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浅谈制约我国国库现金管理因素及对策 　　摘 要：本文探讨了国库现金管理的内涵及作用，分析了影响国库现金管理的主要因素。在此基础上，提出加强国库现金管理的相关建议：建立科学预算管理体系；建立发达的国债市场；加快国库法律制度建设等。 　　关键词：中央银行；国库管理 　　中图分类号：F830.31 文献标识码：B 文章编号：1674-0017-2012（11）-0077-03 　　近年来，我国财政存款增长较快，资金的闲置和效益不足的矛盾较为突出，从2003年开始我国对国库存款计付利息，2005年开始实行国债余额管理，拉开了国库现金管理的序幕。2006年，中国人民银行与财政部联合发布了《中央国库现金管理操作暂行办法》及《中央国库现金管理商业银行定期存款业务操作规程》，标志着中央国库现金管理进入实质运作阶段。随着我国财政体制改革逐步深入，以国库单一账户体系为基础的现代化国库管理体制正在形成，国库资金已有了市场化运作的条件。但目前我国国库现金管理运作仍处于初级阶段，特别是地方国库现金的管理尚未开启，制约了国库资金的效益原则，如何加强国库现金管理已经成为亟待解决的问题。 　　一、国库现金管理的内涵及作用 　　国库现金管理是指一国国库部门进行的现金管理活动，在确保国库现金支出需要的前提下，实现国库闲置资金余额最小化，投资收益最大化的一系列财政资金管理活动的总称。它包括狭义和广义两层含义：狭义的现金是指库存现金和活期存款，也就是我们平常所说的现金；广义的现金还包括期限短、流动性强、易于转换为现金，而且价值变动风险很小的货币性资产，如有价证券、银行存款等。其主要目的是提高国库现金的使用效率和保持国库现金流量的均衡，以满足财政支出的需要。 　　（一）国库现金管理作用在于有利于央行更为准确地掌握和控制货币投放 　　国库现金（商业银行代理国库现金除外，下同）为央行基础货币的重要组成部分，其增加或减少对市场货币供应量具有倍数收缩或扩大的作用。在未开展国库现金管理的情况下，国库现金余额的增减只取决于国库收支状况，当收入大于支出时，国库现金余额增加，反之则减少，中央银??无法控制这部分基础货币的投放及回笼。如果开展了国库现金管理，情况则不同。当国库收入大于支出使国库现金增加时，央行可以把增加的这部分国库现金以适当的方式投放出去，反之则融入或回收相应数额的国库现金，从而使国库现金存量保持一个相对稳定、合理的水平。在当前中央国库现金管理已进入实质运作的情况下，地方国库现金管理也应着手试点，这样才能达到央行全面准确控制货币投放的目标。 　　（二）提高地方国库现金收益 　　目前地方国库现金的收益只有银行活期存款利息收入，收益率较低。而国库现金管理是在确保国库支出的前提下，采取银行定期存款、买回国债、国债回购及逆回购等手段，使国库现金余额最小化、投资收益最大化，可以最大限度地实现国库现金的保值和增值。以某年6月30日为例，假如当日本级国库现金余额为10亿元，测算的最佳库底资金为3亿元，假设其余7亿元以6个月银行定期存款形式进行现金投资，其1年的投资收益为1575万元，比存放在国库的收益多1071万元。 　　（三）减轻人民银行的利息支出，节约中央财政资金 　　除商业银行代理的乡镇国库外，国库现金的利息收入均来自于人民银行，最终由中央财政支付。上例中假如地方国库开展了现金管理，那么超过最佳库底资金的7亿元国库现金就不会存放在国库，这样人民银行1年将减少504万元的利息支出，同时为中央财政节约了相应数额的资金。 　　（四）扩大了政府的职能范围，改变了国库的传统角色 　　通过国库现金管理，可以使政府充分了解国库资金运行的动态情况，了解国库现金流入和流出的全貌，有助于捕捉国库收支运行中异常情况，防范和了解债务风险，加强对各项财政收支的有效控制与提高政府财务管理水平。国库在采取均衡国库收支措施指导库底资金合理运作的同时，研究国库存款对银行体系资产及负债变化产生的影响，为央行的利率导向和货币政策提供决策依据。 　　二、影响国库现金管理的因素 　　（一）预算管理体系不够科学完善 　　2003年中央银行对国库存款计息，减少了中央银行的盈利，造成上缴中央财政的利润相应减少，将中央财政款项转移支付给地方，地方财政库款在保持较高余额的同时，财政部却大量发行债券，其成本远高于中央银行给付的利息，这样庞大的筹资成本，对财政部和中央银行而言不合算，当国库现金较多时，大量现金会沉淀在人民银行国库账户上，造成资金闲置浪费；当国库入不敷出时，往往是靠发行中长期债券予以补足，筹资成本高，而且灵活性差国库存款余额较高，不仅影响财政自动稳定经济作用的发挥，而且不利于货币市场保持稳定和中央银行执行货币政策，不能充分发挥单一账户改革带来的国库集中管理资金头寸的规模效应。国库存款