中债指数继续下行,收益率曲线出现拐点.docVIP

PAGE 第 PAGE 14 页 共 NUMPAGES 17 页中债指数继续下行，收益率曲线出现拐点2007年3月份债券市场月度分析报告中央国债登记结算公司信息部 李婧宏观经济分析2007年第一季度，宏观经济继续保持着又好又快的运行态势。居民消费继续保持较快增长；固定资产投资回落到一个较为合理的区间，投资结构正在改善；出口继续保持快速增长，出口结构不断升级；M2增速和人民币各项贷款增速仍处于趋热状态，但CPI仍处于正常状态，表明尽管金融指标的增速仍然较高，但经济高增长、低通胀的运行态势仍然继续得以保持。固定资产投资增速放缓1-2月份，固定资产投资完成额增长继续放缓，同时，与去年同期相比，施工项目计划总投资和新开工项目计划总投资也大幅度下降。对固定资产投资的调控效果显著。但是，也应该看到，流动性过剩的态势没有得到根本的扭转，人民币贷款继续高速增长，这与固定资产投资增速放缓的现象存在着矛盾，此外，地方政府的投资冲动虽然受到了宏观调控的压制，但是没有出现根本的松动，这些都构成了促使固定资产投资反弹的因素，值得关注。图1-城镇固定资产投资同比增长率（％）数据来源：国家统计局价格总水平温和上涨，但涨幅有所扩大1-2月份居民消费价格（CPI）同比涨幅提高，价格翘尾因素大于新涨价因素；工业品出厂价格（PPI）和原材料、燃动力购进价格同比涨幅回落，但其中黑色金属价格回升；流通环节生产资料价格