台商对外投资时机之的研究.docVIP

PAGE 4 台商對外投資時機之研究 —以資訊電子、紡織和製鞋業為例 研究生 政治大學企業管理系 彭玉樹 指導教授 政治大學企業管理系 于卓民 政治大學企業管理系 司徒達賢 壹、前言 研究動機 早期從事對外投資與國際企業研究的學者多集中於探討對外投資之成因，繼而關心國際企業策略與結構之搭配型態，晚近則將關心的重點轉移至國際企業總部如何有效管控子公司，以及子公司如何改變母公司對其角色定位的策略等議題。上述研究回答了「為何」、「何處」、「誰」和「如何」(Why, Where, Who, How)等議題，然而僅有少數學者針對「時機」(When)此一議題進行研究(Rivoli and Salorio, 1996)。 先發廠商在市場佔有率、利潤率等經營指標上享有競爭優勢之推論已普遍獲得學者的認同(Lieberman and Montgomery, 1998)，近期的研究更進一步指出，廠商進入國際市場的時機與經營績效關係之正向關係較以國內廠商為主之研究更為顯著(Luo, 1998; 高長，1999)。既然廠商之對外投資時機與其日後在特定地主國(如中國大陸)之經營績效息息相關，亦發突顯出確認影響廠商對外投資時機的因素的重要性。 二、研究目的與問題 本研究除了填補現行對外投資理論有關投資時機議題的不足外，另一個特色是以開發中國家(即台灣)企業之策略思維為基準點，可提供台灣中小企業選擇進入國際市場先後順序之參考。本研究之研究問題在於瞭解： 特定地主國環境條件與產業關鍵成功因素之配合程度(策略配適)對於廠商對外投資時機(進入特定地主國先後順序)的影響。 公司特性(政治環境不確定的認知、國際化經驗、全球策略)對於廠商對外投資時機(進入特定地主國先後順序)的影響。 產業特性(追隨競爭者、追隨非競爭者、追隨顧客)對於廠商對外投資時機(進入特定地主國先後順序)的影響。 貳、 文獻回顧和假說發展 一、對外投資(進入)時機 對外投資時機之相對基礎可能來自於企業本身或競爭者。前者的重點在於企業何時跨越國內疆土展開對外投資，如圖1之橫列，公司4於中國大陸、歐洲、美國等各國投資時點的分佈；後者則強調相對於競爭者進入特定地主國的先後順序，如圖1之縱列，公司2、4、5和6前往美國投資的時點分佈。本研究採用後者的觀點，即定義對外投資(進入)時機為台商相對於國內其他競爭者進入特定地主國之順序。 市場 公司 中國大陸 東南亞 日本 歐洲 美國 公司1 1996 1995 公司2 1994 1990 1988 公司3 1994 1987 公司4 1992 1988 1986 公司5 1990 1994 1995 公司6 1997 1993 1984 圖1：投資時機之相對基礎 二、策略配適與對外投資時機 本研究發展一個「策略配適」的構念—海外特定地主國產業環境條件與廠商認知產業關鍵成功因素重要性的一致程度，嘗試利用此構念說明廠商進入海外特定地主國先後順序之決策。由於各廠商所認知之各項產業關鍵成功因素在內容上和權重上可能不相同(例如各家廠商對於品質、交貨速度等關鍵成功因素的要求水準可能不盡相同)，而特定地主國環境條件滿足這些策略要素的程度亦有高低之別，因此對於廠商之吸引力也將出現強弱之分，此即特定地主國的策略配適程度對各家廠商不盡相同。本研究推論，愈符合廠商整體策略配適程度之特定地主國，廠商所需承擔的產業風險將愈低，愈有可能藉由對外投資形成競爭優勢，因此廠商選擇進入的時機將會愈快。 H1：相對於後進者，先發者在進入特定地主國設廠投資前，對於策略配適有較高的認知程度。 三、環境不確定的認知與對外投資時機 當企業感受到環境具不確定性時，除透過財務管理進行避險外，亦可採規避、模仿、合作、控制和彈性等策略驅避之(Miller, 1992)。對於國際企業的經營者而言，來自地主國政治環境的不確定是最難以瞭解和掌握的，廠商較難透過適當的策略將此類不確定消弭於無形或降低其水準(Boddewyn, 1988)。當管理人員認知到某一特定國家具有高度之政治風險時，若此時尚未進入該市場，則可延後進入；或者選擇利基策略，先加入政治不確定性較小的國家。 H2：相對於後進者，先發者在進入特定地主國設廠投資前，對於地主國政治環境不確定的認知水準較低。 四、國際化經驗與對外投資時機 缺乏國外市場知識是國際擴張的一道障礙，而所需之知識主要來自先前在國外營運的經驗。國際化經驗可以為廠商帶來：(1)規模經濟；(2)學習利益和(3)降低不確定性的好處。透過經驗效果的發揮，廠商得以克服投資海外所衍生的高度不確定性，使得決策門檻得以降低，進而對於國外生產據點的開發將更為廣泛和快速(Davidson, 1980)。根據Yu(1990)的研究，國際化經驗可分為「一般國際營運經驗」和「特定地主國經驗」，二者均對企業