财务战略与预算2.pptxVIP

二、财务战略分类 1、职能类 投资战略、筹资战略、营运战略、股利战略 2、综合类型 扩张型、稳增型、防御型、收缩型财务活动-会计模型营运资本 管理营运策略商业信用投资活动投资行业投资企业投资项目筹资活动发行债券发行股票银行合作流动负债长期负债股本留存收益流动资产长期投资固定资产分配活动 股利政策 留存方案财务战略的综合类型1.扩张型财务战略它一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润，大量筹措外部资本。特征: “高负债、高收益、少分配”的.财务战略的综合类型2.稳健型财务战略它一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润，内部留利与外部筹资相结合。特征:“适度负债、中收益、适度分配”。财务战略的综合类型3.防御收缩型财务战略它一般表现为维持或缩小投资规模，保持一定的资产负债水平，减少外部筹资，降低支出，维持或增加股利分发。特征:“低负债、低收益、高分配”。三、财务战略选择限制条件分析方法——SWOT核心：外部环境与内部条件的优劣权衡1、外部环境：产业政策、财税政策、金融政策、经济周期 ——结论：机会还是威胁2、内部条件：借助财务分析，评价企业各方面能力与财务状况 ——结论：优势还是劣势4种组合类型外部财务机会O稳健增长稳健增长稳健增长稳健增长稳健增长稳健增长稳健增长积极扩张积极扩张积极扩张积极扩张积极扩张积极扩张积极扩张不尽理想最理想内部财务优势S内部财务劣势W最不理想最不理想不太理想防御收缩防御收缩防御收缩防御收缩防御收缩防御收缩防御收缩防御收缩防御收缩防御收缩防御收缩外部财务威胁T四.财务战略的选择1、财务战略的选择必须与宏观周期相适应在经济复苏阶段应采取扩张型财务战略：增加厂房设备，采用融资租赁，继续建立存货，提高产品价格，开展营销筹划，增加劳动力。繁荣前期采用扩张型财务战略，繁荣后期采取稳健型财务战略。在经济衰退阶段应采取防御收缩型财务战略：停止扩张，出售多余的厂房设备，停产不利的产品，停止长期采购，削减存货，减少雇员。4.财务战略的选择2、财务战略的选择必须与企业发展阶段相适应在初创期和成长期，现金需求量大，财务风险大，一般采用非现金股利政策或较低的现金股利，企业应采取扩张型财务战略。在稳定期，现金需求量减少，可能有现金结余，有规则的财务风险降低，一般采用现金股利政策，企业应采取稳健型财务战略。在衰退期，现金需求量持续减少，最后亏损，有规则的财务风险降低，一般用高现金股利政策，企业采用防御收缩型财务战略。第二节 全面预算——资金需要量预算一、全面预算体系的构成营业预算（一年以内）：营业收入预算、营业成本预算、期间费用预算。资本预算（一年以上）：长期投资预算、长期筹资预算。财务预算（一年以内）：现金预算、利润预算、财务状况预算财 务预 算资本预 算营 业预 算全面预算管理体系起点销售预算投资预算成本预算直接材料预算直接人工预算制造费用预算期末产成品存货预算期间费用预算产品销售成本预算预计利润表资本预算现金预算预计资产负债表预计现金流量表二、筹资数量预测1、数量预测的影响因素法律规定企业自身状况宏观经济政策的变化三、筹资数量预测方法（一）因素分析法 根据企业前后年份的因素变化，调整资金数量进行预测。（二）线性回归分析法基本原理：根据历史时期销售情况与资金需要量间的关系规律，建立回归直线方程，据以推测预测期的资金需要量。 Y = a + b X a：不变资金（在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的资金） b：单位可变资金（可变资金是随产销量的变动而成同比例变动的资金） 采用最小二乘法，计算a, b 的值。Σy=na+b ΣxΣxy=a Σx+b Σx2注意：确定a、b的数值，应利用连续若干年的历史资料。（三）营业收入比例法 基本原理：根据基期企业资产负债表内项目与销售收入之间的比例关系，结合预计销售额预测资产、负债、所有者权益，然后利用会计恒等式确定未来资金需要量。方法一：根据销售总额确定融资需求（逐步计算）1.确定敏感因素：区分直接随销售额变动和不变动的资产、负债项目。2.计算百分比： 敏感项目/销售额=各自百分比3.计算预计销售额下的资产与负债 （1）敏感资产（负债）=预计销售额×各项目百分比 （2）计算预计总资产与预计总负债4.计算预计销售额下的留存收益增加额留存收益增加额=预计销售额×销售净利率×(1-股利支付率)5.确定外部资金需求量外部资金需求量=预计总资产-预计总负债-预计所有者权益例：某公司2009年12月31日的资产负债表资料如下： 该公司2009年度实现销售收入30万元。经预计2010年度销售收入增加到40万元，扣除所得税后可得5%的销售净利润，股利支付率40% 。要求：根据销售百分比法预计2010年外部筹资额。预计资产负债表400000×5%×（1-40%）