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基于灰色关联分析国际资本流动对我国通货膨胀影响 　　内容摘要：本文首先对我国的国际资本流动规模进行了估算，其中采用调整的克莱茵法对我国非正常的国际资本流动规模进行估算，并在估算过程中强调了被大部分学者忽略的旅游收入以及边境贸易。最后，用动态的灰色关联模型证明了国际资本的流入，加剧了我国的输入型通货膨胀。 　　关键词：国际资本流动 短期资本流动 通货膨胀 灰色关联度分析 　　引言 　　近几年我国通胀高企，CPI一路攀升。此轮通货膨胀的主要成因有货币方面的因素和输入性因素。货币方面的因素是指在美国金融危机发生后，中国实施的经济刺激政策，货币发行量过大导致物价上涨。之后，美国在2010年底采取的新一轮量化宽松政策使得大宗商品及原材料价格上涨，并传到中国国内，导致输入型通货膨胀。探讨在开放经济下通货膨胀输入我国的途径，以采取相应的减少输入型通货膨胀的措施，已经成为一个重要的研究命题。 　　本文对我国通货膨胀的国际资本流动传导机制进行研究，试着将国际资本流动的规模精确估算，直接与价格指数进行实证研究，探讨二者间的关系。 　　非正常国际资本流动规模估测 　　对隐性资本流动规模的估测，直接测算法误差比较大。国际上有三种基本的间接测算法：世界银行法、卡廷顿法和克莱因法。分别将不同测算方法的计算结果进行比较分析，发现世界银行法比较接近实际值，而克莱因法在其基础上剔除了非恐慌的资本逃避，这样能更好地反映一国外汇制度方面的变化对资本逃避的真实影响。国内的学者大都是对世界银行法做调整，比如进出口伪报额、银行持有的短期外汇，但很少有对经常项目中的旅游净收入和边境贸易部分做出调整。根据克莱因法，外国直接投资中收入中的再投资部分不应计入资本逃避，所以这部分应该减去。 　　本文中采用的是调整的克莱因法。调整的项目有：进出口伪报额调整；减去银行对外证券投资增量、对外贷款增量、银行吸收的居民外币存款（即银行体系和货币当局持有的短期外币资产）；减去国内居民持有的外币资产；减去旅游收入；剔除对外直接投资、对外贷款和进出口延期收款。 　　（一）数据说明 　　1.进出口伪报（cs）。不考虑贸易转口时，一般对进出口伪报的基本估算方法是将一国报道的对世界上其他国家的进出口额与其他国家报道的对该国的进出口额进行对比，两者的差额即为一国的进出口伪报额。数据来源于中国统计年鉴数据库以及联合国COM TRADE网站。中国的贸易伙伴选取了美国、加拿大、巴西、德国、法国、英国、意大利、西班牙、荷兰、俄罗斯、澳大利亚、印度、中国香港、日本、韩国等15个与中国贸易额最多的经济体。其中 （FOB/CIF）设定为1.1。 　　2.进出口延期收款（SD）。在1997年以前，进出口延期收款（SD）直接根据国际收支平衡表“长期资本项目”中的“延期收款”进行调整。但是，1997年以后于国际收支平衡表的变更，根据国际收支手册不再区分长期和短期资本流动项目，将按“总贸易信贷额”的70%作为正常贸易信贷额加以剔除（张锦云，2006）。 　　3.居民境内外币资产（CM）。由于游离于银行外的外币资产部分很难估测，这里只根据《中国金融年鉴》资金流量表中我国居民外汇存款增量来进行剔除。 　　4.边贸收入（NI）。我国边境贸易的发展可以分为四个阶段。1982-1987年，这一阶段边境贸易的规模很小，忽略不计；1988-1995年采用均值30亿美元；第三个阶段是1996-2001年，是我国边境贸易的调整和规范发展时期，数据来源于刘锐芳论文；第四个阶段是2002年至今，根据研究采用进出口贸易总额的0.85%。 　　（二）计算结果 　　国际资本逃避（CF）=经常项目收入（AC）+外国直接投资净流入（FI）+外债收入（DI）-储备增加（RI）-银行体系所持有的短期外币资产（BM）和居民所持有的短期外币资产（CM）-旅游收入（TI）和边贸收入（FI）-其它资本收入+调整项进出口伪报（SC）和进出口延期付款（SD） （1） 　　国际资本是通过经常项目和资本与金融项目流入和流出的，并且这两项反映了正常的国际资本流动，净错误与遗漏项目反映了非正常的资本流动即资本外逃。因此计算正常的国际资本流动规模可以直接从国际收支平衡表中得到，即： 　　正常的国际资本流动（NF）=经常账户差额（CA）+资本与金融账户差额（CFA） （2） 　　计算得到总规模（TF）如表1所示。 　　国际资本流动规模和CPI的灰色关联分析 　　常用的回归分析采用统计的方法，但一般只适用于少因素的、线性的，但对于一些多因素的、非线性的情况则无法处理。针对回归分析方法的不足，灰色理论中提出关联分析的方法才进行发展态势的量化比较分析。 　　下面开始灰色关联分析建模： 　　第一，建立原始数列的因变量参考数列和自变量比较数列。因变量参考数列本文中为城乡居民消费指数（来源于