第２讲齐大高级财务管理第二章企业财务战略管理.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 企业股利分配战略目标 基本目标: 稳定股票价格 维护股东权益,平衡股东间的利益关系 促进公司的长期发展,最终实现企业资金均衡、 有效流动的财务战略目标和股东财富最大化的 财务管理目标 问题2 影响股利分配战略的 因素有哪两方面？ 外部因素 法律 股东对股利分配方案的意见 债务合同条款 宏观经济状况 影响企业股利分配战的外部因素 内部因素 现金流量 投资 机会 筹资能力 股利分配的惯性 影响企业股利分配战的内部因素 问题3 股利分配政策的内容 有哪些？ 下一页 返 回 目 录 股利分配战略的内容： 1、股利支付率是高点好还是低点好？ 3、股利的支付方式是现金好还是股票好 2、是固定股利；固定支付率；还是正常股利加额外股利政策 环境不同，生命周期不同，股利分配战略也不同 编制内容 不同生命周期的各种分配战略有何不同?(书44页) 发展阶段 企业特点 股利政策 支付形式 成长期 (发展期) 1.企业需要大量的资金 2.经营会面临较大的不确定性 3.企业的投资者各自为往往具有较强的风险承受能力 低现金股利加额外股利政策 股票股利 成熟期 1.企业不需要大量的资金 2.企业所面临的外部环境较为稳定 3.企业的投资者往往不具有较强的风险承受能力 选择稳定虞持续增加的股利政策 以现金股利为主，必要时以股票股利相配合 2．4财务战略目标的制定程序 上一章 下一章 目 录 基本内容 大纲要求 掌握财务战略的制定程序 掌握财务战略的制定方法 问题1 企业财务战略的 制定程序？ 下一页 目 录 战 略 环 境 分 析 返 回 确 定 目 标 准 备 方 案 备选 方案 与 企业 战略 的 一致性 分析 评 价 与 比 较 确定战略方案 制定财务战略管理目标应坚持以下原则：整体系统性；动态性；时限性；先进可行性；可分性；具体性；可评价性 一般的外部环境有：政治法律；经济；社会文化；技术；自然物质环境 直接的外部环境有： 产业环境；竞争环境； 金融环境 内部环境有： 组织方面；人事方面； 生产方面；营销方面； 其他方面 外部环境和内部环境相互影响，相互作用，共同构成完整的企业财务战略环境。一般而言，两者中起主导作用、最活跃的是外部环境。 归纳这一程序应包括以下几项：. 1.企业今后将面临什么样的财务环境？ 2.各种环境因素会如何变化？对企业资金流动将造成什么影响？ 3.未来财务环境对企业资金流动来说，存在哪些机会和威胁？它们出现的可能性有多大？ 问题2 各种财务战略的 制定方法？ SWOT分析法 波士顿矩阵法 通用电气经营矩阵 掌握各种战略的核心 与 指导意义 财务战略的制定方法 生命周期矩阵 行业结构分析法 SWOT分析法 　 SWOT分析通常是在某一时点对企业内外进行扫描，然后进行优势、劣SWOT分析通常是在某一时点对企业内外进行扫描，然后进行优势、劣势、威胁和机会的分析，从而形成四种内外匹配的战略，即 ： SO战略：依靠内部优势，利用外部机会； ST战略：利用内部优势，回避外部威胁； WO战略：利用外部机会，克服内部弱点； WT战略：减少内部弱点，回避外部威胁。 本法将企业所有产品从销售增长率和市场占有率角度进行再组合。在坐标图上，以纵轴表示企业销售增长率，横轴表示市场占有率，各以10%和20%作为区分高、低的中点，将坐标图划分为四个象限，依次为“问号（？）”、“明星（★）”、“现金牛（￥）”、“瘦狗（×）”。 波士顿矩阵法 在使用中，企业可将产品按各自的 销售增长率和市场占有率归入不同象限， 使企业现有产品组合一目了然， 同时便于对处于不同象限的产品 作出不同的发展决策。 其目的在于通过产品所处不同象限的划分， 使企业采取不同决策， 以保证其不断地淘汰无发展前景的产品， 保持“问号”、“明星”、“现金牛”产品的合理组合， 实现产品及资源分配结构的良性循环。 波士顿矩阵对于企业产品所处的四个象限具有不同的定义和相应的战略对策。 ??（1）明星产品（stars）。 它是指处于高增长率、高市场占有率象限内的产品群，这类产品可能成为企业的现金牛产品，需要加大投资以支持其迅速发展。 采用的发展战略是：积极扩大经济规模和市场机会，以长远利益为目标，提高市场占有率，加强竞争地位。 发展战略以投明星产品的管理与组织最好采用事业部形式，由对生产技术和销售两方面都很内行的经营者负责。 （2）现金牛产品（cash cow），又称厚利产品。 它是指处于低增长率、高市场占有率象限内的产品群，已进入成熟期。 其财务特点是销售量大，产品利润率