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业精于勤荒于嬉　行成于思毁于随　→豆丁网分享 业精于勤荒于嬉　行成于思毁于随　→豆丁网分享 陸、注意事項(二) 當沖制度上線後： 1.委託時：當沖委託保證金與SPAN保證金分開計算，當沖 部位不得與一般部位進行部位組合作業 2.成交後：當沖單成交後，結算保證金=當沖減收之保證 金+SPAN結算保證金 結算會員SPAN結算保證金＝分別計算交易人部位SPAN保證金後加總 * 业精于勤荒于嬉　行成于思毁于随　→豆丁网分享 * 結論 本公司對結算會員收取SPAN計算之結算保證金 結算會員對期貨商收取大於SPAN計算之結算保證金 期貨商對交易人保證金計收方式，仍依現行規定辦理 依建置時程預訂於本(96)年10月實施 业精于勤荒于嬉　行成于思毁于随　→豆丁网分享 * 敬 請 指 教 * * * * * * * * * 业精于勤荒于嬉　行成于思毁于随　→豆丁网分享 * 臺灣期貨交易所 結算部 SPAN整戶風險保證金計收制度暨 PC-SPAN軟體操作宣導說明會 业精于勤荒于嬉　行成于思毁于随　→豆丁网分享 * 簡報大綱 壹、SPAN整戶風險保證金計收制度簡介 貳、SPAN保證金計算原理說明 參、SPAN保證金計算範例 肆、PC-SPAN軟體介紹 伍、PC-SPAN操作說明 陸、注意事項 业精于勤荒于嬉　行成于思毁于随　→豆丁网分享 * SPAN整戶風險保證金計收系統為CME於1988年發展之保證金 計算系統，全名為Standard Portfolio Analysis of Risk 適用商品：期貨、選擇權及股票等 按標的資產商品分類，以商品群組為基礎 風險切割及風險互抵 運用風險值(VaR)的概念估算投資組合之整戶風險 模擬16個風險情境，估算次一交易日最大可能損失 壹、SPAN整戶風險保證金計收制度簡介 业精于勤荒于嬉　行成于思毁于随　→豆丁网分享 * 壹、SPAN整戶保證金計收系統簡介 主要風險衡量因子 標的資產價格的改變 標的資產波動性的改變 時間流逝(Time Decay) 不同到期月份間基差的改變 不同標的資產間價格關係的變化 期貨合約的實物交割 业精于勤荒于嬉　行成于思毁于随　→豆丁网分享 * 貳、SPAN保證金計算原理說明-各商品之分類原理 商品群及商品組合 SPAN為了計算上的方便，將商品依標的屬性分成各個不同的商品群(Commodity Group ) 。例如：指數類商品群、利率類商品群、個股類商品群及商品類商品群 SPAN將商品群進一步細分成商品組合，即對於相同標的指數之商品視為一個商品組合(Combined Commodity ) 。例如：臺指期貨、小型臺指期貨及臺指選擇權視為一個臺股指數商品組合；MSCI臺股指數期貨及MSCI臺股指數選擇權視為一個MSCI指數商品組合 业精于勤荒于嬉　行成于思毁于随　→豆丁网分享 貳、SPAN保證金計算原理說明-現行本公司各商品於SPAN架構下之分類 * 商品類 交易人帳戶投資組合 黃金期貨 利率類 利率期貨 公債期貨 臺股指數 商品組合 指數類 電子指數 商品組合 金融指數 商品組合 MSCI指數 商品組合 TX MTX TXO MS MSO TF TFO TE TEO 個股類 個股選擇權 臺灣50指數期貨 业精于勤荒于嬉　行成于思毁于随　→豆丁网分享 貳、SPAN保證金計算原理說明-SPAN保證金計算流程 * 風險參數檔 部位檔 SPAN系統 風險偵測值 A 不同月份價差部位風險值 B 交割月份風險值 不同商品價差部位風險折抵值 C 選擇權空方部位最低風險值 G 商品群風險值 F=ΣD-C 商品組合風險值 D=A+B 商品群 應收保證金 H=MAX(F,G) 保證金需求 J=ΣH-I 選擇權淨權益數 I 业精于勤荒于嬉　行成于思毁于随　→豆丁网分享 價格偵測全距 衡量投資組合內各契約在一特定信賴區間內，次一交易日最大可能之價格變動風險 波動度偵測全距 只針對選擇權，不包括期貨，衡量投資組合內各選擇權契約標的指數波動度變動幅度之可能範圍 時間風險 SPAN會計算選擇權契約隨時間流逝的價值 極端變動倍數及極端涵蓋百分比 在市場劇烈變動狀況下，各契約標的資產價格變動相對於價格偵測全距之倍數及應有保證金可涵蓋之損失比例。 3 * 貳、SPAN保證金計算原理說明-SPAN保證金計算各參數說明 业精于勤荒于嬉　行成于思毁于随　→豆丁网分享 * 貳、SPAN保證金計算原理說明-SPAN保證金計算各參數說明 風險偵測值(A) 以商品組合為單位 以標的