电大国际金融形成性考核计算题.docVIP

1.有一投资者有一笔100万美元的资金可用于一年的投资，现美元年利率为8%，德国马克同期利率为10%，即期汇率为1美元=1.3745-1.3782德国马克，一年期远期差价为美元升水0.0036-0.0046马克，在此情况下，该投资者考虑投资于套利市场，请说明其进行套利交易的过程及收益率。 解：美元升水表示美元升值?? 1美元=1.3781-1.3828德国马克 100万*（1+8%）=108万美元 108万*1.3828=149.3424万德国马克? 149.3424万/1.3745=108.6521644万美元 108.6521644万-108万=0.6521644美元? 收益率=0.6521644/108=万分之0.006038559 2. 一家美国企业6月初从加拿大进口一批货物，价格为500 000加元，3个月后支付货款。6月份和9月份的现汇汇率分别为1美元=1.20加元、1美元=1.19加元，6月份和9月份的期货市场的汇率分别为0.8450美元/1加元、0.8520美元/1加元，每个加元合约的价值为100 000加元，保证金为2035美元，请问该企业能否在现汇市场和期货市场上进行套期保值，并说明原因。 ?解：到9月初，美元兑加元的汇率为1美元=1.19加元，折合420168美元。期货市场价格为0.8520美元/1加元。这样该企业在期货市场获利3500美元，而在现货市场亏损3502美元。盈亏基本相抵。 日期 现货市场 期货市场 6月1日 现汇汇率为1美元=1.20加元，500000加元折合416666美元。 以0.8450美元/加元的价格买进5份9月到期的期货合同，价值422500美元。 9月1日 现汇汇率为1美元=1.19加元，500000加元折合420168美元。 以0.8520美元/加元的价格卖出5份9月到期的期货合同，价值426000美元。 结果 亏损3502美元 盈利3500美元 如果到9月初，加元没有升值反而贬值，该企业在现货市场的盈利将弥补期货市场的亏损。因此，不管将来加元如何变化，企业都是不赔不赚。3. 美国某一进口商在4月份与英国商人签定一项进口合同总值为312 500英镑，结汇时间为7月份。4月份的即期汇率为￡1＝USD1.5250，90天远期汇率为￡1=USD1.5348,7月份到期英镑的商定价格为USD1.5，期权费为USD0.02.为了回避英镑汇率万一上升的风险，该进口商买10笔英镑看涨期权，每笔为31250英镑，总值312500英镑。 若结汇时的汇率为￡1=USD1.4200,这位进口商放弃期权，为什么？与按远期汇率购买远期英镑相比，哪种买卖损失大？ 若结汇时的汇率是￡1=USD1.6200,这位进口商行使期权，与按远期汇率购买远期英镑相比，那种买卖的获利大？ 解： （1）由于结汇时市场汇率低于期权商定价，在现汇市场买入更合算，所以放弃期权，结果损失为期权费312500*0.02=6250美元； 如果按远期汇率购买英镑将损失312500*（1.5348-1.4200）=35875美元。 （2）由于结汇时市场汇率高于期权商定价，行使期权更有利，按商定价购买与按市场价购买节省312500*（1.62..-1.5）=37500，再减去期权费结果是净盈利37500-6250=31250美元； 如果按远期汇率购买将比按结汇时市场汇率购买节省312500*（1.62-1.5348）=26625美元， 比较起来期权买卖获利大。?4. 美国一出口商6月15日向日本出口200万日元的商品，以日元计价格，3个月后结算，签约时的即期汇率为J￥110/＄.为避免日元汇率下跌，该出口商准备利用外汇期货交易进行保值。6月时的10月份日元期货价格为J￥115/＄，9月15日的即期汇率J￥120/＄,9月时的10月份日元期货价格为J￥126/＄。试分析该出口商的保值的过程和结果。 解：日元期货套期保值操作如下：（1）6月15日，现货市场目标汇率为：J￥110/$,共$18181，在期货市场上卖出2手10月的日元期货合约，汇率为：J￥115/$，共$17391。（2）9月15日，得到200万日元货款，汇率为：J￥120/$，共$16666，在期货市场上买入2手10月的日元期货合约，汇率为：J￥126/$，共$15873。（3）现货市场损失：（$18181-$16666）=$1515，期货市场盈利：（$17391-$15873）=$1518净盈利：1518-1515=3美元（佣金除外），保值成功。解： 现汇市场： 签约日200万日元折成美元为200/110=1.8182万美元 9月15日为200/120=1.6667万美元 损失1.8182-1.6667=0.1515万美元 期货市场： 6月15日卖出200万日