委托代理理论（精）ppt课件.ppt

第3章 委托代理理论;3．1 委托代理关系;委托－代理关系的基本特征;委托－代理关系的基本特征（续）;委托代理的均衡合同;不利选择和道德风险;不利选择和道德风险的影响;3．2 不利选择;;阿克洛夫模型;乔治·亚瑟·阿克洛夫George Arthur Akerlof 1940年6月17日－ 美国经济学家，柏克莱加州大学经济学教授。 与迈克尔·斯彭斯、约瑟夫·斯蒂格利茨一起获得了2001年诺贝尔经济学奖。;;买方的效用： U2＝M＋（3/2）q·n M表示除了二手车以外，对其他商品的消费 q是指车子的质量 n表示交易者是否购买二手车的变量，n＝1代表购买，n＝0代表不买。 买方的预算约束： y2＝M＋p·n 或者 M＝y2－p·n y2是买方的收入，p是二手车的市场价格 ;在存在质量不确定性的前提下，每个买主的决策必须根据期望效用E（U2）作出，而不是在实际效用的基础上作出： E（U2）＝M＋（3/2）E（q）·n ＝M＋（3/2）μ·n μ＝E（q）代表市场上二手车平均质量水平 代入预算约束可以消去M，得到： E（U2）＝y2＋〔（3/2）μ－p〕n 因此，买方使期望效用最大化的需求决策原则是： 当（3/2）μ大于或者至少等于p时购买汽车” ;卖方的供给;卖方在卖掉自己的汽车之前，了解它的性能。在这样的背景下，卖主没有面临不确定性，他们的决策基于最大化实际的效用（而不是期望效用）。 把预算约束代入效用函数，得到： U1＝y1＋（q－p）·n 因此：使卖主效用达到最大的“供给决策原则”是： “当p大于或至少等于q时出卖汽车”;;;卖方： p=q μ=1/2p 买方： （3/2）μ=p 以上两方面条件无法同时满足;例证和应用;一个回答是： 当保险费提高时，只有那些越来越确信自己有必要投保的人才会买保险。 医疗体检中的弊端、医生对病人的同情等因素，使得保险申请人比保险公司更加了解自己的风险状况。 结果，当保险费上升时，投保申请人的平均健康状况不断恶化，导致最终将不会在任何保险费水平上签订保险合同。;;2、欺骗性交易的成本 欺骗性交易的成本不仅包括买者被骗取的部分，还应该包括正常交易不复存在带来的损失。 在不发达国家，??骗性交易是个严重的问题。有大量的证据可以证明，在不发达国家商品的质量差异要比发达地区大。 ;3、信用配给;银行在不太了解每个借款人的信用可信度的情况下，如何把钱贷出去？ 其中一些贷款人的风险程度可能比较低，他把借来的钱用于风险低，能产生稳定但可能不太高的回报的投资项目上，因此他们到期赖帐的可能性很低。 其他一些人可能想用借来的钱投资投机性的项目。后一种借款人是高风险的，从银行赖帐可能性大小的意义上，他们是金融市场上的次品。 从银行的角度看，提高利率将会降低向他们借款的人的平均信用程度。 ;;可能的解决途径;;3．3 信号模型;劳动力市场的信号（米切尔·斯彭斯（A.Michael?Spence ）;美国斯坦福大学教授 1966年获得美国普林斯顿大学文学士学位 1968年获牛津大学硕士学位，1972年获哈佛大学博士学位 历任哈佛大学经济学教授、经济系主任、斯坦福大学商学院研究生院院长 1983年当选美国社会科学院院士 2001年获得诺贝尔经济学奖。; 假定雇主是风险中性的，对于面临的每一个信号和指标的组合，他对具有某种特性的人有一个期望的边际生产力水平，他会给予具有这些特征的求职者某个特定的工资。 因此，潜在的雇员面临着一个给定的工资表，而制定这张工资表的依据就是信号和指标 ;求职者虽然无法改变自身的指标，但他可以控制和改变信号 调整信号可能是有成本的 在信号传递中，信号成本起着关键的作用： 只有信号成本与生产能力负相关时，求职者才能被信号有效地区别开来。 否则根据给定的工资表，每个人都会议完全同样的方式在该信号上投资，雇主也就不可能根据这样的信号来区分求职者了。 ;;信号示意均衡;满足以下条件，就会出现信号传递均衡： 1）在存在信号示意成本和对不同教育水平的劳动力实行不同的工资待遇的情况下，求职者没有动机去改变他们的信号示意决策，即他们已经采取的信号是能实现他们可能获得的最大收益的信号。 2）雇主制定竞争性的工资待遇安排，并且他们的概率信念是坚定的。 “竞争性工资待遇”说的是雇主可以通过雇用求职者为自己工作而实现预期的正常利润 “信念的真实性”意味着雇主认为自己对信号的判断是正确的。 ;一个数字化的例子;在这个“信号示意博弈”中，每个参与人都选择了一个针对其他参与人选定的策略的最佳反应。 在给定工资待遇安排和信号示意成本的