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企业资金链断裂与企业破产关系 　　资金是企业的血液，企业经营的健康与否与其资金运行成功与否息息相关，2008年金融危机发生之后，加上我国一些宏观经济政策的原因，使得我国特别是民营企业融资难问题相当严重。 　　一、企业破产的定义 　　当一家公司的净资产为负值，即资产价值少于负债价值时，就会发生“存量破产”，而当它的经营性现金流量不足以抵偿现有到期债务时，则将出现“流量破产”。破产就是指某企业无力支付其债务。按照我国法律的定义，破产是指当债务人的全部资产无法清偿到期债务时，债权人通过一定法律程序将债务人的全部资产供其平均受偿，从而使债务人免除不能清偿的其他债务。破产多数情况下都指一种公司行为和经济行为，但人们有时也习惯把个人或者公司停止继续经营叫做破产。 　　二、企业破产发生的原因 　　（一）企业破产发生的内部原因 　　一个企业之所以会破产，最主要的还是在于自己的内部经营问题，往往是因为采用了不当的扩张经营战略和财务战略，使得企业在运转过程中出现意外的资金链断裂，如果同时又得不到外部的资金帮助，那么企业会很快破产，其中最为明显的是负债经营过度和对一些财务风险处理的不当。 　　1.企业负债经营过度与破产的关系。负债经营是一把双刃剑，运用得好，能使企业迅速筹集所需资金，降低经营成本，减少税负支出，获得财务杠杆利益等等；运用得不好，则会给企业带来巨大的破产风险。从有利的一方面来看，负债经营具有以下优点：可以迅速筹集资金、有利于企业加强企业的经营管理，进而提高经济效益、能够起到抵减税负的作用、能够减轻通货膨胀带来的损失、能给企业带来杠杆利益、有利于巩固企业的控制权等。当然，企业负债经营带来好处的同时，也会给企业带来一些不利的影响，如果企业对负债的渠道、限度、数量和方式选择不合理以及对债务资金使用不当，则会给企业带来很多负面影响，主要表现：（1）债务规模过大带来的风险。因为债务资本不仅要支付固定的利息，而且还要按约定条件偿还本金，无财务弹性可言，对企业是一项固定的财务负担，一旦出现经营风险而无法偿??到期债务时，企业将面临较大的财务危机，甚至出现资金链断裂而破产倒闭。（2）由于企业未来的现金流量不稳定和债务调度不合理，会使企业产生债务困难，即企业可在经营上获利但短期内却无偿债资金，不得已用贱卖动产、不动产或其他方式抵偿债务，使企业发生亏损，加大破产的风险。（3）经济不景气，资金供不应求时，利率就可能上升，此时企业负债成本将会增加：价格不变或价格提高幅度小于负债利率提高幅度时，企业利润将减少；当经营利润不足以抵偿债务利息时，企业将赔本经营，严重时可能导致资金链断裂进而破产。由上可见，负债经营有利有弊，如何合理把握企业负债的“度”就是企业制胜的关键，也是企业防止资金链断裂而破产的关键。下面我将利用财务杠杆原理来进行分析。 　　2.企业财务风险处理不当与破产的关系。企业承担风险也意味着存在潜在的损失，也就是一种不确定性或可能发生的损失。企业负债是一种企业在未来一段时间内必须承担的，减少企业现金流的一种义务，且具有法律效力。如果企业经营状况良好，使得投资收益率大于负债利息率，就获得财务杠杆利益，反之，如果企业经营状况不佳，使得投资收益率小于负债利息率，则获得财务杠杆损失，甚至导致企业破产，这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险。企业财务风险的大小与财务杠杆系数成正相关。一般情况下，财务杠杆系数越高，主权资本收益率相对于息税前利润率的弹性也就越大，如果息税前利润率上升，则主权资本收益率会以更快的速度上升，如果息税前利润率下降，那么主权资本利润率会以更快的速度下降，从而风险也越大；反之，财务风险就越小。财务风险存在的实质是由于负债经营从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。 　　3.经营性现金流不足导致企业破产。对于企业的经营目标有很多种说法，如利润最大化、成本最小化等等，但是最为直接最为明显的目标莫过于为了产生更多的现金流，企业每年可以用于下一年度利用的现金流反映在企业资产负债表的“留存收益”账户里面，影响企业未来一年的投资能力。经营性现金流不足导致企业破产是最根本的原因，但是往往也不是特别直接与明显。2009年6月，具有百年历史的通用汽车正式申请破产保护，这个曾经作为美国梦象征的百年老店一夜之间从神坛跌落到凡尘。其原因主要有：对市场需求变化反应迟钝而销售业绩下滑致使企业经营性现金流收入下滑；刚性福利，成本过高使得经营性现金流大幅减少；战略失误，特别是扩张战略的失误，使得企业浪费不少资金。从上面分析我们可以知道，一个企业的破产内部原因受它的债务结构和相关的财务风险的影响，控制好这几个方面则成了企业避免因企业资金链断裂而破产的关键。 　　（二）企业破产发生的外部原因 　　对于现代的企业来说，企业的经营所需资金