乳制品行业分析报告（可编辑）.docVIP

乳制品行业分析报告 摘 要 一行业发展地位 随着国民经济的发展和人民生活水平的提高越来越多的人们把乳制品特别是牛奶作为日常生活中的一种营养品食用因此乳制品行业的工业总产值也不断增加在国民经济中的比重也不断得到提高工业总产值由2005年86257亿元提高到2010年的187413亿元增速为1793尽管在2008年由于三聚氰胺事件的影响乳制品行业出现了一定的波动但是在经历了一段时间的调整之后全行业还是在2010年企稳回升保持了继续增长的态势 数据来源国家统计局 2005～2010年乳制品行业发展情况 乳制品行业在国民经济第二产业中的比重由2005年的099提高到2010年的106为近年来的最高值2007年到2010年乳制品行业实现了V字形增长乳制品行业的持续增长部分得益于我国平稳的经济发展环境2010年全球经济形势复杂我国则总体上保持了相对稳定的经济发展势头 数据来源国家统计局 乳制品行业总产值占比情况 二行业供需分析及预测 近年来我国乳制品行业产量保持了稳定的增长其中2007年全行业产量增速达到2246的高点其后在2008年2009年经历了显著的回落截止2010年12月全国乳制品产量达到21594万吨同比增长1159增长速度明显提高 数据来源国家统计局 2006～2010年乳制品行业总产量分析 乳制品行业利润增长和销售增长基本上是同步的从下图我们可以看出除了在2008年利润增速有了很大的回落之外在收入保持稳定增长的同时利润增速也保持了快速的增长尤其是在2009年虽然受到了国际和国内农产品价格上涨等因素的影响乳制品企业原料成本增加但仍能保持较好的利润增长和销售收入显示出乳制品行业内部在抵抗市场风险和价格波动上的能力2010年乳制品行业销售收入为172585亿元利润为8901亿元 数据来源国家统计局 2006～2010年乳制品行业收入与利润变化 2010年我国乳制品进出口总量继续保持增长并且创历史最高水平但是进出口表现不一其中我国乳制品出口为338万吨比去年同期减少1914下滑幅度相比2009年有所减弱主要是因为受三聚氰胺事件的影响很多国家暂停了从我国进口相关乳制品而同时我国乳制品进口达到7453万吨创历史新高较2009年同期增长2587 数据来源国家统计局 2002～2010年我国乳制品进出口情况 三行业产业链发展情况分析及预测 乳制品行业的上游产业主要包括畜牧业饲料业交通运输业机械制造业医药业等下游产业主要是食品加工业主要面向最终消费者如下图所示 数据来源中国奶业协会 乳制品行业产业链 作为饲料的主要原料国内大豆和谷物的价格直接影响乳制品行业的上游投入成本从下图我们可以看出国内大豆和谷物的价格在2008年达到本轮经济的峰值之后在2009年经历了直线下跌一直到2009年下半年才开始企稳回升并在2010年初重新回到上升轨道且呈现加速增长的趋势总体而言国内市场的农产品市场呈现了上涨行情新的一年乳制品行业将面临更大的成本压力 数据来源国家统计局 2000年至今我国豆类和谷物价格走势 据权威部门预计2010年工业饲料总产量156亿吨其中配合饲料126亿吨浓缩饲料2450万吨添加剂预混合饲料595万吨与 2005年相比除浓缩饲料基本持平外分别增长了456226工业饲料总产值5000亿元其中饲料产品产值4600亿元比2005年增长68我国饲料行业处于稳定发展期目前全国有饲料企业15500多家从业人员约50多万人中国饲料业改革开放后年平均发展速度保持在20％以上 数据来源国家统计局 2006～2010年饲料行业工业总产值 2010年全年农村居民人均纯收入5919元剔除价格因素比上年实际增长109城镇居民人均可支配收入19109元实际增长78 数据来源国家统计局 2006～2010年城镇和农村居民人均收入情况 2010年全年社会消费品零售总额156998亿元比上年增长183扣除价格因素实际增长148按经营地统计城镇消费品零售额136123亿元增长187乡村消费品零售额20875亿元增长162按消费形态统计商品零售额139350亿元增长184餐饮收入额17648亿元增长181 数据来源国家统计局 2006～2010年城镇和农村居民人均支出情况 四行业财务状况分析及预测 从2006年到2010年乳制品行业有所波动具体来看盈利能力上全行业保持了20以上毛利率和5左右的年均净利率以及84左右的年均资产报酬率但是各年均有所波动除了在2008年因为受到三聚氰胺事件的影响有比较大幅度的下降之外其它年份保持在合理的波动范围内从偿债能力来看负债率控制在50～60之间财务杠杠普遍控制得比较好从发展能力来看也几乎保持了每年稳定的增速最后从营运能力来看全行业一直保持比较快的周转率这也比较符合乳制品行业的自身特点