金融市场和金融机构作业：发债.pptx

;;国内企业债券发债：流程;国内企业债券发债：流程（续）;;;CONTENT;发行公告架构解析：重要提示;发行公告架构解析：基本发行情况、询价与发行;CONTENT;事实1：短期、中期、长期国债收益率均波动回落； 事实2：无论是3月还是6月，收益率曲线总体向上倾斜； 事实3：从3月到6月，长期收益率曲线由上升趋于平坦。;对事实1的解释——短期、中期、长期国债收益率均波动回落;对事实2的解释——无论是3月还是6月，收益率曲线总体向上倾斜;对事实3的解释——从3月到6月，长期收益率曲线由上升趋于平坦;CONTENT;中国十年期国债买价到期收益率（GCNY10YR Index）与上海证券交易所综合指数（SHCOMP Index）和深证综合指数（SZCOMP Index）大体上呈现反向相关关系 以2015-2016年股灾为例，债券市场会收到股票市场的影响，但其波动率较小、且具有滞后性 将时间线拉长至可以搜集到的数据年限，即2005年起到2018年为止 可以发现债券市场的波动整体呈现对股票市场的滞后性，且波动幅度相对较小 因此无论是从预测的实效性上来看还是从精准性上来看，国债收益率都不是很好的预测指标;中国消费者景气指数（简称“消费者信心指数”，CHCSCONF Index），由中国国家统计局统计，主要追踪家庭或消费者的信心状态，其结果基于一些在随机抽取的家庭中进行的调查 从右上图可以看出当国债收益率下跌的时候也是消费者信心指数下滑的时候，但当国债收益率上涨的时候对消费者信心指数却没有同等幅度的提升 因此，国债收益率对当期消费者信心指数的下跌可以进行一定程度上的预测，但从2017-2018年的数据来看，消费者信心指数的提升明显受到了国债收益率之外其他市场因素的影响 中国制造业采购经理指数（简称“采购经理指数”，CPMINDEX Index），由中国物流与采购联合会统计，目标对象主要是采购经理 从右下图可以看出采购经理指数近年来呈现趋稳的态势，2010年以来其变动基本与国债到期收益率不成相关关系 综上，目前我国的国债收到期益率除了对消费者信心指数的下跌有一定程度上的预测性之外，并不能够作为我国经济走向的预测指标;CONTENT;截止6月12日，该债券尚未上市。 根据金地公司公告称：债券发行工作??于 2018 年 5 月 28 日结束，实际发行规模为人民币 30 亿元，其中品种一实际发行规模为人民币 10 亿元，最终票面利率5.29%；品种二实际发行规模为人民币 20 亿元，最终票面利率为 5.38%。 根据当前仍在市场交易的金地集团债券17金地01五年期债券99.5的交易价格计算，17金地01的YTM约为6.41%。 根据国债利率2年期低于3年期0.1%，3年期低于4年期0.1%，以及金地公司18年第二期两个品种债券票面利率差为0.1%的规则来看，我们可以估计新发的18金地03和18金地04两支债券交易价格下的YTM分别为6.21%和6.31%；债券价格分别为98.32和87.53。; 从已经在市场交易的金地集团债券17金地01债券来看，该债券处于折价状态，反映了市场对于该债券信心不足。也可以解释为其票面利率较低，无法满足市场对于持有该债券的回报要求。;