国际金融第二章 汇与汇率.ppt

第二章 外汇与汇率 第二章 外汇与汇率 第一节 外汇与汇率的基本概念 第二节 外汇市场与外汇交易 第三节 汇率的决定与变动 一、外汇 所谓外汇是国际汇兑（Foreign Exchange）的简称。 外汇有广义、狭义之分。 广义的外汇指的是一切以外国货币表示的资产。 狭义的外汇指的是以外国货币表示的，为各国普遍接受的，可用于国际债权、债务清算的支付手段。 一般而言，人们通常是在狭义意义上使用外汇概念。 二、汇率及其种类 1.汇率 又称汇价，是指以一种货币表示的另外一种货币的相对价格，也可以理解为外汇的买卖价格。 ?直接标价法（Direct Quotation） ?间接标价法（Indirect Quotation） 2.外汇汇率的变动 （1）IMF方式： （2）欧洲方式： 3.汇率的种类 （1）基本汇率与交叉汇率 （2）买入汇率与卖出汇率 （3）名义汇率与实际汇率 （4）有效汇率、有效汇率指数、实际有效汇率指数 （1）基本汇率与交叉汇率 基本汇率（Basic Exchange Rate）：是指本国货币与外国某种关键货币的汇率。所谓关键货币（Key Currency）是指国际交易中被广泛运用和持有的那种货币。各国一般都选择本国货币与美元之间的汇率作为基本汇率。 交叉汇率（Cross Exchange Rate），亦称套算汇率。知道基本汇率后，便可从中推算出本国货币与第三国货币的汇率，这种汇率叫交叉汇率或套算汇率。 (2) 买入汇率与卖出汇率 买入汇率是指银行买入外汇时所使用的汇率，也称买入价。 卖出汇率，又称卖出价，是银行卖出外汇时所使用的汇率。买入和卖出汇率两者的差额为商业银行买卖外汇的利润。 买入汇率与卖出汇率的平均数为中间汇率。 (3) 名义汇率与实际汇率 名义汇率（Nominal Exchange Rate）是银行买卖外汇的汇率或一般市场汇率。 实际汇率（Real Exchange Rate）是名义汇率用两国物价水平调整后的汇率。具体公式如下： 其中 (4)有效汇率、有效汇率指数、实际有效汇率指数 ① 有效汇率：它是指本国货币对挑选出的一组外币的汇率的加权平均数。计算公式如下： ② 有效汇指数： 指本国货币对挑选出一组外币汇率指数的加权平均数。将即期对i 国的货币的名义汇率与某一基期的对i 国的货币的名义汇率进行比较，可获得有效汇率指数。公式如下： ③ 实际有效汇率指数： 实际有效汇率指数是用本国与“一篮子”货币国物价水平调整后的汇率指数。计算公式如下 : 一、外汇市场 1.外汇市场的参与者 外汇市场可分为两个层次，第一层次是客户与银行之间的交易市场称顾客市场。第二层为银行间市场。外汇市场的参与者有顾客（进出口商、国际投资者、旅游者、投机者等）、外汇银行、外汇经纪人（broker）和中央银行。 2.外汇市场一体化与世界三大市场 二、外汇交易 1.即期外汇交易（Spot Exchange Transactions） 即期外汇交易又称现汇交易，是指买卖双方成交后在两个营业日以内办理交割的外汇交易。 2.远期外汇交易（Forward Exchange Transactions） 远期外汇交易又称期汇交易，是指买卖双方成交后约定在两个营业日以后的未来某个确定日期办理交割的外汇买卖。 ⑴ 套期保值（hedging） ⑵ 投机（speculation） ⑶ 抛补套利（covered interest arbitrage） 整理得 因为 是一个很小的百分数，所以取近似值得： 3.外汇期权交易（Exchange Options） 指在一特定的时期内按一定的汇价买进或卖出一定数量的外国货币的权力。这里的一定汇价叫协定价格（Striking Price）。 卖出一定数量的外国货币的权力叫卖出期权（Put Options）。 买进一定数量的外国货币权力叫买入期权（Call Options）。 为取得买入期权或卖出期权，都需要支付期权费（期权费用不包含在协定价格内）。 （1）卖出期权（Put Options） （2）买入期权（Call Options） 一、金本位制下的汇率决定 金本位制（Gold Standard）包含金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。 二、纸币本位制下的汇率决定