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上市公司内部治理结构对财务重述行为影响分析 　　一、引言 　　所谓财务重述，是指公司在会计报表发表之后，又重新对其补充和调整的会计处理行为。近年来，财务重述的行为逐步受到监管部门及利益相关者的关注。财务重述是上市公司对之前发布的年报或半年报会计信息进行补充或者纠正，一般情况下，这种行为都表示之前发布了错误或者遗漏的会计信息，而且有可能通过这种行为，产生股东盈余操纵的情况，严重损害投资者的利益，影响公司的业绩走向和趋势，进而损害公司的信誉。 　　从目前国内的研究看，王立彦和伍利娜（2003）以2002年发布补充公告的121家上市公司为研究对象，对产生这种更正行为的原因归纳整理。郭均英（2004）选取我国沪、深证券交易所2002年度的196家样本公司研究经营业绩与财务重述的关系，发现经营业绩越好，公司各项活动进行的越顺利，制度越合理，财务重述几率会小。周春生、马光（2005）以我国1999年~2004 年发布补充说明公告的上市公司为研究对象进行考察，发现企业最终控制人的类型跟财务信息质量行为相关。于鹏（2007）从财务重述的角度出发，调查持有控股股东的治理效率的所有制结构基础上的相互作用的性质。国内对财务重述与公司治理结构关系的研究取得了一定的成果，但是现有研究过程中考虑的因素不够全面，如没有考虑到监事会会议频率等因素。研究的结果由于样本选取或者其他主观的因素等也出现了不一致的情况。本文通过研究公司董事会、监事会的部分特征对财务重述的影响，以期为丰富对财务重述的认识、完善上市公司内部治理结构、提高公司运行效率、保护利益相关者的权益提供参考。 　　二、研究设计 　　（一）假设提出具体内容如下： 　　（1）独立董事比例对财务重述的影响关系的假设。独立董事比例是指独立董事在全部董事中所占比重。一般来说，独立董事制度（The Independent Director System）能够保证上市公司的制度顺利推行。Chen和Jaggi （2000）研究发现，独立董事比例与披露的财务信息程度呈正相关关系。Si-mon和Kar Shun Wong （2001）研究表明独立董事比例与上市公司自愿披露信息的程度之间是正比例关系，Forker （1992）提出独立董事的存在能够降低会计信息舞弊的风险。总结以上前人研究发现，独立董事的比例与上市公司自愿披露程度之间呈正相关关系，而上市公司自愿披露程度与财务重述是呈负相关的，所以本文提出以下假设： 　　H1：独立董事比例对财务重述的影响关系为负相关 　　（2）监事会开会频率对财务重述影响关系假设。监事会是独立于董事会与高级管理层的，为防止董事会滥用职权，损害股东及其他利益相关者的权利而设立的平行于董事会的机构，独立地行使对董事会、总经理、高级职员及整个公司管理的监督权。梁杰、王璇、李进中（2004）的实证研究表明，董事会、监事会开会次数与会计舞弊负相关。董事会在报告期内开会次数越多，表明其对公司的监督力度越大，管理层舞弊的机会就会比较少，提供的会计信息质量较高；监事会开会次数越多，同样代表其对公司的管理力度大，发生财务舞弊概率小。由此，本文提出： 　　H2：监事会开会频率对财务重述的影响关系为负相关 　　（二）变量选取本文选择沪深两市上市公司针对2005年~2010年年报所发布的“补充公告”或“更正公告”作为研究样本，若一家上市公司在该年发表了不止一次的公告，则只计算一次。金融保险、证券类上市公司未包含在样本之内。最终，共得到812份样本，其中发布了补充更正公告的上市公司和与它相符的、但未有补充说明的控制样本公司各406家。本文中涉及年度补充更正公告的内容和日期收集自巨潮资讯网（http://省略info.省略/）。 　　考虑到选择对因变量有解释贡献的其它变量作为控制变量，本文选取了以下4个控制变量:（1）公司规模，ASSET，取当年年末总资产的自然对数；（2）盈利能力，ROA=净利润*2／（期初总资产+期末总资产）*100%； （3）资产负债率，LEV=当年总负债/总资产*100%；（4）产品竞争程度，用PROCOM销售费用率表示。 　　（三）模型指定通过以上分析，建立Logistic 回归模型如下： 　　Prob（restatement）=α0+α1PID+α2FBS+α3ASSET +α4ROA+α5 　　LEV+6PROCOM+ ξ 　　三、实证结果分析 　　（一）描述性统计控制变量和解释变量的描述性统计，报告了重述与非重述样本的控制变量和解释变量的差异情况。重述公司的ROA小于非重述公司的ROA,重述公司的LEV高于非重述公司的LEV，表明ROA（代表公司经营业绩情况）越差,LEV（代表公司财务杠杆）越高，越可能发生财务重述。表3显示，重述样本的独立董事比例与监