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私募股权投资与高新技术产业互动关系研究 　　摘 要：私募股权投资与高新技术产业之间具有天然的有机联系。私募股权投资与高新技术产业互相依赖、共同促进、共同成长。当前，私募股权投资与高新技术产业两者之间表现出的是一种新型的互动关系，表现为：高新技术产业可以通过私募股权投资的运作向生产力转化，也只有当科学发现和技术发明真正转化为现实生产力时，高新技术产业的发展才有坚实的物质基础。一方面，高新技术产业为私募股权投资提供了运作平台；另一方面，私募股权投资是高新技术产业发展的“催化剂”。 　　关键词：高新技术产业开发区；私募股权投资；互动关系；研究 　　中图分类号：F832.48 文献标识码：A 文章编号：1003-9031（2013）02-0025-04 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2013.02.06 　　现代私募股权投资于20世纪40年代在美国产生，并取得了很大的成功。例如，在美国硅谷，著名的英特尔公司、罗姆公司和苹果公司等大都是借助于私募股权投资的支持，从名不见经传的小企业发展成了世界闻名的大公司。20世纪70年代和80年代，私募股权投资作为一种金融模式被欧洲和亚洲的一些国家与地区所采用。此外，一些著名的投行、商业银行以及保险公司都开展了私募股权投资业务，如高盛、美国国际集团、凯雷投资、黑石、KKR等机构，这些机构出现在全球很多超大规模的投资和并购交易中，在全球经济发展中扮演着重要的角色。在全球金融创新日益活跃的背景下，2006年12月30日，天津渤海产业基金的设立，标志着我国产业投资基金开始发展。2007年9月，随着上海金融产业投资基金、四川绵阳高科基金、山西能源基金、广东核电新能源基金以及中新高科产业投资基金的设立，标志着我国的私募股权投资发展进入了一个全新的阶段，这说明我国的直接投融资的新渠道正在形成，将对我国金融的发展与改革有着长远的影响。截至2012年11月中外创业投资暨私募股权投资机构新设立的基金数共计16支，其中披露目标规模的有14支，披露目标募集资金83.51亿美元，平均每支目标规模为5.97亿美元，新设立基金数比10月份的9支增加了7支，目标募集资金较上月的29.35亿美元增加了54.16亿美元，数量和目标规模均大幅增长[1]。 　　私募股权投资与高新技术产业之间具有天然的有机联系。私募股权投资与高新技术产业的关系是互相依赖，共同促进、共同成长的关系。当前，私募股权投资与高新技术产业两者之间表现出的是一种新型的互动关系，表现为：高新技术产业通过私募股权投资的运作向生产力转化，也只有当科学发现和技术发明真正转化为现实生产力时，高新技术产业的发展才有坚实的物质基础。一方面，高新技术产业为私募股权投资提供了运作平台；另一方面，私募股权投资是高新技术产业发展的“催化剂”。可以说，高新技术产业是对传统产业的创新。同样，私募股权投资也是对传统投融资方式的创新。我们可以鼓励高新技术产业通过私募股权投资来融资。 　　一、私募股权投资与高新技术产业的特点 　　私募股权投资是指由职业金融家将私募股权资本投向新兴的迅速成长的有巨大竞争潜力的高新技术（含高科技企业），在承担巨大风险的基础上为融资人提供长期股权资本和增值服务，培育技术（企业）快速成长，数年后通过上市、并购或其它股权转让方式撤出投资并取得高额投资回报的一种投资方式[2]。私募股权投资作为一种独立资本形态，具有其自身独特的属性。第一，私募股权投资一般投向于从事高新技术产业的中小企业。私募股权投资主要以高新技术产业中具有增长潜力的未上市中小企业作为投资对象。第二， 私募股权投资的高风险性。私募股权资本所投资企业，不论是处于初创阶段的中小企业，还是需要并购重组的大企业，或者是处于急需资本快速发展的企业都蕴涵着较大的风险。据国外统计，风险投资项目在总体上约有1/3完全失败，血本无归；1/3以上部分失败，不能收回全部投资。美国风险投资成功率比其它国家高一些，也没有超过30%[3]。第三， 私募股权投资运动的高收益性。与上述风险相对应，私募股权投资也可带来高回报。私募股权投资者愿冒投资的高风险是为了追求投资的高收益。第四，私募股权投资运动过程的管理参与性。通常情况下，私募股权投资机构与中小企业两者的利益紧密相连。中小企业生产经营的好坏直接影响到私募股权投资的收益率，利益上的一致使得私募股权投资机构与中小企业的命运连在一起。因此，私募股权投资机构在向中小企业投资后，还要派专家参加企业的管理，为其提供各种咨询服务[4]。第五，私募股权投资是一种权益资本投资，而非借贷投资。私募股权投资是权益投资，不是一般的金融投资，而是通过投资实行资产购买来拥有受资企业的股权，并进行管理、咨询等服务，使资本增值，最终通过股权转让，收回投资资本。 　　一般来说，