食品饮料行业：年报季报综述图库.doc

食品饮料行业：年报季报综述图库 食品饮料行业年报季报综述图库 报告要点 食品饮料行业 2010 年年报和 2011 年季报已披露完毕，为对行业横向、纵 向发展动态有直观分析比较，我们制作了这份图库。从收入、利润、收入实 现、资本支出等等角度分析行业过去及未来。主要指标结果有： 1. 收入增速进一步提升，其中高端白酒和其他白酒行业的收入增速最高， 而葡萄酒行业是收入增速增加最快的子行业。 2. 2010Q4 开始行业毛利率开始大幅回升，同比增幅最大的行业是葡萄酒， 而环比增幅最大的是二线白酒。 3. 行业销售费用率呈现下降趋势，葡萄酒的销售费用率同比下降最快，仅 有二线白酒和黄酒的销售费用率是上升的。 4. 行业财务费用率也呈不断下降趋势，调味发酵品行业的财务费用率同比 上升幅度最大 5. 行业营业利润率增速，利润总额增速，净利润增速均创新高，但受累于 一季度营业外收入的比例有所下降，所得税率有所提高，一季度的利润 总额增速和净利润增速略有回落。 6. 行业预收账款占收入的比率继续维持上升趋势，白酒行业预收账款比率 提升最快。 7. 存货比率回升，资产现金投资量稳定增长。乳制品和啤酒行业是现金投 资量同比增长最快的两个行业。 行业相对市场表现（近 12 个月） -22% -11% 0% 11% 22% 33% 44% 55% 2010/5 2010/8 2010/11 2011/2 食品、饮料与烟草 沪深300 资料来源：Wind 资讯 行业内跟踪公司比较 PE PB EV/EBITDA PE PB EV/EBITDA 相关研究 《食品饮料五月月报：修复中继，关注“热”点》 2011-5-4 《食品饮料四月月报：中周期起点的尴尬和机会》 2011-4-1 《食品饮料三月月报：规避风险 寻找潜在驱动》 2011-3-1 分析师： 乔洋 (8621 qiaoyang@cjsc4.cn 执业证书编号：S0490510120007 联系人： 杨靖凤 (8621) yangjf@cjsc.cn 食品、饮料与烟草行业 行业深度 研究报告 维持“看好” 2011-5-6 2 请阅读最后一页评级说明和重要声明 正文目录 行业汇总指标综述 ................................................................................8 行业总体指标汇总 ................................................................................8 子行业关键指标对比.............................................................................14 高端白酒 ............................................................................................................... 20 其他白酒 ............................................................................................................... 22 啤酒....................................................................................................................... 25 葡萄酒 ................................................................................................................... 27 黄酒....................................................................................................................... 30 乳制品 ................................................................................................................... 33