浅谈外汇交易工具对企业财务风险缓释.docVIP

浅谈外汇交易工具对企业财务风险缓释 　　摘 要：伴随着欧债危机的不断恶化，国际评级机构标普不断下调欧洲多数国家主权评级，使得欧洲经济未来走势难以预料；作为世界第一大经济体的美国，目前似乎只是以不断的量化宽松政策来刺激经济的发展，虽然缓和了美国经济体当前的一些处境，却让世界多数国家无辜为美元的贬值不断买单；中东石油区以及伊斯兰地区的持续动乱，更是在一定程度上为世界经济的复杂走势推波助澜，种种不稳定因素直接导致了国际货币市场走势愈加扑朔迷离。与此同时，一些国外政客为缓解民众注意以及一些经济组织不可告人的考量，不断对中国汇率施压，人民币在国际外汇市场不断升值，使得进出口企业财务汇兑损益风险在当前的外汇市场上逐渐凸显，多数外向型的企业的财务资金安全受到直接冲击，由此带来的汇率市场瞬息万变也让很多进出口企业措手不及，企业的长久稳定发展带来难以估计的风险隐患。如何能有效地尽可能地规避外汇汇率冲击，采用有效的手段缓释汇兑损益带来的财务风险，成为外向型企业财务人员亟待解决的课题。 　　关键词：汇率波动；外汇交易工具；资金保值；风险缓释 　　中图分类号：F275.2 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2013）24-0160-03 　　以国际主流货币美元对人民币的汇率为例，自2011年以来美元汇率持续下滑，人民币出现相当一段时间的单边升值，人民币汇率持续创下新高，美元也在以没有最低只有更低的汇率在每天的结售汇市场出现，汇兑带来的损失在企业的财务报表上逐日增加。以2011年年中的人民币兑美元的汇率走势图，我们可以清晰地看出这段时间两种币别变动。 　　由上页汇率走势图可以看出，人民币在2011年的汇率波动加大，升值走势较为明显。如果进出口企业对汇率变动不做任何的风险缓释措施，资金损失的出现毫无疑问。但是作为对外汇市场不是特别了解一些企业选择什么样的外汇交易工具，成为该类进出口企业的财务人员不小的挑战。合适的外汇市场交易工具的选择判断能力是需要有较为专业的知识后才能将具备的，但是财务人员也同样可以通过一些较为简单的交易工具来增强对外汇的理解，以便??外汇市场有一个更为清晰的认识，对外汇交易工具对资金的保值避险和风险缓释的作用有更为全面的认知，以达到能实现以外汇交易工具实现企业资金避险的目的。 　　以目前叙做较多的远期结售汇为例，我们来分析一下外汇工具的独特作用。远期结售汇（SALE AND PURCHASE OF FORWARD FOREIGN CURRENCIES AGAINST RMB）是相对日常的即期结售汇而言的，远期结售汇业务是指企业与银行签订远期结售汇协议，约定未来结汇或售汇的外汇币种、金额、期限与汇率，到期时按照该协议订明的币种、金额、汇率办理的结售汇业务。在外汇实务中的应用通常是这样的，如果一个企业在6月预计一个月以后将有一笔美元回款，如果企业在回款日7月份选择美元即期结汇，那么汇率可能已经出现大幅下跌，企业原定应获得人民币金额就将减少。但是实际情况是银行在6月份时就可以给企业报出一个7月份远期结汇汇率，这个远期结汇汇率是比7月份当期的汇率要高的。如果企业在6月份时即选择叙做一笔远期结汇，那么在6月份时，就已经将汇率锁定，企业将在7月份以一个较好的汇率获得更多的人民币资金，企业该笔美元回款的汇兑损失得到缓释。下面的汇率报价表和案例分析，可以让我们对上述结论有较为有力的验证。 　　下表是某银行于2011年7月初的远期结售汇汇率报价。 　　如果企业在7月初预计7月25日左右将收到一笔金额为USD1 000万元的货款，如果选择在2011年7月25日进行即期结汇，那么该企业实际收到的人民币金额为USD1 000万*6.4298=CNY6 429.8万元，如果选择办理一笔远期结汇，那么该企业在当天实际收到的金额为USD1 000万*6.4 527= 　　CNY6 452.7万元。25天的时间为该企业的财务资金减少汇兑损失CNY6 452.7万-6 429.8万=CNY22.9万元。损失和收益就是这么直接地摆在进出口企业财务人员的面前，很直接地就反映在财务报表中汇兑损益科目的发生额和余额里，利用外汇交易工具对企业资金的抗风险作用不言而喻、一目了然。 　　当然外汇市场肯定不是以上所说的如此简单变化，人民币汇率市场也不可能一直出现单边升值走势，金融形势的走势从来都不是可以简单预料的。自2011年9月以来，人民币的走势就逐渐开始显现波动走势，震荡走势和双边波动成为一段时间的人民币走势主题。这种复杂的走势也直接导致了，企业财务人员对外汇市场更加不知所措，原有的简单操作的外汇远期结售汇突然不适应了新的形式。企业原有的避险措施不足以满足对外汇资金风险敞口的管理把控要求，新的形势对企业财务从业人员有了更高的要求。 　　一些企业