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利用回归分析技术改进销售百分比法案例研究 　　【摘要】为了提高财务预测的质量，本文通过案例来研究回归分析技术对销售百分比法的改进。 　　 　　财务预测的销售百分比法是一种简单实用的方法，但它的理论假设与企业的现实往往不相符合,这降低了销售百分比法的使用价值。 　　 　　一、销售百分比法的局限性 　　销售百分比法是在假设资产、负债与销售额之间存在稳定的百分比关系且资本结构已达到最优的前提下，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后利用会计等式来确定融资需求。这种方法的优点就是以资产负债表为依据，简单实用、便于了解主要变量之间的关系，但它因存在两个基本假设而具有一定的局限性。事实上，资产、负债与销售额成正比例和资本结构已达到最优的假设经常不符合企业的实际。由于存在着规模经济现象和批量购销问题，资产、负债与销售额不一定成正比例，况且不同企业以及同一企业不同时期的销售额变动引起资产、负债变化的项目及变化幅度也往往是不同的，需要根据历史数据逐项研究确定；资本结构已达到最优也只是一种理想状态，这便使销售百分比法的应用范围受到了限制，需要使用更精确的方法。 　　 　　二、利用回归分析技术改进销售百分比法的工作原理 　　财务预测的回归分析，是利用一系列的历史资料求得各资产负债表项目和销售额的函数关系，据此预测计划销售额与资产、负债金额，然后预测对融资的需求。使用回归分析技术，通常假设销售额与资产、负债等存在线性关系“Y＝a＋bX”，根据历史资料和回归分析的最小二乘法可以求出直线方程的系数a、b和相关系数r，然后依据相关系数判定敏感项目，再根据预计销售额和直线方程来预计敏感项目的资金需要量。完成资产、负债项目的预计后，其他的计算步骤与销售百分比法相同。 　　在回归分析中，通常假设Y＝a＋bX；其中:Y为项目资金需要总量，X为销售额，a为项目固定资金需要量，b为项目单位变动资金需要量。 　　a、b和r可用以下公式计算求得： 　　 　　r为相关系数，它是测定X与Y的相关密切程度和相关方向的指标。回归分析法要求X与Y之间基本保持线性关系，否则此研究将没有意义。当| r |＝1时，表示 X与Y之间为完全线性相关，X与Y之间存在着确定的函数关系; 当00时，表示X与Y为正相关，r0时，表示X与Y为负相关。 　　当a＝0，b≠0时，Y＝bX，| r |＝1，表示 X与Y之间为完全线性相关， X与Y之间存在正比例关系，这与销售百分比法的资产、负债与销售额成正比例的假定是完全一致的，此时相关项目为敏感项目；当a≠0，b＝0时，Y＝a，r＝0，表示X与Y之间不存在任何关系，为零相关，Y不随着X的变化而变化保持固定不变，此时相关项目为非敏感项目。可见，从某种意义上来讲，销售百分比法只是回归分析技术应用的特例，二者并不矛盾。 　　为了便于问题的解决，应重新定义敏感项目和非敏感项目。在销售百分比法中，一个重要的问题是确定敏感项目和非敏感项目。目前，多数资料将在资产负债表中直接随销售额的变动而成正比例变动的项目称为敏感项目；将不随着销售额的变动而变动的项目称为非敏感项目。由于销售百分比法的局限性，事实上在资产负债表中直接随销售额的变动而成正比例变动的项目很少存在，而大部分情况是随着销售额的变动而呈正相关变动的项目。因此，笔者在这里对敏感项目和非敏感项目重新做出定义，并应用于改进后的销售百分比法。敏感项目是指随着销售额的变动而呈高度相关变动的项目；而把不与销售额呈高度相关变动的项目称为非敏感项目。当然，敏感项目和非敏感项目的区分应主要通过计算相关系数来判定。对于与销售额明显不存在线性关系的项目，为简化计算亦可用目测的方法确定。 　　 　　三、案例分析 　　ABC公司2000年―2005年度实际销售额分别为2000 万元、2500万元、3000万元、3500万元、4000万元、5000万元，实际资产负债表如表１所示。预计2006年该公司销售额为5500万元，销售净利率为5%，盈余公积金按当期净利润的15%提取，利润支付率为当期净利润的75%，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无须增加固定资产投资。 　　 　　注：①表１中，2000―2005年度为实际资产负债表，2006年度为预测值，为简化计算，将预测值和实际值列示于同一表中。②表中带“N”符号者为非敏感项目。③本例计算结果中，单位变动资金和相关系数保留四位小数，其他计算结果保留两位小数。 　　利用回归分析技术对销售百分比法改进的具体操作步骤如下： 　　（一）依据回归分析技术和实际资产负债表有关项目的历史数据编制资金需要量回归分析表 　　本文以存货为例依据回归分析技术和表1中资产负债表2000―2005年度有关项目实际历史数据编制表2。同理，可求得其他项目资金需要量回归分析表。 　　 　　（二）依据资金