财务管理第八章项目投资.ppt

第一节 项目投资概述 p227 项目投资评估典型案例分析 * * 第一节 项目投资概述 一、项目投资的含义 p203 项目投资是指一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。 二、投资项目的类型与投资主体 工业企业 投资项目 新建项目(属于外延式扩大再生产的类型) 更新改造项目(属于简单再生产或内涵式扩大再生产的类型) 单纯固定资产投资项目 完整工业投资项目 第一节 项目投资概述 三、项目计算期的构成和资金投入方式 p205 是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，即该项目的有效持续期间。 1.项目计算期 （1）含义 （2）项目计算期的构成 完整的项目计算期包括建设期和生产经营期 试产期 达产期。 项目计算期，建设期和生产经营期之间有以下关系： 2．原始总投资、投资总额和资金投入方式 p205 （1）原始总投资：反映项目所需现实资金的价值指标，它等于企业为使项目完全达到设计生产能力，开展正常经营而投入的全部现实资金。 （2）投资总额：反映项目投资总体规模的价值指标，它等于原始总投资与建设期资本化利息之和。 （3）从时间特征上看，投资主体将原始总投资注入具体项目的投入方式包括一次投入和分次投入两种形式。 第二节 现金流量的内容及其估算 一、现金流量的含义 p206 是指投资项目在其计算期内因资本循环的可能或应该发生的各项现金流入量与流出量的统称。 它是计算项目投资决策评价的指标的主要根据和重要信息之一。 二、 现金流量的内容 ①财务可行性分析假设； ②全投资假设； ③建设期投入全部资金假设； ④经营期与折旧年限一致假设； ⑤时点指标假设； ⑥确定性假设。 假 设 第二节 现金流量的内容及其估算 2、现金流量的内容 现金流量包括：现金流入量、现金流出量。 现金流入量 ①营业收入 回收固定资产残值 ② ③回收流动资金 ④其他现金流入量 现金流出量 ①建设投资 ②流动资金投资 ③经营成本 ④各项税款 ⑤其他现金流出 三、现金净流量 (Net Cash Flow) p209 净现金流量 = 现金流入量－现金流出量 简算公式 （1）建设期净现金流量的简化计算公式 （假设全部原始投资在建设期内投入） 建设期某年的净现金流量=－该项目的年原始投资额 或 （2）经营期净现金流量的简化计算公式 （假设项目在经营期内不追加投资） 第二节 现金流量的内容及其估算 第二节 现金流量的内容及其估算 例8-1： 某个工业项目需要原始投资125万元，其中固定资产投资100万元，开办费5万元，流动资产投资20万元。建设期1年，建设期与购建固定资产有关的资本化利息10万元。固定资产投资和开办费投资于建设起点投入，流动资金于第1年末投入。该项目寿命期10年，固定资产按直线法折旧，期满有10万元净残值，开办费自投产年份起分5年摊销完毕。预计投产后第1年获净利润5万元，以后每年递增5万元；流动资金于终结点一次收回。 （1）项目计算期n=1+10=11（年） （2）固定资产原值=100+10=110 （万元） （3）固定资产年折旧=(110-10)/10=10 (万元) （4）开办费摊销额=5/5=1 (万元) （5）投产后每年利润分别为 5,10,15, …,50万元(共10年) 建设期净现金流量:　　 NCF0=-100-5=-105 (万元) NCF1=-20 (万元) NCF2=5+10+1=16 (万元) NCF3=10+10+1=21 (万元) NCF4=15+10+1=26 (万元) NCF5=20+10+1=31 (万元) NCF6=25+10+1=36 (万元) NCF7=30+10=40 (万元) NCF8=35+10=45 (万元) NCF9=40+10=50 (万元) NCF10=45+10=55 (万元) NCF11=50+10+10+20=90 (万元) 经营期净现金流量: 第二节 现金流量的内容及其估算 例8-2： 某固定资产投资项目需要一次投入价款100万元，资金来源系银行借款，年利率为10%，建设期为一年。该固定资产可使用10年，按直线法计提折旧，期满有净残值10万元。投入使用以后，可使经营期第1-7年每年营业收入（不含增值税）增加80万元，第8-10年营业收入（不含增值税）增加70万元，同时使第1-10年的经营成本