国际金融课件第二章国际储备.ppt

第二章 国际储备 第一节 国际储备概述 第二节 国际储备的管理 第三节 中国的国际储备问题 第一节 国际储备概述一、国际储备的概念 国际储备（International Reserves）也称为储备资产（Reserve Assets）或官方储备（Official Reserve），对应的是国际收支平衡表中资本与金融项目里的“储备资产”，它的概念有广义和狭义之分。 广义的国际储备即国际清偿力（International Liquidity），它是一国的自有储备和借入储备之和。 自有储备，即狭义的国际储备（International Reserves），一般是指一国货币当局为弥补国际收支逆差、维持本国货币汇率稳定以及应付各种紧急支付而持有的、能为世界各国所普遍接受的资产。 通常所讲的国际储备是狭义的国际储备，即自有储备。 一、国际储备的概念 国际储备的特征： 第一，官方持有性，即作为国际储备资产，必须是掌握在该国货币当局手中的资产 。 第二，普遍接受性，即作为国际储备的资产，必须是在外汇市场交易和国际间结算与支付中被国际社会普遍接受的资产。 第三，充分流动性，即作为国际储备资产必须是具有一定流动性、可以动用的资产。 二、国际储备的来源 从一国的角度来看，国际储备的来源有以下几条渠道： （一）经常项目顺差 经常项目顺差是一国国际储备最主要也是最稳定的来源。 （二）资本与金融项目顺差 这种顺差造成的国际储备积累稳定性较差。 （三）中央银行实施汇率干预政策时买入的可兑换货币 （四）中央银行在国内收购黄金 （五）国际货币基金组织分配的特别提款权 （六）储备资产收益和溢价 三、国际储备的作用 （一） 弥补国际收支逆差 这是持有国际储备的首要作用。当一国国际收支逆差时，货币当局可以动用持有的外汇资产，或者减少在基金组织的储备头寸和特别提款权持有额，或在国际市场上变卖黄金来弥补赤字所造成的外汇供求缺口。这种方法一般适用于短期的、暂时性的国际收支失衡。 （二） 干预外汇市场，调节本国货币汇率 一国货币当局可以动用国际储备，进入外汇市场买卖，而稳定汇率水平，或者使汇率波动朝着有利于自己的方向变动。 三、国际储备的作用 （三）充当国家对外举债的保证 一国的国际储备规模还可以表明一国对外债还本付息的能力，因为国际储备是债务国到期还本付息的最主要最稳定的来源。 （四）其他 四、国际储备的构成 （一）自有储备 自有储备，即狭义的国际储备，对于IMF的成员国而言，主要包括一国的货币性黄金储备、外汇储备、在IMF中的储备头寸和特别提款权（SDR）。 1. 货币性黄金（Monetary Gold）。 货币性黄金，也称黄金储备，即一国货币当局作为金融资产持有的黄金 。 四、国际储备的构成 2. 外汇储备（Foreign Exchange Reserve） 外汇储备是一国货币当局持有的外国可兑换货币和用它们表示的支付手段，主要形式是以外币表示的在国外银行的活期存款和外国政府债券。 IMF对外汇储备的解释为：它是货币行政当局以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所保有的、在国际收支逆差时可以使用的债权。 从全球角度来看，外汇储备已成为国际储备的主体，占国际储备总规模的90%以上。 世界各国外汇储备排名 四、国际储备的构成 3. 在IMF中的储备头寸（Reserve Position in IMF） 在IMF中的储备头寸，也称为普通提款权（General Drawing Rights）或储备档贷款，是指在IMF普通账户中成员国可自由提取使用的资产，包括成员国向IMF认缴份额（Quota）中的外汇部分和IMF用去的本国货币持有量部分。 一国在IMF的储备头寸包括两部分：（1）会员国向IMF认缴份额中25%的黄金或可兑换货币，会员国可自由提用这部分资金。（2）IMF为满足会员国借款需要而使用的本国货币。对于会员国用本币缴纳的75%的份额。 四、国际储备的构成 4. 特别提款权（Special Drawing Rights, SDRs） （1）特别提款的概念 特别提款权是IMF为了解决成员国国际清偿力不足问题而于1969年9月在IMF第24届年会上创设的一种国际储备资产。各成员国分配得到的SDR是无附带条件的使用流动资金的权利。 四、国际储备的构成 （2）特别提款权的定值 在1970年创始之初，特别提款权的价值是用黄金来表示的，1个特别提款权的含金量为0.888 671克，与1971年贬值前的美元等值，即1个特别提款权等于1美元。1974年1月1日起，IMF采用一篮子16种货币作为特别提款权的定值标准，后改为5种主要货币定值。 SDR现由4种货币构成，即美元、欧元、英镑和日元。根据IMF在2011年对各货币权重的调整，各币种所占权重分别为美