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皇马商业逻辑：花更多的钱收购球星 ??2009-10-15 09:59??商界评论—财视网 文/龚 华， 《商界评论》特约记者 哈佛商学院在为西班牙皇家马德里俱乐部的案例分析报告中说：“这是世界前20大品牌中唯一一个从首席执行官到球员都非常有名的品牌。全球大约有2.87亿人正在关注皇家马德里。” 德勤会计师事务所已经连续4年将皇马列为全球收入最高的足球俱乐部，而且这一纪录还将延续，皇马刚刚宣布在2008～2009赛季（截止到2009年6月30日）收入创纪录地达到了4.07亿欧元，税前盈利达到5800万欧元，债务被缩减到1.25亿欧元。 上赛季老对手巴萨包揽欧洲冠军联赛、西甲联赛和国王杯赛的冠军，极大地刺激了皇马，重回皇马主席宝座的弗洛伦蒂诺今夏在转会市场上狂砸2.57亿欧元，但他们的收入是否足够支撑这样的冒险投资？ 现在世界足坛的总体经营环境并不算好，欧洲大多数的俱乐部都在债务的深渊中越陷越深。 上赛季，除皇家马德里和巴塞罗那外，绝大多数的西甲球队都不盈利；而英超球队除伯明翰这个唯一的另类外，几乎全部欠债。倒霉如英超纽卡斯尔队老板迈克?阿什利，两年前他以1.34亿英镑买下这家俱乐部，又另外支付了1.1亿英镑俱乐部债务，但今年夏天球队降级，阿什利想以不到五折的1亿英镑出手，却无人问津。 但足球始终是世界第一运动，金融危机并没有降低足球品牌的价值。 在英国，属于默多克的BSkyB电视台和Setanta向英超联赛支付的电视转播权费达到了每年18亿美元。阿联酋航空、嘉士伯和Gazprom分别与英超阿森纳、利物浦和德甲沙尔克04签订了多年赞助合同。AIG赞助合同即将到期，但曼联又迎来了新球衣赞助商美国芝加哥保险集团Aon，双方签订了4年1.3亿美元的赞助合同。 全球金融危机对于豪门足球俱乐部的价值影响似乎也不大。根据美国《福布斯》杂志2009年8月的统计，前25家世界最有价值的足球俱乐部平均价值为5.97亿美元，比上年增长8%。这25家俱乐部在2007～2008赛季的税前收入超过前一赛季20%。而且有5家俱乐部（曼联、皇马、阿森纳、拜仁和利物浦）的品牌价值超过10亿美元。在全球职业联赛中，只有美国职业橄榄球联赛（NFL）才拥有如此之多的高价值俱乐部。 尽管负债累累，但并不妨碍足球俱乐部成为越来越多的亿万富豪们的新投资方向。因为足球俱乐部的经营越来越国际化和商业化，超级俱乐部和球星具有世界范围的影响力，而球迷越关注，球队和球星就会有更高的媒体曝光率；而高媒体曝光率往往比成绩更能获得赞助商的青睐，为俱乐部带来滚滚财源。 皇马为什么能 从商业性质上来看，欧洲足球俱乐部大致可以分为3类： 一类是私有化的有限责任公司，必须履行许多经济责任、承受市场监督。比如曼联在被美国的格洛泽家族收购后，退市成为一家私人公司，时刻都必须面对经营数据的压力。类似的还有美国老板希克斯和吉列特共同拥有的利物浦俱乐部，俄国富豪阿布拥有的切尔西俱乐部，意大利石油巨头莫拉蒂拥有的国际米兰俱乐部。 一类是公共上市公司，所有投资经营行为必须对股东负责，每天都得面对股价上浮下跌的压力，比如德甲的多特蒙德俱乐部。 还有一类是拥有数以千计投资合伙人的会员俱乐部，这类俱乐部不是商业性质的有限责任公司，而是一个带有超社会意义的非盈利性质的公共机构，比如西甲的皇马和巴塞罗那。 皇马不是有限责任公司，可以避免很多经济上的约束，同时还能得到政府隐性的支持，所以弗洛伦蒂诺的商业手段施展起来可以肆无忌惮。 弗洛伦蒂诺的足球经营哲学是：超常的投资才有超常的回报。归结起来就是“巨星战略”。 在2000～2006年弗洛伦蒂诺第一次任皇马主席时，“巨星战略”带来的是连锁效应，皇马的电视转播权、商业收入、门票收入也随之激增。在2004～2005赛季后，皇马结束了曼联连续8年保持的世界足球俱乐部收入最高的记录，皇马收入比前一赛季增长17%，达到2.757亿欧元。2006年，虽然卡尔德隆取代了弗洛伦蒂诺皇马主席的位置，但皇马此后持续稳居世界足球俱乐部收入第一的宝座。 2009年夏天，弗洛伦蒂诺卷土重来，他与皇马俱乐部的合伙人们达成共识，再度祭出“巨星战略”的法宝，打造一支全新的“银河舰队”。弗洛伦蒂诺对皇马俱乐部的合伙人们这么解释：“我们需要这些转会好比每天都要吃饭，如果没有签下卡卡和C罗，那么俱乐部将难以维持，最终破产。” 他以皇马前主席桑迪亚哥?伯纳乌为例，在俱乐部靠门票当家的年代，虽然西班牙还不能生产水泥，但伯纳乌果断投资建造了当时世界上最大的球场而获得经营成功。正是这个比喻，弗洛伦蒂诺劝服了所有的合伙人，对于这些商人来说，高风险意味着高收益。 今年夏天，皇马收购球员共开支2.57亿欧元。其中C罗9400万欧元、卡卡6500万欧元的转会费分别创球员转会第一和第