第五　外汇与汇率g42.pptVIP

* * * * * * * * * * * * (5)* 第五章第三节 汇率与币值、汇率的决定 汇兑心理说 1. 汇兑心理说以法国情况为背景，提出在经济混乱情况下，汇价变动与外汇收支，与购买力平价的变动并不一致；这时，决定汇率的最重要因素是人们的心理判断及预测——对国际收支、政府收支、资本流动、外汇管制措施等多方面的预测评价。 2. 在经济不正常的情况下，人们心理预期确有一定的影响作用。不过，人们心理预期实际上离不开特定的客观环境，并不是完全捉摸不定的。 (5)* 第五章 外汇与汇率 第四节 汇率与利率、汇率的作用与风险 (5)* 第五章第四节 汇率与利率、汇率的作用与风险 汇率与利率 1. 汇率与利率之间存在紧密的联系。 ⑴对外开放的国家，如果利率水平有差别，其他条件不变，货币资本就会从利率水平偏低的国家流向利率水平偏高的国家；大量货币资本的流出流入，必将引起汇率的波动。 ⑵钉住汇率的国家和地区，在利率上必须跟着钉住货币的那个国家的利率水平走。否则，货币资本大量流出流入的冲击，必将使钉住汇率经受挑战直至被迫放弃。 (5)* 第五章第四节 汇率与利率、汇率的作用与风险 汇率与利率 2. 实行外汇管制，是可以隔开利率与汇率的联系的。但必须是最严厉的管制。否则，它们之间的联系就可显现。 我国上个世纪90年代中期以后的几年，对应物价水平由升趋降，人民币存款利率一再下调。中一年定期居民储蓄利率从1996年的 7.47% 逐步下调到1999年的 2.25%。 而同一期间，美国在通货膨胀的压力下，联邦基金利率一直维持在 5% 左右。相应地，中国的银行，其外币存款利率也不能不维持在4～5%的高水平上。 (5)* 第五章第四节 汇率与利率、汇率的作用与风险 汇率与进出口 1. 本币汇率下降，即对外贬低，能促进出口、抑制进口；若本币汇率上升，即对外升值，则有利进口，不利出口。 2. 这必须有一个伴随的条件，即进出口需求有价格弹性——进出口品的需求会由于进出口品价格的变动而变动。 3. 汇率下降，出口商品量能否增加，还要受商品供给扩大的可能程度，即出口供给弹性所制约。 (5)* 第五章第四节 汇率与利率、汇率的作用与风险 汇率与进出口 4. 一国出口商是否可以从汇率贬值中得到额外利润，还以一国货币对内购买力不变为前提；国内物价上涨，就会对消额外利润，从而也就没有调低出口品在外国市场上价格的空间。 5. 当竞争对手通过贬低各自本币汇率等措施加以反击时，竞争的优势即不复存在。 6. 汇率作用于进出口，是规律；但如果不具备必要的条件，作用并不会实现。 (5)* 第五章第四节 汇率与利率、汇率的作用与风险 汇率与物价 1. 本币对外贬值，进口商品的国内价格上涨；本币对外升值，进口商品的国内价格降低。 2. 本币对外贬值，刺激出口，出口品有可能涨价；本币对外升值，有可能获得较廉价的进口品。 3. 汇率的变动如果导致物价总水平的波动，其后果就不仅限于进出口，而是将影响整个经济进程。 (5)* 第五章第四节 汇率与利率、汇率的作用与风险 汇率与资本流出入 1. 汇率的变动对国际之间长期投资的影响不太直接。因为长期资本的流动主要以利润和风险为转移。 如果吸收投资国的货币对外比值下降并从而使利润汇回投资国的金额相应减少，或者其他不利的汇率变化，一国对外资的吸引力会由于汇率而减弱；相反的汇率变化也可能加强对外资的吸引力。 (5)* 第五章第四节 汇率与利率、汇率的作用与风险 汇率与资本流出入 2. 对于短期资本流动，汇率的影响是直接的： 当存在本币对外贬值的趋势下，以本币计值的各种金融资产会被转兑成外汇，资本外流；反之，当存在本币对外升值的趋势，会引发资本的内流。 (5)* 第五章第四节 汇率与利率、汇率的作用与风险 汇率风险 1. 汇率的变动会给交易人带来损失（也可能是盈利），被称为汇率风险。 2. 主要表现在： 进出口贸易的汇率风险； 外汇储备风险； 外债风险…… 3. 为避免或减轻汇率风险损失，需要采取防范措施，如选择货币，运用外汇衍生工具，等等 。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * (5)* 第五章 目录 第一节 外汇 第二节 汇率与汇率制度 第三节 汇率与币值、汇率的决定 第四节 汇率与利率、汇率的作用与风险 (5)* 第五章 外汇与汇率 第一节 外 汇 (5)* 第五章第一节 外汇外汇界说再释 1. 前面对外汇的