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基于EVA企业财务评价体系研究 　　【摘 要】相对于传统的财务评价指标，EVA评价方法充分体现价值创造思想，可以更系统、全面与动态地衡量企业绩效水平与价值创造结果。本文首先探讨了EVA评价的内涵以及传统财务业绩评价体系的弊端，然后提出了企业实施EVA评价体系的原则和完善建议，为企业构建和实施基于EVA的财务评价体系提供借鉴。 　　【关键词】EVA；经济增加值；财务评价 　　经济增加值（Economic Value Added，简称EVA），作为一种新的业绩评价标准正引起广泛的重视。由于EVA克服了一些传统指标的缺陷，准确的反映公司在一定时期内股东创造的价值，所以，它正逐渐成为了传统业绩衡量指标体系的重要补充。2010年，国资委开始在中央企业全面推行经济增加值考核，以EVA为导向的财务考核体系将逐步取代传统的会计利润为基础的考核体系。由此，以EVA为基础的财务评价体系研究具有现实意义。 　　1.EVA概念 　　EVA是经济增加值的英文简称，是由美国学者Stewart提出，并由美国著名的思腾思特咨询公司（Stern Stewart Co.）注册并实施的一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度。它是基于税后营业净利润和产生这些利润所需资本投入总成本的一种企业绩效财务评价方法。从算术角度说，EVA 等于税后经营利润减去债务和股本成本，是所有成本被扣除后的剩余收入（Residual income）。EVA 是对真正“经济”利润的评价，或者说，是表示净营运利润与投资者用同样资本投资其他风险相近的有价证券的最低回报相比，超出或低于后者的量值。 　　2.基于EVA财务评价体系的比较优势 　　相对于传统的财务评价指标，以EVA为核心的财务评价指标体系无疑充分体现了它的优越性。EVA的核心思想是考虑了股东权益资本的成本，它主要具有以下三个优势： 　　①真实地反映企业经营业绩。通过对会计数据的系列调整，使EVA更真实、客观地反映企业的经营业绩。作为一种业绩评价指标，EVA与股东财富的创造最直接相关，是衡量业绩最准确的尺度。它从股东角度定义了企业的经济利润，只有当企业的盈利超过了它的机会成本，EVA的增加是企业价值了创造的明证。 　　②有助于全面财务管理和薪金激励。因为EVA财务评价体系把资本预算、业绩评价和激励报酬结合起来，所以真正实现了管理者利益和股东利益的相一致，使管理者能够像股东那样思维和行动。 　　③利于企业可持续发展。因为EVA财务评价体系不鼓励管理者削减研发费用等行为，也就是说它不主张牺牲长期业绩而夸大短期利益，同时，它也相当于一种治理公司的内部控制制度，在这种控制制度下，所有员工可以协同工作。所以，EVA财务评价体系可以在一定程度上促使管理者重视长远利益，关注企业的长远发展，督促企业员工积极地追求最好的业绩。 　　3.实施以EVA为核心的财务评价体系的必要性 　　EVA是以营业净利润为基础，经过调整后扣除了资本成本计算而来，一方面它可以约束管理者利用过多的非经营性收入操纵利润，另一方面它又激励管理者充分考虑资本成本，提高经营管理水平。财务评价体系的完善和深化应用对公司战略目标的实现具有重要的导向作用。科学合理的财务评价体系能够及时有效地监控基层单位的经济行为，帮助各部门、单位认识工作不足和理清工作重点，增强基层单位的执行力，并且还有利于公司对各单位各部门进行业绩考评，确保经营目标的实现。而我国一直以来是以企业创造的净利润进行衡量的，因此，EVA的引入为更好地衡量企业的业绩创造。 　　①提高资本运作效率。应用EVA指标评价企业业绩时，充分考虑了企业实际使用的资本成本。税后营业利润能弥补全部使用资本的成本，则EVA值大于零，说明该企业为股东创造了价值。同时，为了横向比较企业资本运用情况，企业可以采取相对比率方法，即将“EVA/投入资本”作为企业同业对标的指标，有利于评价高级管理人员责任业绩。 　　②进内部价值评估及业绩管理。无论是多元化经营，还是专业化经营，基于EVA的评价体系在企业业务结构重整和流程再造方面，都可以提供科学的决策参考。同时，业务价值评估是EVA指标评估的一个很重要、很关键的功能。通过分别考核各业务单位的资本投入和收益，便可以计算出各业务单位的EVA，以及投入瓷本的比率。从而进行排序、决策，得到针对各下层管理单位的业绩评价。 　　③引导激励制度合理化。近年来，我国企业的激励制度出现了逐渐由关注补偿向关注激励转变的趋势，越来越多的企业认知和采纳了年薪制、股票期权制等薪酬制度。但是任何激励制度，都需要科学的评价体系作保障。所以，构建以EVA为核心的激励制度，能够使公司利益和管理集团利益一致，使管理者更愿意为企业创造更多的财富。 　　4.基于EVA的评价体系的构建 　　以EVA为核心构建企业财务评价