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小微贷网上网下融合之路 　　对小微贷来说，决定发展的关键，不完全在战术和业务层面，而在决定产业和生态格局的体系构建上。做小微贷，由于核心要解决的，是信用可获得性（availability of credit）问题。这决定了小微贷体系的重心在征信体系上。 　　在当前迅速发展的互联网金融中，小微贷正在成为最大的热点。小微贷既是银行业的焦点，也是互联网业的焦点，典型地体现了网上网下融合的产业新趋势。 　　对小微贷来说，决定发展的关键，不完全在战术和业务层面，而在决定产业和生态格局的体系构建上。做小微贷，由于核心要解决的，是信用可获得性（availability of credit）问题。这决定了小微贷体系的重心在征信体系上。 　　征信体系，按照解决信用可获得性的方式不同，目前，它正沿着两个相对的方向，齐头并进：一个方向是网下主导网上，按照从银行向互联网的方向构建征信体系；另一个方向是网上主导网下，沿着从互联网向银行的方向构建征信体系。最终殊途同归。 　　一、抓住小微贷问题的关键 　　小微贷当前正引起国家越来越大的重视。2013年7月15日召开了全国小微企业金融服务经验交流电视电话会议。周小川表示，要继续实施稳健的货币政策，保持合理的货币信贷总量，为小微企业发展创造良好的金融环境。提高小微企业信贷可获得性。 　　这里提到一个概念，是信贷可获得性。据有关人员解释，“信贷可获得性”，是7月5日发布的《国务院办公厅关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》中提出的。通俗地讲，就是让急需资金的实体经济，特别是小微企业，能够较方便地获得资金的支持。 　　这与美国信用学派所说的信用可获得性（availability of credit或Credit availability），既有联系，又有区别。 　　信贷是指信用贷款，是指以借款人的信誉发放的贷款，借款人不需要提供担保。替代担保的，是信用信息，包括借款方的经济效益、经营管理水平、发展前景等与风险相关的信息。信贷可获得性的重心是贷款的可获得性。而信用可获得性，是指提供这种贷款所倚赖的信用信息的可获得性。 　　按照银行传统方式，发放信用贷款一般要具备四个基本条件：一??企业客户信用等级至少在AA-（含）级以上的，经国有商业银行省级分行审批可以发放信用贷款；二是经营收入核算利润总额近三年持续增长，资产负债率控制在60%的良好值范围，现金流量充足、稳定；三是企业承诺不以其有效经营资产向他人设定抵（质）押或对外提供保证，或在办理抵（质）押等及对外提供保证之前征得贷款银行同意；四是企业经营管理规范，无逃废债、欠息等不良信用记录。 　　但是按照这样严格的条件，小微企业很难获得贷款。 　　因此，周小川说的“提高小微企业信贷可获得性”，就显得话中有话了。其中隐含提出并要求解决的问题实际是：针对小微企业，一方面必须提高贷款的可获得性，另一方面必须提高信用的可获得性。要想解决前一个问题，关键是要解决后一个问题。否则就无法降低风险。 　　在互联网金融的特定语境下，我们不妨以此为线索，这样来破题：贷款的问题，是货币问题，属于金融业；信用的问题，是信息问题，属于信息业。由此推导出：信贷问题是金融业与信息业融合问题。我们最终会看到，这是互联网金融的本质。 　　二、小微贷是哪个行业的事，用什么样的方式做最好？ 　　1、小微贷的业态属性 　　我们先回到一个基本问题：小微贷是哪个行业的事，是金融业，还是信息业？ 　　按传统观点，银行业习惯把小微贷问题理解为是一个行业，而不是两个行业的事，即，只是金融业的事（而不是信息业的事）；把信贷所涉及的信息业务，只是当作金融业中的辅助业务。 　　这种传统观念对于三大贷款（大城市、大企业、大项目贷款）也许是适合的，但用在解决小微企业问题上，可能出根子上的问题。 　　因为给一个大企业贷款100亿，同给100个小企业各贷款1亿，虽然贷币量是一样的，但涉及的信息量却完全不同。前者只需要对一个企业征信，后者要对一百个企业征信。这不光是量的差异，而且是质的不同。 　　小微贷难就难在这里。贷出同样的款项，企业数越多，征信成本越高。企业数多到小做规模时，问题的性质就变了。对于以“非同质性”（heterogeneous）、风险和信息不对称为特色的小微贷业务来说，货币成为次要问题，信息成为主要问题。 　　银行现在对于小微贷犯难的并不是拿不出这笔钱来给小微企业（小微贷有利可图，银行愿意拿钱），而是难以低成本、低风险地拿出这笔钱来。要想做到低成本、低风险，解决信贷可获得性问题的关键就转向信用可获得性，而不是贷款可获得性。 　　既然信用可获得性问题主要是信息问题，银行为什么不可以脑筋急转弯，把信息业务当作主业。把小微贷主要当作信息业务来看待呢？实际上，美国信用学派（cr