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居民通胀感受异质性影响因素分析

居民通胀感受异质性影响因素分析   【摘要】居民通胀感受对通胀预期的形成有着至关重要的作用,通胀感受的异质性在一定程度上影响通胀预期的异质性。因此,了解通胀感受的异质性对于理解通胀预期异质性及其形成机制有着重要作用,可以完善通胀预期的理论,也可以对货币政策有很好的指导作用。   【关键词】通胀感受 异质性 通胀预期   一、引言   在宏观经济模型做客观评价时,对模型中的理论变量经济学家一般都是采用统一机构公布的实际数据。但是大量经验证据表明对这些变量的居民的知识和感知与官方统计数据及其隐含的概念有很大的差距。实际的差距就带来了重要的政策问题,通货膨胀就是一个典型的问题。居民对实际通货膨胀率的感受与官方公布的数据存在很大的差异性。为了评估宏观经济模型所提出的政策主张,就有必要理解居民是如何形成他们的经济变量的感受,以及这些感受是如何影响个人行为的。例如通货膨胀,我们就有必要去了解通胀感受的形成过程,以及通胀感受的异质性和通胀感受对通胀预期的影响,以及通胀感受的形成对居民的行为会产生的影响。因此,了解居民通胀感受的异质性对理解居民通胀预期的异质性具有重要意义。   二、通胀感受异质性的研究述评   国内对于通胀感受的研究有限,对通胀感受的异质性的研究更是空白。国内关于通胀感受的研究只有李红玲,戴国海(2008)通过问卷调查的方式对居民的通货膨胀感受的影响因素及其对通货膨胀预期的影响作了实证研究。他们的研究只是证实哪些消费品的价格上升将会对通胀感受和通胀预期产生影响,并没有关于通胀感受异质性的研究。   国外对于通胀感受的研究在最近几年甚为流行。主要研究领域是通胀感受的形成模型以及通胀感受与实际通胀率的偏差。如Sarah M.Lein和Thomas Maag(2008)的流行病学模型,主要就是涉及感受的形成过程,居民如何更新他们的通胀感受。Paolo Del Giovane和Roberto Sabbatini(2005)研究证实居民消费篮子的差异将导致通胀感受与实际通胀率之间的差异。后来研究者开始转向通胀感受对通胀预期的影响机制,逐渐认识到通胀感受异质性对通胀预期异质性的影响,因而开始转向研究通胀感受的异质性。Christina Leung(2009)从人口统计学特征方面来研究居民的通胀感受的差异,研究证实年龄、学历、收入等人口统计学特征下的差异,将导致居民的通胀感受差异,如不同年龄阶段的居民的通胀感受存在差异,年龄越大,通胀感受越低。不同性别的居民的通胀感受也存在显著性差异,男性的通胀感受一般要普遍低于女性的通胀感受。但是作者并没有给出相应的解释,只是从统计分析的角度阐述这一现象。还有Sarah M.Lein和Thomas Maag(2008)的流行病学模型也可以解释异质性的来源,因为不同群体接触时间不同,导致群体更新信息的速度不同,产生不同的通胀感受。本文将从人口统计学特征的角度进行分组,来逐一分析哪些因素影响了居民通胀感受的异质性。   三、通胀感受异质性的影响因素   居民通胀感受是指居民对过去一年的实际通胀率的判断和感知。这是一种实际的感知,并不是实际通货膨胀率,但是它可以影响居民的理念,当居民通胀感受与实际通胀率出现偏差的话,居民就会对政府公布的实际通胀率产生质疑,进而可能会影响政府的可信度,会影响央行的货币政策的执行和实施。本文所指的通胀感受的异质性主要指通胀感受水平的异质性、通胀感受不确定性的异质性以及通胀感受对通胀预期的异质性。   (一)学历和收入   当经济主体学历越高,表明他对可能对经济情况或者通货膨胀了解更多,那么他在形成通胀感受的时候,就不会仅仅以自身的通胀经历为根据,而会考虑多个角度的因素,这样个体最终形成的通胀感受将会更加接近于政府公布的实际通胀率。根据有关研究,学历和收入往往是呈正相关的关系,学历越高,收入可能就越高,而收入越高,则自身对于物价变动的感知就不会那么敏感,这样不同学历和收入的居民的通胀感受自然会出现差异。还有就是学历和收入的差异,自然会导致消费篮子的差异,不同收入的居民购买的主体将会不同,经历的物价将会不同。例如收入高的居民可能更注重高端消费品的消费,而高端消费品的价格在最近几年的增长趋势将为平和。这里的收入不仅仅指个人收入,也包括家庭总收入,因为家庭是一个单位,家庭成员的收入肯定放在一起消费支出,所以通胀感受不仅仅受个人收入的影响,也受家庭总收入的影响。   (二)购物频率   居民的购买频率越高,则感知的通胀水平一般较高。根据前景理论(Kahneman和Tversky,1979),当个体经常接触一件事物时,就能够很容易回忆这件事物,自然而然对于其感受就会更加深刻。Helmut Stix(2005)研究证实,那些购买频率较高的消费品,其价格的上涨带来的感

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