第八章-财务报表分析(一).ppt

第十一章 财务分析 第一节? 财务分析概述 第二节 ?基本财务比率分析 第三节 ?企业财务状况的综合分析 引 例 蓝田股份曾经创造了中国股市长盛不衰的绩优神话。这家以养殖、旅游和饮料为主的上市公司，一亮相就颠覆了行业规律和市场法则，1996年发行上市以后，在财务数字上一直保持着神奇的增长速度：总资产规模从上市前的2.66亿元发展到2000年末的28.38亿元，增长了9倍，历年年报的EPS都在每股0.60元以上，最高达到1.15元。即使遭遇了1998年特大洪灾以后，每股收益也达到了不可思议的0.81元，5年间股本扩张了360％，创造了中国农业企业罕见的“蓝田神话”。 引 例 2001年10月8日，蓝田发了一个公告，称“公司已接受中国证监会对本公司有关事项进行的调查”。这引起了中央财经大学研究所研究员刘姝威的注意。2001年10月9日起，刘姝威对蓝田的财务报告进行了分析，得出的结果是，2000年蓝田的流动比率已经下降到0.77，净营运资金已经下降到负1.27亿元。 引 例 这几个简单的数字在刘姝威看来说明的是：蓝田在一年内难以偿还流动债务，有1.27亿元的短期债务无法偿还。这令刘姝威震惊，蓝田已经失去了创造现金流量的能力，完全是在依靠银行的贷款维持生存——它是一个空壳！ 10月23日，刘姝威毫不犹豫地将《应立即停止对蓝田股份发放贷款》的600字报告传真给了《金融内参》编辑部，两天之后顺利刊发。“蓝田神话”破灭。 2002年5月，公司因连续3年亏损，暂停上市。 第一节? 财务分析概述 一、财务分析的意义 （一）可以判断企业的财务实力 （二）可以评价和考核企业的经营业绩，揭示财务活动存在的问题 （三）可以挖掘企业潜力，寻求提高企业经营管理水平和经济效益的途径 （四）可以评价企业的发展趋势 二、财务分析的目的 1.评价企业的偿债能力 2.评价企业的营运能力 3.评价企业的盈利能力 4.评价企业的发展趋势 三、财务报表的使用者 1.股权投资者 关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业获利能力指标，主要进行企业盈利能力分析。 2.债权人 首先关注的是其投资的安全性，因此主要进行企业偿债能力分析，同时也关注企业盈利能力分析。 三、财务报表的使用者 3.经营决策者 关注企业经营理财的各方面，包括偿债能力、运营能力、获利能力、发展能力，主要进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。 4.政府 兼具多重身份，既是宏观经济管理者，又是国有企业的所有者和重要的市场参与者，因此政府对企业财务分析的关注点因所具身份不同而异。 四、财务分析的常用方法 （一）比较分析法 通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果变动趋势的一种方法。 在实际工作中，比较的形式是多种多样的，其中最主要的有下面三种： 1、与历史水平比较 这是不同时期相同项目或指标数值之间的对比，可以将本期实际完成数与上年实际数对比，也可以与历史最好水平相比较，还可以与过去某一时期的平均水平相比较。 与上年数据相比较时，通常要计算增减额和增长幅度。其计算公式如下： 增减额=本期实际值–上期实际值 增长率=（增减额÷上期实际值）×100% 2、与计划数比较 比较分析另一种最基本的形式是将本期某一项目或财务指标的实际完成数与其计划数相比较，进而说明该指标的计划完成情况。 通常需要计算某项财务指标的计划完成程度相对指标： 计划完成程度相对指标 =（实际完成数÷计划完成数）×100% 3、与行业平均水平比较 为了客观地评价一个企业的经营业绩，需要将本企业的主要财务指标与该企业所在行业的平均水平进行比较；特别地，可以与主要竞争者的相同财务指标进行比较。 四、财务分析的常用方法 （二）比率分析法 比率分析法是将会计报表中具有内在联系的若干项目，以比率的形式揭示它们的内在联系和相互关系，据此分析和评价企业财务状况和经营成果的一种分析方法。 比率分析实际上是“选择、计算、评价”的过程。 1、选择 将会计报表中相互联系的项目选择出来，例如利润表中的“净利润”和资产负债表中“所有者权益合计”，这两个项目具有某种因果关系，将它们选择出来； 2.计算 将选择的项目数据进行运算，计算出财务比率——净资产收益率； 3.评价 运用一定的标准对财务比率的高低作出优劣的评判。 由于比率分析法，排除了企业规模不同的影响，使不同比较对象之间建立起可比性，适合不同企业之间及同一企业不同时期的比较。 比率分析法是财务报表分析重点运用的方法，同时它必须和比较分析法结合使用。 四、财务分析的常用方法 （三）因素分析法 依据分析指标与其影响因素之间的关系，从数量上确定各因素对分析指