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经济景气报告:宏观调控宜在三大任务间谨慎微调 中国网 　　时间： 2010-12-02 中国经济景气监测预警报告?2010年10月 □国家开发银行研究院国家信息中心预测部 上海证券报 总体策划： 洪正华国家开发银行研究院副院长 范剑平国家信息中心经济预测部主任 程培松上海证券报副总编辑 课题组长： 洪正华国家开发银行研究院副院长 王远鸿国家信息中心经济预测部处长 邹民生上海证券报首席编辑 课题组成员： 刘文涛、杜帅、吴斌、李若愚、徐平生、 刘玉红、纪小慧 ■ 10月份，综合反映宏观经济运行现状的一致合成指数和预测未来经济走势的先行合成指数继续下降。这两个指数已分别持续11个月和10个月向下。10月份，综合警情指数为69，处于绿灯区。10个警情指标中，CPI、财政收入增速、发电量增速、工业增加值增速、固定资产投资累计增速5个指标处于“正常”的绿灯区；人民币各项贷款增速、进出口总额、消费品零售额实际增速3个指标处于“趋热”的黄灯区；M1、工业企业销售收入2个指标处于“过热”的红灯区。 ■ 预计，未来我国经济增速将稳步放缓，经济景气将在正常区间继续回落。从国际环境看，不平衡、不稳定因素仍然存在，未来形势并不乐观。从国内环境看，目前投资和消费需求保持较快增长，企业和居民的信心与收入预期普遍向好。但世界经济的不确定使我国的出口面临困难。在通胀预期升温、物价上涨压力加大的情况下，宏观调控需要在“保增长、调结构和管理通胀预期”这三大任务间进行谨慎权衡与微调。 经济景气延续回落势头 1、一致和先行指数持续下探。 10月份，反映当前宏观经济运行情况的一致合成指数和描述未来经济走势的先行合成指数均继续下降。截至目前，先行指数和一致指数维持向下的态势已分别持续了11个月和10个月。 在构成一致合成指数的5个指标中，经过季节调整后的财政收入增速、工业增加值增速、发电量增速、社会消费品零售总额实际增速和固定资产投资累计增速均继续保持回落态势。在先行合成指数的4个构成指标中，经过季节调整后的粗钢增速、沿海港口货物吞吐量增速和M1增速继续回落，产成品资金占用（逆转）保持升势。 2、综合警情指数稳定于绿灯区上沿。 10月份，综合警情指数数值为69，处于绿灯区。从构成综合警情指数的10个指标的走势看，经过季节调整，除CPI维持升势外，各项贷款增速出现反弹，包括固定资产投资累计增速、社会消费品零售总额实际增速、M1增速、工业增加值、财政收入、进出口总额和发电量增速、工业企业销售收入在内的其他8个指标均继续下降。 10月份，十个警情指标中，CPI、财政收入增速、发电量增速、工业增加值增速、固定资产投资累计增速五个指标处于“正常”的绿灯区，人民币各项贷款增速、进出口总额、消费品零售额实际增速三个指标处于“趋热”的黄灯区，M1、工业企业销售收入两个指标处于“过热”的红灯区。 未来我国经济增速将稳步放缓，经济景气将在正常区间继续回落。 从国际环境看，不平衡、不稳定因素仍然存在，未来形势并不乐观。全球经济复苏步伐在放缓，美国经济复苏势头疲弱，日本经济复苏“停滞不前”，欧元区虽然经济增长相对强劲，但内部各国经济发展失衡进一步加剧，主权债务风险以及各国为削减财政赤字而进行财政紧缩都对其经济复苏进程构成威胁。美日等发达国家实行极度宽松的货币政策，使国际金融市场充斥着过多的流动性，也导致国际资本加速流入新兴市场国家，加剧其国内资产价格泡沫和通货膨胀压力。 从国内环境看，目前投资和消费需求保持较快增长，企业和居民的信心与收入预期普遍向好；未来随着“十二五”规划逐步实施，各地重大规划项目陆续开工建设，向居民倾斜的收入分配改革推进，国内需求有望保持活跃，实现平稳增长。但世界经济形势的不确定使我国未来的出口增长面临一定的困难。 此外，我国政府刺激经济增长的政策正逐步由应对危机型向常规型回归，政策的刺激力度和效应都在减弱；节能减排、经济结构调整的全面推进将对粗放式经济增长形成约束；房地产调控坚持不放松，中心城市汽车市场日趋饱和使汽车和房地产两大消费主力增势放缓。 综合各方面因素判断，我国经济增速将继续放缓，经济景气度将持续回落。一致指数和先行指数的走势表明目前经济增长放缓的势头将延续，综合警情指数与上月基本持平，多数警情指标回落并处于绿灯区，表明目前宏观经济总体运行处于正常区间，而且经济回落势头有趋稳的迹象。在经济增速稳步放缓的同时，社会通胀预期升温，物价上涨压力加大，宏观调控需要在“保持经济平稳较快增长、调整经济结构和管理通胀预期”三大任务间进行权衡和微调。 主要经济指标分析 1．工业增加值增速继续回落。 10月份，规模以上工业增加值同比增长13.1%，同比增速比9月份回落0.2个百分点，继续在年初以来的持续回落态势中运行。季节调整后，规模以上工业增加值继续下行，已经降至正常的绿灯区中部