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肿瘤测序行业分析箭在弦上蓄势待发 证券研究报告·行业研究·医药行业 肿瘤测序行业分析 ——“箭在弦上，蓄势待发” 看好（首次） 投资要点 ?? 癌症成为世界性难题：2012 年全世界共新增 1400 万癌症病例 并有 820万人死亡。其中，中国新增 307万癌症患者并造成约 220万人死亡，分别占全球总量的 21.9%和 26.8%。在 2012 年 癌症病例统计中，中国并不是癌症发病率较高的国家，也不是 癌症死亡率前列的国家，但是由于中国的人口基数庞大，使得 中国成为了世界上癌症死亡数最高的国家。 ?? 测序服务下游应用市场超百亿美元：据 BCC 预测，测序服务 将从 2011年不超过 10亿美元增长到 2016年 35亿美元，复合 增长率为 29%。根据 Illumina 的预估，基因测序服务市场容量 有 200 亿美元，其中，肿瘤学 120 亿美元、生命科学 50 亿美 元（包括生命科学工具、复杂病症，农业基因以及影响因子和 宏基因组）、生育和基因健康 20亿美元（孕妇和新生儿童的检 测，以及基因健康）、其他应用 10亿美元。现阶段，国内测序 的临床服务在产前检测方面应用较多，而肿瘤基因测序市场则 还处于待开垦状态。 ?? 政策开闸，有利于先发者：国家卫生计生委医政医管局于 2015 年 3月终于发布了第一批肿瘤诊断与治疗项目高通量基因测序 技术临床试点单位名单。其中，杭州迪安医学检验中心、深圳 华大临床检验中心、广州达安临床检测中心以及中南大学湘雅 医学检验所作为第三方检验所也位于榜单之中，对于获批的这 些公司将具有明显的先发优势。 ?? 生物信息学分析或成为瓶颈：由于肿瘤存在着异质性，对于发 现的突变基因，就需要判断其与疾病的发生有多大关联比较具 有挑战性,目前肿瘤测序技术壁垒较高。更好、更多的测序仪决 定了测序的质量和数据产量，肿瘤诊断易感基因设计是核心， 同时更多的样本数据累积和生物信息分析能力对于提高公司 竞争力也尤为重要。 ?? 重点关注：上市公司中建议重点关注达安基因（002030），迪 安诊断（300244），其次关注北陆药业（300016，持有世和基 因 20%股权），新开源（300109，收购晶能生物 100%股权，后 者目前从事高通量测序服务），丽珠集团（000513，持有美国 CYNVENIO公司 13.64%股权）。 2015年 6月 25日 证券分析师—洪阳 执业资格证书：S0600513060001 0512 Hongyang614@gmail4 证券分析师—许希晨 执业资格证书：S0600512080001 021 jenny1727@gmail 行业走势 肿瘤测序行业研究 2015年 6月 25日 目录 1.肿瘤测序势在必行 ........................................................................... 3 1.1.基因突变“助力”肿瘤形成 .................................................................................... 3 1.2.人以群分，肿瘤以基因突变分 ........................................................................... 3 1.3.二代测序为绘制肿瘤基因突变谱提供契机 ........................................................ 5 2.肿瘤测序相关政策暖风频吹 ............................................................... 5 2.1.美国提出“精准医疗”计划 .................................................................................... 5 2.2.国内政策在探索中前行 ....................................................................................... 6 3.癌症病