河南商专资产评估课件.ppt

2、分次付息，到期一次还本债券的评估。前已述及，分次付息，到期一次还本债券的价值评估宜采用收益法。其计算公式为： 式中：P——债券的评估值； Ri——第i年的预期利息收益； r——折现率； A——债券面值； i——评估基准日距收取利息日期限； n——评估基准日距到期还本日期限。 第三节 股权投资的评估 一、股票投资的评估 （一）股票投资的特点：高风险、高收益 （二）上市交易股票的评估：市场法 （三）非上市交易股票的评估：收益法 非上市交易的股票，一般应采用收益法评估，即综合分析股票发行企业的经营状况及风险、历史利润水平和分红情况、行业收益等因素，合理预测股票投资的未来收益，并选择合理的折现率确定评估值。 1、普通股价值的评估 （1）固定红利型股利政策下的股票价值评估 固定红利型是假设企业经营稳定，分配红利固定.并且今后也能保持固定水平。在这种假设条件下，普通股股票评估应采用年金法。评估值的计算公式为： P=R/r 式中：P——股票评估值； R——股票未来收益额； r——折现率。 （2）红利增长型股利政策下股票价值评估 红利增长型适用于成长型股票的评估。成长型企业发展潜力大，收益率会逐步提高。该类型的假设条件是发行企业并未将剩余收益分配给股东，而是用于追加投 资扩大再生产，因此，红利呈增长趋势。在这种假设前提下，普通股股票价值评估应考虑将股票收益的预期增长率包含在资本化率中。普通股股票价值评估值公式为： P=B/（r—g） （rg） 式中：P——股票评估值； R——股票未来收益额； r——折现率； g——股利增长率。 （3）分段型股利政策下股票价值评估 第一段，指能够较为客观预测股票的收益期间或股票发行企业某一经营周期； 第二段，以不易预测收益的时间为起点，以企业持续经营到永续为第二段。 将两段收益现值相加，得出评估值。实际计算时，第一段以预测收益直接折现；第二段可以采用固定红利型或红利增长型，收益额采用趋势分析法或其他方法确定，先资本化再折现。 二、股权投资的评估 （略） 第四节 其他资产的评估 主要指长期待摊费 一、作为评估对象的长期待摊费用的界定 并非所有账面上的长期待摊费均可作为评估对象，只有在评估基准日后仍能为产权主体带来效益的尚存资产或权利才能作为评估对象。 二、评估思路 （1）确定评估基准日后产生效益的时间； （2）确定单位时间可产生的效益或需分摊的费用； （3）考虑货币时间价值。 第九章 资源性资产评估 目的： 了解资源性资产的含义； 理解矿产资源资产和森林资源资产的评估方法。 第一节 资源性资产评估概述 第二节 矿产资源资产评估 第三节 森林资源资产评估 第一节 资源性资产评估概述 一、资源性资产的概念和基本特征 （一）个别属性 1、天然性 2、有限性和稀缺性 3、地区差异性 4、生态性和其他资源的高度相关性 （二）资产属性 1、经济资源 2、可以货币计量 3、进入生产过程，为经济主体占有和控制 4、可以实现产权或使用权的让渡和流转 二、资源性资产的分类 1、根据自然资源在开发过程中能否再生，可划分为耗竭性资源和非耗竭性资源 2、按照资源的性质，从自然资源与人类的经济关系角度，可划分为环境资源、生物资源、土地资源、矿产资源和景观资源等 三、资源资产评估及其特点 （一）资源资产价格是自然资源的使用权价格 我国自然资源大部分属于国家所有，不存在私有的问题。有使用权的价格。 （二）资源资产一般受资源的区位影响较大 （三）资源资产评估须遵循自然资源形成和变化的客观规律 对机器设备，对房屋，建筑物一般的考虑它的价值规律就可以，但对资源评估，就不仅仅考虑它的价值问题，还得考虑它的自然规律，因为它受自然规律的影响。 第二节 矿产资源资产评估 一、矿产资源资产评估概述 我国的矿产资源属于国家所有，由国务院行使国家对矿产资源的国有权，转让的实际上也并不是矿产资源所有权价格，一般是它的使用权。如：国家实行探矿 权，采矿权，有权取得制度。探矿权和采矿权可以出让和和转让。勘查、开采矿产资源，必须依法分别申请，经批准取得探矿权、采矿权，并办理登记。探矿权和采 矿权通常合称矿业权，简称矿权。在我国，探矿权和采矿权是分别设置的，必须依法分别申请。 二、影响矿产资源资产价值的因素 （一）资源本身的稀缺程度和可替代程度 影响矿产资源的价值，越稀越贵，物以