试论我国企业的财务管理目标.docVIP

试论我国企业的财务管理目标 摘 要 本文提出了企业理财目标科学的衡量标准，在此基础上论述了财务管理发展历史上各种理财目标的功效，分析了我国企业管理上存在的问题，认为企业价值最大化是我国企业理财目标导向的合理选择。 关键词 企业财务管理目标 企业价值最大化 　　企业财务目标是指通过企业财务管理的融资与投资活动所要达到的根本目的。在现代财务管理的理论体系及理财实践活动中，理财目标是一个逻辑起点，决定着财务管理的发展方向。西方企业的理财目标经历了“利润最大化”、“每股盈余最大化”、“股东财富最大化”、“企业价值最大化”等主要阶段。在我国传统计划经济体制下，企业理财的目标可以被定义为“产值最大化”，这种理财目标随着计划经济体制的解体而自然消失。我国改革开放初期，以“放权让利”、调动企业的生产经营的积极性为出发点，在企业生产经营管理体制上，曾先后实行过企业基金、利润留成、生产经营承包责任制等管理制度，企业的目标导向是“利润最大化”。在企业步入了社会主义市场经济之后，企业生产经营机制发生了很大的变化，但如何确定企业的理财目标，还是一个正在探讨的问题。几十年来企业的财务管理体制的改革，都是围绕着一定的财务管理目标进行的。借鉴西方成熟的经验，结合我国企业运行的环境及企业的发展方向，科学地确定我国企业的理财目标，不仅是企业战略发展的需要，也是我国建立现代企业制度的必然要求。 ?? 财务管理目标应具备的本质特征 　　按照系统论，目标是保证系统良性循环的前提条件。财务管理的目标是保证财务管理良性循环的前提条件。财务管理目标的建立，既要反映财务管理的特点，又要充分体现企业相关的要求。据此，笔者认为，财务管理目标应该具备如下本质特征。 　　1、系统性。系统是彼此相互制约的各个要素组成的有机整体。财务管理的目标，作为企业目标的一个子目标，必须与企业的整体目标相匹配，充分反映企业目标的要求并与之保持一致，以支持企业系统的良性循环。现代经济理论认为企业是具有多方利益要求的集合体，无论是股东对净资产的要求权，还是债权人对企业资产的索偿权，以及经营者与职工对企业利益的要求权，在企业都应予以满足。只有实现各个利益主体利益的相均衡，企业才能够在代价最低的情况下稳定运行。因此，作为企业的理财目标，必须考虑企业各利益主体的要求，妥善地权衡和处理企业所有者与经营者、所有者与债权人各方的利害关系，才能使理财活动有效提高理财效率进而提高企业效率。系统性也告诉我们，企业目标的确定，离不开企业运行的环境的现状及环境的发展，因而确定企业的理财目标，必须要反映和适应企业外部政治、经济、法律、社会文化等环境发展的要求，使目标能够体现外部环境的约束。可见，财务管理目标从属于财务管理系统及企业运行系统。但理财目标对系统也具有反作用，原因在于目标是一种行为的导向，合理的理财目标对系统能够发挥积极的作用，扭曲的目标则对系统起破坏作用。从这点意义上观察，设计理财目标，也必须要考虑对系统的行为导向。 　　2、长期性。长期性作为企业理财目标应具备的另一个基本属性。是指财务目标应以能够保证企业的长远发展、能够保证企业长远效率的不断提高为目的，这是企业战略发展的要求。长期性要求进行企业的理财活动，无论是投资决策、融资决策，还是企业理财结果的评价，都不能只注重已拥有的历史出现的结果，更要注重对未来的影响，否则，非长期化的理财目标必然在现实利益与未来利益之间选择眼前利益，结果是可能伤害企业的长远价值。例如，在企业资本结构的安排上，如果片面追求暂时利益，当企业面临利率极低而融资不受限制的情况下，为使股东报酬率最大化，可能会大量举债，使财务风险迅速扩张，当企业资产流动状况不能满足企业偿债的要求时，企业可能会陷于财务困境甚至破产。再如，企业为使当期利润最大化，可能会忽视企业新产品的开发，忽视生产能力的维护，结果会损害企业的长远发展能力。所以，长期性注重的是对企业未来的导向，在确定企业的理财目标时，决不能因为企业的现实生产经营机制的约束而过分迁就企业的现实，一旦认为某一种理财目标最为合理，就应该采取必要的措施，来促使企业在既定目标下良性运行。 　　3、风险性。风险性是指企业理财目标必须要充分反映风险。现代企业是在风险环境中运行的。所谓风险，是指企业未来获得收益的不稳定性，收益的变动越大，风险就越大。企业之间竞争的加剧，影响资本市场的各项因素的不断变化，使得企业的经营风险越来越大；企业外部筹资环境的不断调整与变化，利率与汇率的波动，债权人对资本约束的不断严格，造成企业财务风险的加剧。按照现代经济理论，风险与报酬是相对应的，企业承受的风险越大，要求的报酬就越高。但是，在预期报酬一定的情况下，风险如果得不到有效的控制，企业很有可能会发生意外的损失甚至会破产。因此，科学的理财目标必须要考虑风险，在理财导向上