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我国车企整体“上市热”背后的冷思考 我国车企整体上市热背后 我国汽车产业经历了海外并 购,国内重组的大征战之后,谋求 整体上市已经成为2010年汽车市 场的重头戏. 1车企整体上市的热潮涌动 2009年至今的火爆车市让车 企们萌生了到资本市场融资的向 往.广汽集团率先打响了2010年 整体上市的第一枪.2010年1月 19日,其控股的香港上市公司骏 威汽车发布公告,广汽集团已经向 香港联交所递交了新上市申请,将 借壳骏威汽车在香港挂牌上市. 2010年7月16日,私有化骏威汽 车的对价方案获得股东大会通过, 广汽集团通过换股方式于8月30 日在香港整体上市.据了解,广汽 集团计划在香港发行22.13亿股H 股,届时的该集团将创造一个市值 高达106亿美元的公司.整体上市 首日溢价达2%,市值为565亿港 元,为整体上市车企中市值第三高 的企业. 无独有偶,有报道称北京汽车 集团股份公司也将于近期正式挂 牌,此举标志着北汽集团上市进入 实质睦操作阶段.8月下旬,随着 股东之一的首钢股份透露将发起成 立北汽股份,北汽的上市平台 终于正式浮出水面.北汽在几大汽 车集团里想要融资上市是最迫切 的,此次动作可谓快如闪电. 口吴勇 作为中国最大的汽车集团,一 汽集团的整体上市已然箭在弦上. 业内普遍认为,无论通过IPO实现 整体上市,还是采用借壳的 方式,坐拥不止一家上市公司,背 后又牵涉着多方利益,这都给一汽 集团整体上市出了道难解题. 目前,一汽集团启动整体上市也有 了新思路,最近释放出一汽将自行 IPO的明确信号. 上汽则可能会直接参与到通用 未来的建设中.通用汽车8月18 日提交了首次公开募股(IPO)计 划,此次IPO将可能融资100亿美 元甚至更多,可能会是美国历史上 规模第二大的IPO交易.鉴于目前 上汽与通用公司的良好合作关系, 上汽参股新通用IPO的可能性很 大.上汽董事长的话则令人回味: 只要能够双赢,上汽一定参与. 此外,比亚迪董事长也表示, 公司正申请到A股上市,预计下 半年可以挂牌,公司倾向于到深圳 上市. 奇瑞汽车公司公开表露:2008 ～ 2012年的5年计划中,将投入 150亿元,进行新能源汽车,生产 线的扩张和关键零部件总成的建 设.虽然公司2009年引入了华融 资产管理有限公司,渤海产业投资 基金管理有限公司等战略投资者, 获得了29亿元融资,但与其庞大 的投入资金相比,该笔资金显然偏 的冷思考 小.为此,公司已启动了IPO,目 前正在等待证监会审批. 在早些时候,民营车企力帆汽 车公司宣布提交IPO申请,重启上 市计划.其他车企也纷纷加快了上 市的步伐.很明显,中国汽车市场 新一轮车企整体上市再掀浪潮. 2冷静思考 2.1有助于增强车企的整体实力, 提高市场竞争力 在快鱼吃慢鱼的竞争机制下, 为提高市场话语权且不被吞并掉, 实现做大做强成为众车企的终极目 标.资本市场无疑是实现这个目标 的强大助推器. 2006年,上海汽车实现整体 上市后,依托资本市场的资金支 持,销量迅速跃居国内龙头老大的 地位.2009年这一差距扩大至76 万辆.目前从国内上市车企来看, 此前已上市的汽车公司均已获得良 好回报.如福田汽车,在1998年 上市时,公司仅是一个生产5万辆 四轮农用运输车的小企业,主营业 务收入仅13亿元.上市后,又通 过配股和增发等进行了3次融资, 目前已发展成产销超过60万辆的 知名商用车生产企业,2008年营 业收入逾300亿元,与上市前相比 增长了22倍.到2020年前后,福 田汽车商用车将力争实现全球第 一 ,福田汽车年总销量将超过400 万辆,营业收入则将超过3000亿 元人民币.资本市场无疑增加了公 司做大做强的豪情与底气.车企上 市后得到长足发展并不只是个案, 从整体看,其发展态势明显强于非 上市车企.如2009年销量前10名 中,未上市的奇瑞公司销量增幅为 40.50%,落后于整体增幅近6个 百分点.而主要资产未纳入上市公 司的一汽和广汽当年销量也远远落 后于大势,增幅仅分别为26.85% 和15.33%.同样,长安公司也以 56.25%的销量增幅,186.98万辆 的销量成为名至实归的四大 之一,比亚迪,吉利等上市车企也 分别取得了160%和48.36%的增 长.目前,上市车企已是我国汽车 市场的主力,如销量超过12万辆 的13家车企中,未上市的仅有奇 瑞汽车一家,其他车企均是整体上 市或旗下拥有上市公司平台.从销 量看,上市车企2009年共贡献了 11308万辆的销量,占总销量的比例 为73.9O%.资本市场对车市的强大 支持功能还可以从.2O09年的销量中 找到注脚,2O09年销量增速没有跑 赢大势的车企,均是没有上市或主 要资产没在E市公司的车企. 车企上市后,将会优化股权结