财务成本管理难点答疑1.docVIP

重难点答疑班—财务成本管理 财务成本管理 章节 本章分值 重要性 第一章 3分 非重点章节 第二章 7分 重点章节 第三章 5分 重点章节 第四章 3分 重点章节 第五章 6分 重点章节 第一章 财务管理基本原理 本章近年主要考点： 【问题一】股东财富最大化、股价最大化和企业价值最大化三者是什么关系？ 【答】假设股东投资资本不变，股价最大化与股东财富最大化具有同等意义；假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义。 股东财富=股东权益的市场价值=股数×股价 股东财富的增加=股东权益的市场增加值=股东权益的市场价值-股东投资资本 假设股东投资资本不变，股价最大化与股东财富最大化具有同等意义 企业价值=权益价值＋债务价值 企业价值的增加=权益价值增加＋债务价值增加 股东财富的增加=权益的市场增加值=股东权益的市场价值-股东投资资本 假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与股东财富最大化具有相同意义。 【例题 股东财富最大化在投资资本不变的情况下可以看成股价最大化，而股价是未来现金流量的现值，也就是考虑了时间与风险后的价值。 利润最大化和每股收益最大化没有考虑时间与风险，股东财富最大化、股价最大化、企业价值最大化考虑了时间与风险。 第一章学习建议 本章与后续章节关联性不强，只是讲解了相关的理论基础，而在后面各章中均有详细的讲解，在本章简单了解即可。本章主要为客观题的考核点。 2.对比记忆各个原则，重点关注各个原则的应用； 3.把握重点，结合历年真题记忆。 第二章 财务报表分析 【问题一】计算各个指标时，什么时候资产负债表的项目要用平均值，什么时候可以直接用期末值？ 【答】如果题中有特殊说明，那么就按题中要求计算，而如果没有特殊要求，我们遵循的原理为：分子分母统一处理。 当某指标的分子分母既有时点数据又有时期数据时，时点指标要用平均值。（每股收益） 当分子分母一致时，即都是时点数据或都是时期数据时，直接使用期末数或本期发生数即可。（每股净资产） 不适用于经营活动现金流量净额债务比（经营活动现金流量净额/债务总额）和现金流量比率（经营活动现金流量净额/流动负债） 【问题二】利息保障倍数的分子分母中“财务费用”怎么区别？ 【举例 分子中： 息税前利润=净利润+利息费用+所得税费用 “利息费用”包括直接计入“财务费用”的利息，也包括资本化利息的本期摊销额。 分母中： “利息费用”包括当期全部应付的利息，其实就是指本期负债产生的全部利息，不管这个利息是费用化了还是资本化了。 【问题三】为什么速动比率小于1不意味着短期偿债能力弱？ 【答】大量采用现金销售现金多应收账款少减少闲置现金的持有量因此这种情况下，速动资产少，会使得速动比率小于1，但这是正常现象，并不意味着短期偿债能力弱。 1.基础：区分经营性与金融性，是后续做题的前提； 2.记忆各个指标、公式，而且灵活掌握； 2.主观题综合性强，可以后续章节学习后再针对掌握；对于主观题需要总结类型，举一反三。 第三章 长期计划与财务预测 【问题一】可持续增长率与内含增长率有什么区别与联系？ 【答】相同点：都是销售增长率；不同点：是否可以增加外部融资 【问题二】可持续增长率公式的推导及运用 【答】 （1）期初股东权益 可持续增长率=股东权益增长率=股东权益本期增加/期初股东权益=本期净利润×本期利润留存率/期初股东权益=期初权益本期净利率×本期利润留存率=（本期净利润/本期销售收入）×（本期销售收入/期末总资产）×（期末总资产/期初股东权益）×本期利润留存率 =销售净利率×期末总资产周转次数×期末总资产期初权益乘数×利润留存率 （2）期末股东权益 可持续增长率=本期净利润×本期利润留存率/期初股东权益 =（本期净利润×本期利润留存率）/（期末权益-本期净利润×本期利润留存率） 再将分子分母同时除以期末股东权益，就可以得到 （销售净利率×资产周转次数×权益乘数×利润留存率）/（1-销售净利率×资产周转次数×权益乘数×利润留存率）。 外部融资额计算公式 外部融资额=销售收入增加×（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）-预计销售收入×预计销售净利率×（1-预计股利支付率）-可动用金融资产 公式中各因素与外部融资额的关系 同向变动 经营资产销售百分比、（预计销售净利率大于0的情况下）预计股利支付率 反向变动 经营负债销售百分比、（股利支付率小于1的情况下）预计销售净利率、可动用金融资产 其他情况 因素的变动影响和公式中参数的变形 例题 本章容易与第2章综合出题，综合性较强。 1.公式的理解与记忆，使用的范围，明白原理； 2.计算过程要认真。 第四章 价值评估基础 本章近年主要考点： 【问题一】标准差与β系数的区别与联系？ 【答】 项目