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保险产业资金运用的经验与潜在风险 　　世界金融危机特别是美国次贷危机的爆发表明，如果某个国家不能准确了解并解决其金融业存在的风险，就很有可能受到金融风险或金融危机的威胁，损害本国经济利益，对国家安全造成伤害。[ 1 ] 　　建国以来，我国保险产业经历了一个曲折的发展过程。在此期间，我国保险产业资金运用也经历了一个从无到有、从小到大逐步发展的过程。保险公司作为金融市场存在与发展的一个必备要素，之所以能够成为资本市场重要的金融投资者，主要在于其拥有雄厚的可进行中长期投资的资金。目前，我国保险业成长迅速，保险资金运用也逐渐成为保险公司主要的利润来源，[ 2 ]保险资金运用在金融行业中占有十分重要的地位。 　　本文所讲的保险资金运用，是指保险企业运行过程中，把一部分储备的保险资金进行机构投资，以使保险资金获得额外收益。[ 3 ] 　　保险资金运用也可称为保险投资，但保险资金运用与保险投资又不尽相同。从某种意义上可以这样讲，保险投资是保险资金运用的手段之一，保险投资主要通过保险资金的投资来获得更高的金融资金，以便获得更高的收益。保险投资的方式多种多样，不仅包括保险投资，更包括银行存贷款、股票、债券等方式。 　　从目前我国保险资金运用的情况看，资金运用的渠道正在不断拓宽。然而，如果将之与发达国家进行比较，我国保险资金投资的途径还不够多样化，选择也不多。此外，还存在一些缺陷，比如投资手段及投资方法相对单调。从投资收益的角度看，目前我国保险资金投资收益的比率与发达国家数据相比还存在较大差距。而我国加入世界贸易组织后，随着来自国际市场的大量跨国保险公司进入我国市场，我国保险产业发展面临着更大的挑战和压力，需要不断增加利润来源，以实现保险经营效益的最大化。 　　 　　一、我国保险资金运用的演进与特征 　　 　　新中国成立之后，我国对以前的金融制度进行了大幅度整改，改革开放前一直在运行这套金融体系。这套金融体系是顺应高度集中的计划经济体制要求的，因而具有高度集中的特征。在这套金融体系运行的年代，我国所有金融工作基本都服从于中国人民银行的管理。[ 4 ] 　　我国保险资金的运用经历了一个曲折的发展过程。自20世纪50年代新中国第一家保险公司--中国人民保险公司成立以来，保险资金在我国的运作和发展轨迹是沿着从无序到有序这样的方式演进的。中国人民保险公司自1949年成立之后，尽管从外在形式上是独立经营的，但实践中，在很长的一段历史时期里，我国对保险实施重税政策，税率居高不下，因此人们往往将保险公司视为财政体系的一部分，是财政意义上一种特定的分配方式。[ 5 ]而1949-1958年，我国的保险资金完全归属于财政，是财政资金的一部分，其利息归国家所有，要上缴国库。1979-1984年期间，我国保险业尚处于起步阶段，运营资金需要按照相应的规定完全存入银行。因此，从最严格的意义上来讲，1984 年以前，我国并不存在保险资金运用问题。20世纪80年代之前，保险资金归于财政资金这一类，因此没有考虑到保险资金使用方面的问题。 　　1. 我国保险资金使用的历史发展 　　 　　准确来讲，我国保险资金的使用是从1980年开始的，这时国内的保险工作刚刚开始运行，到目前为止，保险资金的使用基本上经历了下面几个阶段： 　　第一阶段：改革开放初期（1980-1987 年）。 　　这个阶段保险资金投资一个显着的特征就是投资总份额小，投资方式简单。在这个阶段，我国保险产业刚刚起步，总工作量不大。此外，保险市场主要被中国人民保险公司占有，这是一种垄断现象，而且它还管理着金融产业和人寿保险工作，没有能对之产生威胁的企业，因此其资金使用不受限制。此外，根据当时监督管理机构的制度，保险企业的资金投资只能面向银行，其他投资途径都是违法的。1984年11月，国务院同意中国人民保险公司《关于加快发展我国保险事业的报告》，使保险企业资金投资合法化，然而这个条例的适用范围仅限于存钱、国债买入、流动资金的贷款和金融债券的买卖。此外，中国人民银行掌握着制定投资限额的年度指令性计划的权力，所以这个阶段的资金投资是比较少的，且获得的利益也比较少。 　　第二阶段：主要处于无序阶段（1987-1995年）。几乎所有的保险公司都在开展资金运用，而与此同时也存在着各种失控和无序的状况。正是在这一历史时期，我国对保险资金运用的监督和管理有所松动，保险公司开始不断加大资金运用的规模。不过，由于管理和监督机制方面存在不足，职业化人才队伍尚未建立，以及整个宏观经济环境因素的影响，保险企业资金投资常常出现各种混乱局面。在这个阶段，保险资金投资的具体途径与方式包含不动产投资和贷款发放等，之后正是由于上述各种问题的存在，保险企业的资金好坏也表现出了各方面大同小异的变化。这种现象如果持续下去，将严重威胁金融产业结构，导致大量不良资