公司理财-实训指导书债券投资决策.docVIP

编写：钭志斌 实训一：债券投资决策基础知识训练 2 实训二：政策预期对证券投资价值的影响 4 实训三：利率变化对债券投资价值的影响分析 6 实训四：07日照债持有至到期内含报酬率计算 8 实训五：08上汽债(126008)首日上市参考价计算 11 实训一：债券投资决策基础知识训练 一、实训要求： 某公司于20×2年1月1日发行一种三年期的新债券，该债券的面值为1000元，票面利率为14%，每年付息一次。 要求： （1）如果债券的发行价格为1040元，计算其收益率是多少？ （2）假定20×3年1月1日的市场利率为12%，债券市价为1040元，是否应购买该债券？ （3）假定20×4年1月1日的市场利率下降到10%，那么此是债券的价值是多少？ （4）假定20×4年1月1日的债券市价为950元，若持有至到期，则债券收益率为多少？ 二、实训目的 掌握债券收益率的计算；掌握债券内在价值的计算；掌握利率变化对债券价值的影响；掌握债券投资决策分析；掌握EXCEL中IRR、PV函数的基本应用； 三、工作步骤 1、略 四、考核要点 1、债券收益率的计算；掌握债券投资决策分析； 2、债券内在价值的计算； 3、利率变化对债券价值的影响； 4、EXCEL中IRR、PV函数的基本应用； 五、实训提示 上述任务结果示例： （一）EXCEL计算过程如下： 　 2002-1-1 2003-1-1 2004-1-1 2005-1-1 发行价格 -1040 140 140 1140 计算过程 持有到期收益率 12.33% 　 　 2003市场利率 12% 　 　 2003市场利率时的价值 ￥-1,033.80 　 　 2004市场利率 　 10% 　 2003市场利率时的价值 　 ￥-1,036.36 　 2004市场价格 　 -950 1140 持有到期收益率 　 20% 　 基本公式示例： 　 2002-1-1 2003-1-1 2004-1-1 2005-1-1 发行价格 -1040 140 140 1140 计算过程 持有到期收益率 =IRR(B8:E8) 　 　 2003市场利率 0.12 　 　 2003市场利率时的价值 =PV(C10,2,C8,B3,0) 　 　 2004市场利率 　 0.1 　 2003市场利率时的价值 　 =PV(D12,1,D8,B3,0) 　 2004市场价格 　 -950 =E8 持有到期收益率 　 =IRR(D14:E14) 　 （二）手工计算过程如下： （1）1040=1000×14%×（P/A,i,3）＋））＋））＋））＋））＋）i）＋I=20% 实训二：政策预期对证券投资价值的影响 一、实训要求： 【资料一】 2007年9月11日周二国家统计局最新公布，8月居民消费价格总水平同比上涨6.5%，超过7月份当月涨幅5.6%，再创当月涨幅历史新高。 8月份CPI 环比上涨1.2%，比7月高0.3个百分点；1-8月累计涨幅3.9%。分项数据来看，8月份食品类价格涨幅达18.2%，延续7月份涨势，仍然是拉动CPI 上涨的主要动力。其中，粮食价格上涨6.4%，比7月份高0.4个百分点；肉禽类与油脂、鲜菜分别上涨49%、34.6%和22.5%，食品类价格总体涨幅15.4%，成为拉动CPI上涨的主要动力，核心CPI 保持0.9%低位运行。 我们认为，目前的通胀与资金流动性密切联系。因为，目前供求关系并没有出现太多的问题，因此只有把资金流动性控制住，才能有效的把CPI的增速降下来。而控制资金流动性的最好政策就是加息，特别在目前负利率的情况下作用更为明显，所以如后续消费价格增速继续加快，不排除管理层会继续加息。 摘自——广州博信：股指尾盘快速下挫（2007-9-11） 【资料二】2007年9月11日在国家统计局公布CPI数据后,上证指数图 【要求】 请你根据上述的新闻背景资料，根据资金时间价值的原理分析为何在2007年9月11日在国家统计局公布CPI数据后，上证指数大跌。 二、实训目的 掌握影响利率升降的主要因素；掌握股票的估价原理；理解理财环境的变化对企业理财活动的重大影响； 三、工作步骤 1、掌握利率公式，进行利率公式的分解； 2、理解CPI与通货膨胀之间的关系； 3、掌握股票估价原理在证券投资中的应用； 四、考核要点 1、利率基本公式 2、股票估价原理 五、实训提示 见工作步骤。 实训三：利率变化对债券投资价值的影响分析 一、实训要求： 【资料一】 次数 宣布时间 调整内容 2008年12月22日 12月23日起，下调一年期存贷款基准利率各0.27个百分点 2008年11月26日 一年期存贷款基准利率各下调1.08个百分点 2008年10月30日