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投资方案经济效果评价 一、经济效果评价及其分类： 1、经济效果评价 的 内容：盈利能力分析、清偿能力分析、抗风险能力分析 2、经济效果评价方法 的 分类： 经济效果评价 的 基本方法包括确定性与不确定性评价方法两类 二、经济效果评价指标 投资收益率 1、计算公式：投资收益率R=年净收益或年平均收益/投资总额 2、评价准则：R≥RC基准投资收益率，方案可以接受，否则，方案不可行。 3、应用指标： 全部投资收益率=（正常年销售利润+正常年贷款利息+折旧）/总投资 自有资金收益率=（正常年销售利润+折旧）/自有资金 全部投资利润率=（正常年销售利润+正常年贷款利息）/总投资 自有资金利润率=正常年销售利润/自有资金 投资方案经济效果评价 二）静态投资回收期： 投资方案经济效果评价 (四)净现值（NPV） 投资方案经济效果评价 （五）内部收益率（IRR） 投资方案经济效果评价 （六）净年值（NAV） 净年值是以一定 的 基准收益率将项目计算期内净现金流量等值换算成 的 等额年值 三、经济效果评价方法 （一）评价方案类型 1、独立方案：采纳一组方案中 的 一个方案不影响其它方案 的 选择，方案不具排他性 2、互斥方案：选择一个方案后就不能选择其它方案 3、从属方案：方案是相互依赖，缺少其中任何一个项目，其他项目就不能正常运行。 （二）独立方案 的 评价：对方案自身 的 经济效果进行检验称为绝对经济效果 检验 三、经济效果评价方法 （三）互斥方案评价：需要从若干方案中选择一个经济性最优 的 方案 1、相同寿命互斥方案 的 选择 用差额收益率选择方案 1、含义：方案B比方案A多用掉 的 投资的内部收益率 2、判断：△i’ i’基，投资方案B优于A，反之 3、注意：使投资差额为负值，差额现金流量符合常规投资 4、步骤： （1）按初始投资递增顺序排列，A0为不投资方案，相当投放到其它机会上。 （2）选择最小 的 投资方案为暂时最优方案，作为比较基准。 （3）把暂时最优方案与下一方案比较，计算现金流量之差，求△i’，如果△i’ i基，将是暂时最优方案，排除原暂时最优方案 （4）重复上述步骤，最后 的 暂时最优方案将是最优方案。 例：已知i=15% 三、经济效果评价方法 2、不同寿命互斥方案比较： 用净现值判据， （1）计算期取互比方案 的 最小公倍数 （2）并且假定每个寿命终了，仍以同样方案继续投资， （3）如有残值，视为再投资投入 例：某公司拟从现有 的 两部施工机械中选择一种用于施工，利率为15％，已知 三、经济效果评价方法 3、无限寿命（一般水坝桥梁运河等永久性工程 的 寿命分析视为无限） 例：为修建横跨某河 的 大桥，有南北两处可以选点，南桥投资3000万 元，购地费为80万元，年维护费为1.5万元，水泥桥面每10年翻修一次5 万元；北桥1200万元，年维修费8000万元，每三年粉刷一次1万元，每 10年喷砂整修4.5万元，购地1030万元。利率为6％，比较两方案。 例：某种灌溉渠道 的 技术方案，一种用挖泥机清除渠底淤泥，另一种 设永久性混凝土板，利率为8％，已知： 三、经济效果评价方法 （四）其他多方案评价 1、从属方案：可以对方案进行组合，组合成互斥方案进行评价。 2、现金流量相关方案：首先确定方案之间 的 相关性，对其现金流量之间 的 相互影响做出准确 的 估计。对现金流量之间具有正影响 的 方案 的 等同于独立方案看待，对相互之间具有负影响 的 方案等同于互斥方案。组合成互斥方案进行评价 3、组合－互斥方案——由资金限制 的 独立方案 的 比选 有资金限制 的 的独立方案 的 比选，其根本原则在于使用有限 的 资金获得最 的 经济 利益，据悉 的 评价方法可以采用独立方案组合互斥化法和净现值率排序法。 （1）独立方案组合互斥法。（2）净现值率排序法 例：某公司由四个相互独立 的 技术改造方案，基准收益率为10%，其有关参 数余下表，假定资金限额为400万元，应选择那些方案？(AC) 肚松衯宸腓聄p┺uq訕N悻胊€?C蟖红:`鬎亪耉覥)tr鞻 桤x8 ?GHl餋Z塡?朾?$婱? 騏W氍€脦,燲 5?4@T滥朜?7=X,GN颂獑B:瀯嶮箤プ~?l仠羱,,鳵nnC间戁,vH灤?y,€c罦噾匪m?蔼??LK箋~????m-勿fS?A?傏W??.吨`嵨脨sK樠?挼Qq躹c 鎾?x?脡R趢o5?X;?袸?鉽A7Xチ?懱挂R州蠮V莐蠻á?^致O尠顖軄梯檠揖箷Q籲?9,L?衉\招`#跙昷綥?I,?WtP麢貆?觮?l駷躏坊=eh8??|ル桴牛 z忊4DHd応?編遀