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关联交易财务风险控制探讨 　　【摘要】大股东频繁利用上市公司进行利益输送引起了关联交易非公允性的讨论。本文以关联交易的财务风险为研究对象，通过阐述关联交易的动因和具体表现来揭示不健康的关联交易所带来的财务风险，并结合五粮液集团利益输送的案例将部分风险更加形象化、具体化地展现出来。最后提出对财务风险进行防范和控制的一系列方法，为其他上市公司提供借鉴。 　　【关键词】关联交易 财务风险 五粮液 利益输送 　　一、五粮液关联交易产生的原因和具体表现 　　（一）关联交易的基本概念 　　1.现行准则对关联方的界定 　　2006年，财政部颁布了新的企业会计准则，在《企业会计准则第36号——关联方披露》中对关联方进行了明确的界定：即一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方。 　　2.现行准则对关联交易的认定 　　根据《企业会计准则第36号——关联方披露》，关联交易是指关联方之间转移资源、劳务和义务的行为，而不论是否收取价款。 　　（二）五粮液关联交易产生的原因 　　1.上市模式带来的先天不足 　　宜宾市国资委将五粮液酒厂的核心资产进行整合，创立了五粮液股份有限公司，其余资产则组建成了五粮液集团。因为五粮液上市公司没有配套生产的能力，所以在产品的包装和购销上不得不依赖于五粮液集团，这就容易滋生大量的关联交易。 　　2.一股独大导致的利益输送 　　在五粮液的案例中，截止2010年6月，宜宾国资委的全资子公司宜宾国有资产经营公司，即五粮液上市公司名义上的第一大股东，持有上市公司总股本的56.07%。又因为五粮液集团也受宜宾国资委控制，因此，国资委完全可以利用第一大股东的控制权将巨额利益通过关联交易的方式流入其控制的五粮液集团，这样就可以避免中小股东获利。 　　二、五粮液关联交易的具体表现 　　通过观察五粮液股份有限公司年报中对于关联交易的披露，不难发现关联产品购销一直在交易中占有巨大份额，这也是五粮液备受外界诟病的关联交易形式。在产品采购方面，像普什集团、丽彩集团、环球集团等五粮液集团公司的控股子公司为五粮液提供原材料、酒瓶、瓶盖以及纸箱等相关的酒类产品；在接受劳务方面，五粮液集团也为五粮液酒厂提供综合服务，商标使用和场地租赁。在产品销售方面，它的大部分产品都是通过五粮液集团的全资子公司——五粮液集团进出口有限公司进行外销的。五粮液2006年到2008年的关联产品购销与经营业绩情况分析如表1、表2所示。 　　从上述表中可以看出，五粮液在2006—2008年的三年间，通过关联交易方式完成的采购和销售几乎都在50%以上，超过了关联交易的合理范围。 　　三、关联交易的财务风险分析 　　（一）关联交易财务风险的内涵 　　风险，从广义上来说就是事件未来可能结果发生的不确定性，从狭义上来说就是损失的大小和发生的可能性。无论从哪方面理解，风险都是由事件的不确定性引起的。由此，我们可以理解关联交易的财务风险是由关联交易行为引起的，对未来收益予以期望所带来的无法实现期望结果而导致损失的可能性，它表现为关联交易产生收益的不确定性。 　　（二）关联交易财务风险的主要类型 　　1.关联产品购销带来的风险 　　关联产品购销一直是关联交易的主要形式，大股东可以利用它随意调整上市公司的经营业绩，通过高买低卖进行利益输送，掏空上市公司。 　　2.关联资金占用带来的风险 　　关联方大量占用上市公司的资金，影响了公司的偿债能力与盈利能力。从偿债能力的角度看，大规模资金占用易导致企业流动资金匮乏，长短期资金链断裂。从盈利能力的角度看，关联资金占用会促使上市公司对应收账款计提巨额的坏账准备，减少了企业的利润。 　　3.关联担保带来的风险 　　上市公司为母公司及其关联方提供巨额担保已经成为大股东掏空上市公司的重要手段，也为上市公司带来的不可估量的财务风险。 　　（三）五粮液关联交易所面临的财务风险剖析 　　五粮液关联交易的风险主要来自它关联购销业务，购销业务中主要是与普什集团的采购业务和与五粮液进出口公司的销售业务。2004年1月15日，五粮液股份有限公司与四川省宜宾普什集团有限公司签订了《塑料瓶盖、酒瓶、商标供应协议》，普什集团向它提供塑料瓶盖、酒瓶、商标。此协议在2009年以前，都处于持续有效的阶段。根据表3所示，通过对比关联采购金额和主营业务收入来分析五粮液关联采购的非公允性。 　　由表可知，两者之间的异常变动趋势反映出了交易价格有非常大的可能是高于市价的，是非公允的。同时，从普什集团的财务报表中我们可以看出在2006-2008年，它的ROE都超过了50%，这很大程度上归功于它与五粮液之间的关联交易。 　　2004年1月1日，宜宾五粮液股份有限公司与