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上海轨道交通网络银团贷款模式经验探讨 　　【摘要】上海轨道交通的发展过程离不开银行在资金方面的支持。由于项目特点，上海轨道交通网络项目采取了银团贷款的模式。文章分析上海轨道交通基本网络项目的特点和该项目采用银团贷款的必要性，最后总结银团贷款模式的经验。 　　【关键词】上海轨道交通网络 贷款银团 经验总结 　　一、上海轨道交通基本网络项目的特点 　　根据上海轨道交通基本网络建设规划目标，首先从根本上缓解中心城交通矛盾，引导中心城人口疏解；其次考虑交通总体规划，实现合理的城市布局。因此，上海轨道交通基本网络项目的最大特点就是“以点到面，城乡结合”。为缓解出行难的矛盾，市区线路规划特点是“线随人走”；为引导城市合理布局，郊区线路则“人随线走”。市区和郊区的线路有机结合，通过环状线路4号线和换乘枢纽将所有线路组成了以市中心向八方辐射、线路间换乘方便的轨交网络，整个网络由客流、收益相对较高的市区线路和相对较低的郊区线路构成。 　　轨道交通项目一般初始投资十分巨大，原始投资的回收期较长，但可以达到损益平衡并盈利；然而，在运营的初期为保证日常运营的正常进行会出现较大的短期流动资金的需求。 　　二、上海轨道交通网络采用银团贷款模式的必要性 　　银团贷款是指由两家或两家以上银行基于相同的贷款条件，依据相同的贷款协议，按照事前约定的贷款比例和期限，通过代理行向借款人提供贷款服务，具有“贷款金额大、期限长”的基本特点。 　　按照上海轨道交通网络项目的特点，需要确保各条线路的巨额资金长期稳定供应，银团贷款模式恰能很好地满足上海轨道交通的资金需求，以解决建设、运营资金的问题。 　　1.银团贷款可确保基本网络项目所需的建设、运营及设备更新等资金的稳定供应。按照上海轨道交通近期建设规划，建设资金融资需求超过1 200亿元。其中包括了回收期相对较短的市区线路，也包括回收期较长的郊区线路。考虑到线路建成投入试运营的初期，由于客流等因素，线路运营尚未达到成熟期，因此存在运营初期的短期资金需求，根据测算，这部分需求达到200亿元；同时考虑到部分线路在运营15年后部分机电设备需要更新及增加车辆等也需要大约100亿元。综合上述需求，融资需求超过1 600亿元。 　　银行开展业务考虑，往往是寻找收益稳定、风险小的业务，涉及到轨道交通项目时，就出现了银行对市区线路兴趣大，而对郊区线路则积极性相对较小的情况，特别是运营初期的线路以及效益差的线路的短期资金需求。通过组建银团，将对单个线路效益的考量提升为对整个网络效益的评估，将郊区线路的建设资金与市区线路的建设资金捆绑，将运营资金与建设资金捆绑，通过合同的形式加以落实，可以保证所需资金的长期稳定供应，确保轨道交通项目的顺利建设完成。 　　2.银团贷款可延长贷款期限，减轻初期的还款压力。单条线路的双边贷款，贷款期限基本在15年左右，宽限期最长为5年。通过组建银团，所有项目的贷款期限都确定为最长25年，宽限期也明确为最长10年，这样不仅可以减轻运营初期的还款压力，也比较适合上海轨道交通项目在世博会前集中建设的资金安排的特点。 　　3.银团贷款可控制资金使用成本，降低项目建设造价。通过组建银团，锁定目标集中洽谈，并在合同中规定上海轨道交通项目贷款在基准利率的基础上下浮10%，且将来如果实行市场化利率，也将采用国内同类品种同档次最优惠利率。这样一来，在合同存续期间，无论宏观形势如何变化，轨道交通的贷款始终按照优惠利率执行，从而节约利息支出，大大降低了投资成本。 　　三、上海轨道交通网络银团贷款模式下银团的组成及特点 　　在组建银团的洽谈过程中，企业将所有项目的各类资金需求全部提供给银团，银团据此将每个项目资金需求，按照约定的比例分配到各参与银行，并明确各参与行在总银团和项目子银团中的地位角色，这些分配的内容作为贷款合同的附件约定下来，此后，企业和银团无需再为贷款业务操心，可以将更多的精力放在资金管理、贷后跟踪和风险防控中去。按照这个思路，上海轨交银团实际上分为两个层面，第一是由企业与各银行组成总银团，签署总银团合同，主要确定贷款总量及其分配、期限、利率水平、担保方式等主要条款；通过《签署债权人协议》、《资金管理合同》和《担保合同》等配套合同来明确银团内议事规则、资金监管等等。第二是由项目公司与各参与行组成子银团，按照总银团合同规定的原则和内容落实贷款。 　　按照银团的组成模式，上海轨道交通网络贷款银团的特点可以归纳为“三个统一、两个捆绑”来实现一揽子解决轨道交通线路建设、运营资金。“三个统一”是指银团贷款中商务条件、合同文本及担保方式的统一。（1）在商务条件中主要规定了贷款期限25年（含宽限期10年）、贷款利率全面下浮10%；（2）合同文本统一是指结合上海轨道交通项目的特点，专门编写了总银团合同、子银团合同、保证合同、债权人协议以及