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地方政府融资平台公司风险浅析 　　摘要：地方政府融资平台公司是指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。方政府融资平台公司曾为地方重点项目及城市基础设施建设作出了积极贡献。但2008年后地方政府融资平台公司的数量、融资规模开始爆发性增长，其在管理和运作等方面存在的问题及地方政府债务规模和结构的变化，给经济社会科学健康发展带来了潜在的财政风险和金融风险。本文通过对实际审计中接触的一些实例，对地方政府融资平台公司进行风险分析，以期找到健康发展之道。 　　关键词：地方政府；融资平台；风险；分析 　　地方政府债务问题近年来是社会关注的焦点之一。作为向银行进行融资的载体，地方政府融资平台公司为地方重点项目及城市基础设施建设作出了积极贡献。但在 2008年金融危机爆发后，国家实行了积极的财政政策和适度宽松的货币政策，融资平台公司成为地方政府弥补项目投资配套资金缺口的主渠道，地方政府融资平台公司的数量、融资规模开始爆发性增长。据审计署数据显示，截至2010年底，全国地方政府性债务余额10.7万亿元，而据央行公布的《2010中国区域金融运行报告》推算到2011年底应在14万亿左右，有的地方已经远远超过了本级财政收入。地方政府融资平台在管理和运作等方面存在的问题及地方政府债务规模和结构的变化，给经济社会科学健康发展带来了潜在的财政风险和金融风险，引起监管部门的高度重视。2010年6月《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》发布后，财政部等四部门随后联合下文，要求对地方政府融资平台公司债务“逐包打开、逐笔核对、重新评估”。 　　一、地方政府融资平台公司的含义 　　地方政府融资平台公司是指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体，包括城市建设投资公司、城建开发公司、城建资产经营公司等。地方政府融资平台公司一般隶属于地方政府或财政部门，政府及其职能部门、机构通过财政??款或者注入土地、股权等资产设立，公司管理层和治理层基本由政府部门直接委派。审计中还发现，有的管理人员同时还在政府任职。主要是政府融资的工具，仅承担公益性项目融资任务而不承担建设任务，自身并无稳定的收入来源，依靠财政资金和借新还旧方式来偿还债务。由此可见，一旦地方政府出现难以清偿债务的情况，中央财政不可避免成为作为“最后支付人”进行兜底，地方财政风险必然会转移为中央财政风险和金融风险，造成次贷危机或者恶性通货膨胀。 　　二、地方政府融资平台公司的风险 　　2012年底，财政部等四部委联合发出《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》的文件，再次强调对地方政府融资行为进行规范。可见，随着2013年地方债务集中偿付期的到来，以及陆续发现的地方政府利用影子银行（即城投债、信托理财产品等）继续扩张融资规模，地方债务危机一旦爆发将引发多米诺效应。近年来，笔者参加了一些财政决算审计和地方政府性债务审计，感觉到目前的财政决算审计和地方政府性债务审计，多数只是程序层面的审计，不触及还款能力、持续经营能力的实质性审计。但是，从降低债务融资风险，规范融资行为的角度，有必要对地方政府融资平台公司的风险进行分析研究，从而找到健康发展之道。 　　根据审计中发现的债务规模、管理等方面的问题分析，目前地方政府融资平台公司的风险主要有偿债风险、融资运行风险和资金项目管理风险。 　　1.偿债风险 　　根据最新文件规定，地方政府融资平台仅在收费公路项目、国务院批准的重大项目、土地储备类和保障性住房建设项目、符合中央政策的农田水利项目以及工程进度达到60%以上且现金流全覆盖的在建项目等五个方面可以继续开展融资。同时，银行对地方融资平台实行动态“名单制”管理，退出名单的融资平台不得再承担公益性项目融资任务。各银行将平台贷款的审批权收归总行，大多数银行暂停了新项目贷款审批工作。2012年银监会对平台贷款“降旧控新”，各银行对平台按照“支持类”、“维持类”，“压缩类”实行信贷分类管理，原则上不得新增融资平台贷款，其中不得以任何形式新发放贷款给“压缩类”的平台。就目前来看，紧缩的平台信贷政策仍在延续。因此“借新还旧”的套路实施难度很大，导致融资平台公司最直接的风险就是到期偿债风险。 　　（1）债务规模较大，政府债务率高 　　国际上政府性债务率可控标准是80%-120%，据银监会的统计数据显示，我国地方政府债务率已高达94%。但某些县市政府过度举债已接近极限，债务率已经超过400%。未来三年内将有35%的贷款集中到期，地方政府融资平台将迎来偿债高峰。虽然可以展期，但并不能从根本解决问题，而且利息支出增多。政府性债务风险预警和风险控制机