“戏谑”投资机会.ppt

跌出来的，机会 在历次股指底部，都会是好股票表现的机会，公司股价在新一轮上涨中翻了好几番。如中国宝安、中恒集团、华邦制药 继续下跌？ 下跌空间有限！ 宏观经济指标，回暖、软着陆 由于2010 年9 月份开始，PPI 以显著高于历史水平的速度迅速攀升，受到高基数效应的影响，到2012 年春节前后，我国PPI 同比增速将回落到2%-3%附近。 PPI 和CPI 非食品的相关性较高，2002 年至今CPI 非食品分项和PPI 的相关系数达到0.89。虽然CPI 食品分项和PPI 的相关性较低，但是由于通货膨胀预期和库存调整机制的作用，我们预期CPI 也将随PPI 一起下行。预计2011 年12 月末，CPI 预期下行至5%以下，明年年中，CPI 将下降至3%左右。 暖风频吹 温总理：宏观政策适时适度预调微调 宏观基础：发改委表示年内后两个月CPI有望降低到5%（首要任务有望从抗通胀逐步过渡到保增长） 配套措施：适度解决中小企业融资难；减税：商业、交通、建筑（关系到老百姓的衣食住行）；三年期央票停发，一年期央票利率下滑（降息降准预期升温）。 文字游戏中“戏谑” 当前投资机会 题目：跌出来的机会 1664.93 2307.15 文字游戏------点句读 跌出来的，机会 状态前置，表明已经下跌带来的已经存在的机会 跌，出来的机会 分离动词，表明继续下跌带来的机会 A股上半年为何大幅下跌？ 提前反映了高通胀 反应经济2次探底 融资过度 结论：前期的大幅下跌已经反应了所有坏的因素，此刻不必悲观！ 当前上证指数收2500点，P/E 为12.30 倍， P/B 为1.9 倍，2003 年以来的历史均值为26.8 倍，2003 年以来的历史均值为2.9 倍。 目前A股所具备的优势——估值在历史底部 资金面：没有持续恶化 美国提高国债上限，QE2.5-QE3预期上升。（道琼斯就是因为这样上涨的） 全球的新兴市场目前仍处于货币充分流动的状态。A股整个环境并不缺钱，而缺的是做市时机。 全球股票市场在过去2年中表现强劲，而A股最近中小板的大幅下跌，使得A股整体更具吸引力。 经济2次探底？OR经济转型成功? 如果经济2次探底，那么A股仍然不具备大幅下跌的机会，而全球的经济衰退会让大宗商品与国内通货膨胀崩溃！新一轮的货币扩张开始——引发新一轮大规模投资 如果未来10年中国经济增长仍然强劲，在国际上中国依然吸引外资投资，在痛苦的转型中新兴经济将形成支撑（长期） 东升西落的效应开始显现 18世纪为欧洲（英国为首：个人代表罗斯柴尔德） 19—20世纪为美国（代表人物：洛克菲勒、JP摩根、巴菲特、索罗斯） 21世纪中国在发展中国家崛起（代表企业腾讯QQ，百度、万科，比亚迪、阿里巴巴） 增长无忧 【前三季度GDP同比增长9.4%；一季度增长9.7%，上半年增长9.6%】 可容忍的下调空间存在 【十二五规划的7%】 预留空间 【控通胀调结构】 结 论 经济及政策环境 ——改善 盯政策的主线——改变 【货币政策——财政政策 （民生保障房；固投水利建设）】 机会的表现形式 跌出来的，机会 估值修复机会 传统产业及升级； 新兴产业分化后续写 跌，出来的机会 继续下跌/震荡 防御性品种 进攻性品种 （医药、高端消费品、农产品等） 跌，出来的机会 跌出来的，机会 *还会下跌，才安全 *市场机会的原动力： 估值不断下降政策暖风频吹 *操作的原则： 降低预期、快速反应、中线布局 跌出来的，机会 跌，出来的机会 —文字游戏中“戏谑” 投资机会 愿 快乐投资 祝 投资有得