我国“影子银行”金融风险及监管问题探讨.docVIP

我国“影子银行”金融风险及监管问题探讨 　　内容摘要：金融危机的爆发表明，“影子银行”体系在快速发展的同时，也大量集聚了金融风险。“影子银行”风险一旦爆发，将对整个金融体系产生巨大的破坏作用。在我国，游离于监管之外的一些机构和金融业务，已具有“影子银行”的特征，其发展壮大的同时，有可能对我国经济发展、金融体系的稳定性形成不良影响，亟需引导和规范。本文将我国的“影子银行”进行分类，剖析金融监管存在的问题，最后提出相关建议。 　　关键词：影子银行 金融风险 监管 　　影子银行的定义 　　“影子银行”一词源于保罗·麦考利，他在2007年美联储年度会议上用它概括那些有银行之实但无银行之名的各类银行以外的机构 。美国经济学家保罗·克鲁格曼则将“影子银行”界定为“通过财务杠杆操作，持有大量证券、债券和复杂金融工具等的非银行金融机构”。比较而言，保罗·塔克关于影子银行的论述更为切合实际。他认为，“那些向企业、居民和其他金融机构提供流动性、期限配合和提高杠杆率等服务，从而在不同程度上替代商业银行核心功能的那些工具、结构、企业或市场”，均属于影子银行的范畴。易宪容认为，“只要涉及借贷关系和银行表外交易的业务，都属于‘影子银行’”。 　　尽管表述各有不同，但从中可以看出：首先，影子银行具有高度的复杂性，需要进行统筹分析；其次，影子银行体系不只包括与传统银行竞争的非银行金融机构，也包括一切可以发挥金融功能的市场、工具和方法；最后，影子银行体系本质上具有借贷功能，应纳入监管范畴。 　　我国影子银行分类 　　欧美将“影子银行”分为四类：一是证券化机构，主要功能是将传统金融产品证券化；二是市场化的金融公司，主要包括对冲基金、货币市场共同基金和私募股权投资基金等，主要从事在传统金融机构和客户之间融通资金；三是结构化的投资实体、房地产投资信托和资产支持商业票据管道等；四是经纪人和做市商所从事的融资、融券活动以及第三方支付的隔夜回购等，如表1所示。 　　结合我国金融市场发展现状，我国“影子银行”大体可分为四类（见表2）。 　　（一）网络借贷、第三方支付等具有银行借贷功能的机构 　　我国对从事金融借贷业务的机构有着严格的市场准入机制，脱离金融监管的机构相对较少。但是，部分机构借助于新技术进行金融创新，已具有影子银行的特征。较大的网络借贷公司月均贷款余额近1亿元。 　　（二）担保公司、小额贷款公司等在传统金融机构和客户间融通资金的中介机构 　　我国民间借贷情况较为普遍，担保公司、小额贷款公司、典当行等机构在民间借贷中承担了极其重要的角色。如担保公司，其发展打破了传统业务边界，实际上已成为民间借贷市场上的资金掮客。 　　（三）银信合作、信贷资产转让等以银行为媒介的金融形式 　　这类金融业务包括银信合作、信托融资、信贷资产转让、委托贷款等，这类业务的实质是贷款业务表内转表外。如银信合作，商业银行通过发行信托理财产品向企业贷款，风险实际转嫁给客户，具有影子银行的特征；如委托贷款，商业银行以资产受让形式购买委托贷款，从而规避监管部门对其信贷规模的控制；如信贷资产转让，商业银行通过假买断将贷款从表内转移到表外，从而达到规避监管的目的。 　　（四）通过委托理财、股权投资等形式提供服务的私募基金 　　私募基金具有影子银行的特征，一是在于其通过委托理财、股权投资等形式为中小企业提供融资服务，运作主要靠个人信誉维持，具有民间借贷雏形，目前尚未纳入监管范畴；二是私募基金可以直接投资商业银行理财产品、证券公司集合理财计划、信托公司集合资金信托计划等，一旦出现风险，将对整个金融体系稳定性造成不良影响。近年来以这些形式为中小企业提供融资服务和直接投资于商业银行理财产品、证券公司集合理财计划、信托公司集合资金信托计划等的私募基金发展很快，需给予关注。 　　我国影子银行风险分析 　　（一）网络借贷—具有银行借贷功能但缺少风险控制措施 　　以“拍拍贷”为代表的网络借贷模式的飞速发展，存在极大的风险隐患。这类中介机构对借款人资信状况了解不够，贷后监管难度较大，且存在洗钱等违法犯罪的可能性，一旦出现风险，社会负面影响大。值得注意的是，网络借贷还有可能演变成为吸收存款、发放贷款的非法金融机构，甚至变成非法集资。 　　（二）民间借贷—最为普遍、风险扩散通道最广的资金融通机构 　　担保公司、小额贷款公司、典当行等机构，由于手头掌握大量的资金需求信息，在利益的驱使下，纷纷涌入民间借贷市场。民间借贷在经济景气周期会促进经济的快速发展，而一旦经济周期出现波动，将有可能引发系统性风险。 　　（三）银信合作、信贷资产转让等—规避监管、透明度差的金融业务 　　银信合作、信托理财等金融形式得以发展，很大程度上是出于商业银行腾挪信贷规模的需要，进而引发一系列不良影响。从微观层面看，银信合作、信托理财等金融形式，由于其