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我国中小企业我国中小企业私募债券融资初探周 旻（淮阴工学院经济管理学院，江苏 淮安 223001）【 摘 要】 我国中小企业融资渠道单一，融资效率较低，融资难一直是我国中小企业面临的主要问题。当前我国推出的中小企业私募债券融资方式，强化了直接金融与中小企业的有效对接，弥补了我国债券市场制度空白，有利于拓宽中小企业融资渠道，可有效解决中小企业融 资难问题。但伴随着我国第一只中小企业私募债发行，资本成本高、信用风险高等问题也在一定程度上制约了中小企业私募债的发展。【 关 键 词】 中小企业 私募债券 融资当前，我国中小微企业融资难现象较为普遍，发改委一份材料表明，我国每年都有 30%左右的中小企业倒闭，其中有超过 60%的企业是 由于融资问题得不到解决导致的。另据国家信息中心一项调查显示，在 中小企业所需的正常运营及投资中，有近一半依靠内部募资、亲友借贷 等方式自筹，而因为资本市场不发达，中小企业直接融资仅占 2%，我国 迫切需要丰富中小微企业融资渠道。针对这种情况，证监会立足于加强 对中小微企业的金融服务，研究推出中小企业私募债券。在第四届全国 金融工作会议上，温家宝总理强调，做好新时期的金融工作，要坚持金融 服务实体经济的本质要求，从多方面采取措施，确保资金投向实体经济， 有效解决实体经济融资难，融资贵问题。之后，证监会主席郭树清倡导 提出“高收益债”，以加快多层次资本市场体系建设