2014年电大企业集团财务管理期末考试重点简答及名词解释题小抄精华打印版.docVIP

简答、词解题 B、 B、 B、 B、 B、 C、 C、 C、 C、 C、 C、 C、 C、 D、1）自由现金流量（FCF），自由现金流量是指企业在经营活动中产生的现金净流量在满足投资所需之后能被企业管理层“自由处置”的现金剩余量，这部分现金流量在满足还本付息之后将最终归属于股东。其计算公式是：FCFt=St-1(1+gt)×Pt(1-Tt)-(St-St-1)×(Ft+Wt)或：=息税前营业利润×（1－所得税率）－（资本支出额+营运资本净增加额）（2）加权平均资本成本，资本成本作为风险折现因素，是投资者（含债权人和股东）最低必要报酬率的体现。公司当且仅当产生的自由现金流量的折现值超过投资者的收益期望底线（WACC）时，方可真正代表着新增价值的创造。从价值计算公式可以看出，降低资本成本是提高公司价值的核心。但资本成本的降低并不是人为，它需要考虑权益成本、负债成本及负债/权益间的比例关系，即资本结构。因此，决定公司价值的驱动因素包括：第一，权益成本。努力降低权益成本是降低资本成本的关键。权益成本作为股东必要报酬率的另一种提法，它取决于股东对公司未来风险的考量和权衡，风险越低则权益成本越低，反之则相反。第二，负债成本。它是债权人在考虑各种债务风险之后对公司所提出的最低收益要求。注意，负债成本是扣除税收因素之外的成本，即它是税后债务成本。第三，资本结构。一般情况下，负债成本要低于权益成本，