财务状况 区域环境与商业信用——基于我国中小板块上市公司的实证分析-financial status, regional environment and commercial credit an empirical analysis based on listed companies in small and medium-sized sectors in china.docxVIP

1绪论1.1研究背景早在银行和资本市场出现以前，商业信用就已经成为企业融资的重要手段。在原始的简单交易场所，商人允许顾客先取得商品，然后在规定的期限内支付，这是商业信用最初始的表现形式。在中国，早在先秦时期赊销就作为一种商业信用而存在，随后商业信用在宋代得到了广泛的发展。这些初始阶段的商业信用按照授信用途分，可以归为消费信用。伴随着社会和经济的不断进步，消费者与供应商之间，以及生厂商与销售商之间的经济活动繁荣程度也越来越高，上游生产商以赊销的方式为下游销售商授信的现象也顺应需要而产生，这种情况下，商业信用扮演着盈利信贷工具的作用。在数百年的发展以后，在金融市场高度发达、金融工具不断创新的今天，商业信用已经逐渐成为一种被广泛应用的短期融资工具。商业信用作为信用体系中的最重要的一种信用形式，在西方国家发展得较为完善。在我国的融资体系中，包括银行贷款、银行承兑汇票、信用证等在内的间接融资方式一直占据主导地位。而中小企业由于自身规模的限制，在获得银行贷款以及在资本市场进行融资方面容易面临诸多约束，商业信用往往就成为一种替代的资金来源，为中小企业所利用。Brandt和Li（2003）发现，中国的银行将大部分信贷资源都提供给了经济效率较差的国有企业，而盈利能力更好的中小私有企业却很难得到银行融资。虽然非国有部门对中国GDP的贡献超过了70%，但获得的银行贷款却不到20%，其余80%以上都流向了