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交叉上市公司与审计费用相关性实证研究 　　摘要：本文针对交叉上市公司所披露的审计费用进行研究，基于国内外文献回顾，分析了我国交叉上市公司的研究现状。并通过2011年披露的交叉上市公司的相关数据和资料，从上市公司是否为交叉上市，事务所差旅费支付，事务所聘任，财务状况及事务所规模等角度出发进行实证研究，发现上市公司是否交叉，差旅费支付，公司财务状况以及事务所规模与审计费用有明显的相关性。 　　关键词：交叉上市；审计费用；事务所聘任；差旅费支付 　　一、研究背景 　　公司交叉上市的模式源于西方资本市场。学术界自20世纪70年代开始对公司交叉上市的行为进行了研究，并取得大量的研究成果。至20世纪80年代，交叉上市逐步成为资本市场全球化的重要指标。 　　2011年，上市公司有关交叉上市的行为骤然降温，导火索可以归结为国内概念股在赴美国上市过程中遭遇高达20多件的集体诉讼案件，这对会计师事务所的审计工作提出了质疑。为什么A股上市没有问题的公司，在B股或者H股同时上市时，会出现集体诉讼，从而导致大量 H股的回归？本文对此进行了深入探讨。 　　二、文献回顾 　　纵观国外学术界，专家学者早就开始对公司交叉上市的动因进行研究且己形成了一套完整成熟的理论体系，归纳起来，其观点主要分为两个流派：一类认为企业进行海外交叉上市是出于商业动机的考量（Merton，1987； Saudagaran，1988等）。另一类则认为企业进行海外交叉上市的主要目的在于财务动机的考量。他们认为通过海外交叉上市给企业募集更多的资金、在融资过程中降低资本成本、提高资本流动性（Gondon J，Alexander，Eun，Janakiramanan，1988）。 　　基于以上两类交叉上市的动因，国外学术界普遍认为相较于非交叉上市公司，在美国交叉上市的外国公司按照其母国会计准则编制的盈余质量更高（Huijgen ， Lubberink， 2005）。针对非美国公司在美国上市的法律和资本市场等因素的研究，发现在资本市场发达的国家上市可以促进公司的外源融资的成长（Demirguc-Kunt，Maksimovic，1998、2002）。同时通过以在美国上市的215家交叉上市公司为样本研究，发现公司交叉上市后的成长状况??也能一定程度上促使公司实现融资的增长（JP Boone，IK Kurana，KK Raman，2008）。 　　在我国，以AH 股上市公司1994-2008 年的经验数据为研究样本，分析A股上市公司在香港上市对审计谨慎性的影响。研究表明，相比于A股上市公司，在双重审计报告和双重审计制度下的AH 股上市公司审计师的谨慎性更高（王猛，谭丽莎，2010）。根据统计2008-2010年我国在AH股交叉上市公司在年报中对内部控制信息披露的不同情况，表明大型企业尤其是在美国、香港、中国内地交叉上市的公司，内部控制信息披露的更详实。但同时，注册会计师对三地交叉上市公司审计所面临的困难也尤为明显，并一定程度上阻碍了内部控制信息披露的发展（郑惺，2012）。而以紫金矿业为研究对象，从投资者获取信息的时间、渠道不同、对事件公告的谨慎度、对信息的认知度等角度的差异性分析表明了，H股投资者更加注意企业披露的信息（万寿义、刘正阳，2012）。 　　三、研究假设 　　（一）基本假设 　　审计需求理论的解释有信号传递、代理成本等。信号传递理论认为，交叉上市公司由于资本市场和法律环境的不同，在信息传递过程中，内外信息不对称，必然对信息使用者的工作增加难度，同时优质公司或内部治理较好的公司会聘请具有品牌声誉的审计师来传递信息，使得市场不低估企业价值。代理成本理论认为， 由于内部治理已经解决了对管理层或大股东的监督，内部治理越好，外部审计需求越低。交叉上市公司内部治理相对复杂，必然导致公司外部审计需求的增加。本文提出如下假设： 　　H1：相较于非交叉上市公司，交叉上市公司的审计费用更高。 　　（二）数据来源和资料选取 　　本文以2011年12月31日A、B、H股全部上市公司为初选样本，上市公司的数据资料来自CSMAR数据库，选择披露了审计费用解释说明的上市公司。由于信息披露的差异性，剔除了金融保险行业公司的样本数据，财务数据不完整的公司，ST*类公司，共获得样本648个。 　　（三）研究变量 　　因变量：审计费用（Y） 　　主要解释变量：上市公司的交叉上市行为（X1），若存在交叉上市行为，则X1=1，反之X1=0。 　　控制变量： 　　1、差旅费（X2），审计过程中，事务所发生的差旅费，若在审计费用的解释说明中披露了差旅费由会计师事务所自行承担或者是公司不予负担，则X2=1，反之，若解释说明中披露差旅费实报实销，则X2=0。 　　2、会计师事务所聘任（X3），