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期酒中端投资客最爱 　　期酒是葡萄酒投资中最具魅力的投资方式。以葡萄酒圣地波尔多为例，其列级名酒庄60年来一直延续着“经纪人/中间商”的传统销售模式。名庄首先与“中间商”制定价格（第一级），然后按照关系进行配额预订给酒商，并在18个月后交货。很多二三级的小酒商只是倒买倒卖赚差价，而拥有终端资源的酒商是第四级，他们根据客户需求进行采购。可以毫不夸张地说，在顶级葡萄酒的流通链条上，先有期酒，而后才有现酒。 　　设计独具传奇色彩 　　期酒，法文enprimeur，原意是“在其早期”。二战以后，波尔多城堡被毁，而且法郎持续贬值，直到20世纪60年代才好转。当时波尔多有一批好酒，主要是1956和1961年份的酒，酒商们就想用它们来换钱。可是葡萄酒出产以后，至少需要存储2年才能达到好的口感。迫在眉睫之际，波尔多酒商提出了预售的概念。当预售的葡萄酒还储存在橡木桶里时，投资人便可委托酒商在最终得到葡萄酒之前的一两年内先行付款，待葡萄酒在橡木桶中完成规定的陈年后，便可从酒庄提取期酒。 　　这种方法一直沿用至今，不断完善，遂成了人们口耳相传的期酒机制。这一机制加快了酒庄的资金回笼，作为中间人的酒商们也获得了丰厚价差。 　　从期酒的流程上看，当葡萄酒还没有装瓶之前，已经过多次转手，如同期货，因此被称为期酒或酒花。但葡萄酒期货与其他期货不同，没有杠杆作用。买家在交易完成之后，要付出100%货款，而不能像其他期货投资一样，只付保证金。尤其是葡萄酒期货是实物交收的，不像其他交易所商品期货能够以现金结算，再加上波尔多葡萄酒期货并没有中央买卖系统，只能向参与的酒商购买。 　　每年春季，品酒师、代理商及零售商到波尔多试饮初酒的橡木桶样本，以这次试饮为基础，代理商及零售商为酒品定期货价。2年之后这些酒将被装瓶，然后运送到顾客手中，就会成为现酒。不过，因为期酒变成现货酒的2年中，酒还在酿造，品质未知，所以期酒价格一般较低，也正因为酒还没酿好，所以存在一定风险。当然买了期酒后就可以转手，不用等到拿现货。 　　渠道和存储是关键 　　一般而言，自期酒发售以后，葡萄酒价格会进入约5年的快速上升期，对投资者来说也是购入葡萄酒的最佳时期。而在发售后的7～10年则是投资回报的最好时机。期酒相对来说是回报最高的一种投资方式，风险也最大，因为没人知道成品酒究竟会怎样。比如1997年份的波尔多红酒就由于期酒的定价过高，致使其随后几年的酒价不升反跌。期酒变成成品酒以后，可以选择取回酒，也可以放在酒商处，付一定储藏费。 　　期酒从发售到装瓶的2年时间里一般会经历3轮标价，而酒商的定价则会根据市场行情实时波动。影响行情的因素有很多，除了经济因素以外，年份好坏、权威评酒师的评分也会影响期酒的价格，罗伯特·帕克（Robert Parker）给出的分数得到世界公认。 　　从理论上来说，期酒的价格会比2年之后装瓶的现酒来得实惠，但也不排除其他因素的干扰。1997年的期酒在2000年上市之后，很多酒庄的售价都低于期酒的价格。还有一些小酒商在期酒还没上市之前就倒闭了，消费者所买到的期酒合同也成了废纸。另外，期酒投资还需要考虑汇率、报关、税费、物流、保险、专业仓储等因素和成本。 　　寻找优质酒商 　　寻找大型的值得信赖的酒商是投资期酒市场的首要因素，这些商家往往与顶尖酒厂拥有良好的合作伙伴关系，投资者比较容易以合理的价钱购入备受追捧的酒酿。葡萄酒投资是中长期投资，成熟的交易平台将有助于降低期酒市场的投资风险。考察酒庄以及酒商财务状况，以免被倒闭酒商或者酒庄所殃及。同时，要尽量购买大瓶装和整箱酒。拍卖市场中，常规单瓶酒（750毫升）的份额非常小，也不易售出。收藏投资级葡萄酒的一个重要原则是购买整箱和大包装（1.5升、3升、6升和9升等）的酒。保存在原酒庄木箱内的酒会令人感到酒一直是在良好保存条件下，在拍卖时酒价往往能增加10%～15%。 　　仓库要找好 　　大多数红葡萄酒都经不起常年的存放，一般须在上市后2～5年内饮用。只有占总量0.1%的红葡萄酒才具有存放10年以上的潜质，这些酒需要在温度和湿度控制适当的环境中细心陈放。葡萄酒的储藏条件比较严格，对温度、湿度和安全性的要求很高。葡萄酒自装瓶起有无被移动过，这对葡萄酒价格有着很大的影响。良好的保存记录及专业人员的帮助，能保证葡萄酒再次出售时的价格。 　　葡萄酒越少经过长途运输就越好，存在英、法的酒要比存在亚洲的值钱，原木箱没经开封的又比起零散一瓶一瓶的值钱，所以从纯粹投资的角度来看，多花点钱把酒存在欧洲也是值得的。一些投资者会把葡萄酒（两年期酒酿造期之后装瓶的现酒）存放在酒庄或专业酒库，酒库管理费支出则可由出售部分藏酒的收益来贴补。在英国，一般而言，葡萄酒仓库的存储价格为每年每箱10英镑。存放在英国免税海关酒窖中的酒免收17.5%增值税和大约折合成30