项目投资管理第五章-货币时间价值.pptVIP

例5-5：小张为购房于年初向银行贷款38万元，复利年利率为4.59%，贷款期为30年，问他每月月末应向银行偿还多少现金。 * * 第五章 货币的时间价值 第一节 货币的时间价值及其 在项目投资评估中的意义 一、货币时间价值的概念 货币的时间价值，是指因时间而引起的货币资金所代表的价值量的变化，即现在一单位货币资金代表的价值量大于以后任何时间同一单位货币资金代表的价值量。 二、静态分析与动态分析 静态分析，就是不考虑货币的时间价值 的一种常用评价方法。 动态分析，是指考虑了时间因素及货币的时间价值。常见的动态分析方法包括净现值法、内部报酬率法、益本比法和动态投资回收期法等。 三、货币时间价值在项目投资评估中的意义 第二节 货币时间价值的基本要素 一、货币时间价值三要素及其关系 现在值+利息＝将来值 将来值一利息＝现在值 二、复利及复利因数 S:利息，P:本金，r:利率，n:时间 1、单利 二、复利及复利因数 ci:利息，P:本金，r:利率，n:时间 2、复利 3、复利终值计算 …… …… 4、复利因数 三、名义利率和实际利率 如年利率12%，每月计息一次，每年计息次数m = 12次，月利率为i/m = 0.12/12 = 1%，此时年利率12%被称为“名义利率”i。实际利率R计算如下： 第三节 贴现值及年金现值 一、贴现与贴现因数 一、贴现与贴现因数 1、贴现：又称折现，是指将某一金额的将来值折算为现值的计算过程。 一、贴现与贴现因数 2、贴现因数： 二、年金终值与现值 （一）年金终值计算公式： 设F代表n年的年金终值之和，年金为A，贴现率为r： 二、年金终值与现值 例：每年年末存入银行3万元，r = 6%， 问第五年末可取出多少钱？ （二）、年金现值 设P代表n年的年金现值之和，年金为A，贴现率为r： （三）年金现值因数 移项，即求得年金现值因数： 例5—4：某项目在5年中年收入650元，利率6％，按照一般的贴现计算方法，其现值可以计算如表5—2。 第四节 贴现率的选择 一、财务贴现率 一、财务贴现率 例5—5：假设企业增量资本为100 000元，其中60 000元为新增股份资本，为吸引股份所必须的收益率为20％，其余40 000元为借贷资本，利率7％，贴现率计算如下： 二、经济贴现率 1．以资本的机会成本作为最佳的贴现率或截止收益率。