移转份额与SVAR.ppt

? 政策評估: *部門轉移: ? 全球化 ? 中國崛起 ? 代工(OEM) 人力資源投資補助、所得支持計劃、補助就業、以及政府做為就業最後的支持者角色 “employer of last resort”。 *摩擦性失業: ? 各地區必須更有效地規劃產業分散化行動。 ? 更有效的資訊媒合提供，以降低數位落差型態的摩擦性失業問題 ( the digital-divide type of frictional unemployment)。 跨領域研究: ? (1) 利用移轉份額分析法將股價報酬率做切割，增加地區與產業面向的討論。 (2) 更進一步希望能用來評估陳水扁政府的金融改革成效。 a.全球化 ? (1) 全球的 CAPM (Solnik, 1974; Stulz, 1995)。 (2) 外溢效果與傳導效果 (Eun and Shim, 1989; King and Wadhwani , 1990)。 b. 金融改革的國際研究: DEA: 資料包絡分析法 Ex: Saha and Ravisankar (2000)；Drake and Hall (2003)；Chen et al. (2005)；Brissimis et al. (2008) ；Banker et al. (2010) 應用在印度、日本、中國、歐盟、以及南韓。 (2) SFA: 隨機邊界法 過去使用此方法多集中在研究轉型經濟 (transition of economies)，比如中國的研究。  (Bonin et al., 2005; Berger et al., 2009, 2010). (3) 其他: 追蹤資料估計; 事件研究法；市場微結構。 新延伸: 提升層級: 從研究地區與國家的關係，提升到國家與世界的關係。 股價版的移轉份額方程式 如下: ? (4) (3) 報酬率對成長率: (5) (4) 經濟意義: ?● 有關於 “份額” 部份: 包括全球股市、全球金融業、以及國家股市的表現，都會以外部型態 (externally) 來影響台灣金融業股價表現。 (i) 財金領域的外溢效果(spillover effect) 就是經濟學中所提到的外部性。 (ii) 稱為全球外溢效果(world spillover effect, WSE) (iii) 稱為全球產業組合外溢效果”(WIMSE) (iv) 稱為國家外溢效果 (national spillover effect, NSE) * * 總結如下: (8) ? ( 1) 三種型態的外溢效果: WSE, WIMSE and NSE (2) 一個內部競爭因子: CE * d. 時間序列計量模型: ?(1) VAR: ? (9) ? (10) * (2) SVAR: ? ? (11) ? (12) * (3) 認定: ? (13) ? 若要讓 (12) = (10) ，可得到 (14) 式: ? (14) * (4) 新的 W 矩陣: ? ? (15) ? →There is still one over-identifying restriction from to  assume that the performance of single-industry stock  can not affect the local stock market on the basis of  NSE. * 5. 資料描述 ?a. 資料來源: (1) 全球股市指數: MSCI All Country World index: MSCI ACWI ( ) (2) 全球金融指數: financial-sector index (MSCI ACWI-financials, ) (3) 台灣股市: 台灣加權股價指數