始。 代表人物屬高麗大學張夏成教授領導PSPD旗下的經濟參與委員會。 該委員會採用手段包括：一般訴訟、代表訴訟、股東大會提案、要求政府特別調查等措施。(本文P249) PSPD重大改革成功事件(一) 1997年初PSPD透過集合小股東，並接受委託，參加韓國第一銀行的股東大會，希望驅使其管理當局為過度放款給Hanbo鋼鐵(1997年1月破產) ，造成鉅額不良債權，侵蝕銀行根基而負責。 股東