财务杠杆的计算与运用.pptxVIP

一、财务杠杆在实务中，企业每年的债务利息和优先股股利通常都是固定不变的。当每年的息税前利润增大时，每1元息税前利润所负担的固定筹资费用就会相对减少，就会给普通股股东带来更多的收益，增加了每股收益。反之，会给每股收益带来较大幅度的下降。这就是企业利用负债筹资方式带来的财务杠杆作用。△EBIT/ EBIT△EPS/ EPS固定筹资费用这种由于存在固定的筹资费用，而使息税前利润较小的变动引起每股收益较大变化的现象称之为财务杠杆（Financial Leverage）。【同步训练5-3】△EBIT/ EBIT与△EPS/EPS变动关系分析大江集团下属两家子公司江南公司与江北公司的资金总额均为600万元，它们经营的产品及其所处的内外环境都一样，唯一不同的就是资本结构。江南公司的资金全部为自有资金，江北公司的资产负债率为50%。20×0年两公司的息税前利润均为50万元预计20×1年息税前利润比上年增长20%。表5-2江南公司与江北公司每股收益差异分析项目江南公司江北公司股本(1元/股)600300其中：发行在外的普通股股数600300长期债务(万元)　300资金总额(万元)600600息税前利润增长率20%20%有关数据（20×0年）（20×1年）（20×0年）（20×1年）息税前利润(万元息率　　8%　8%利息额(万元)－－2424税前利润(万元利润(